Wells Fargo & Co. (WFC) hat trotz einer Flut von Skandalen, die seine Aktie zerrüttet haben, in diesem Jahr überraschenderweise die Konsens-Gewinnschätzungen übertroffen. Die EPS-Zahlen übertrafen die Erwartungen im ersten Quartal um mehr als 10% und im zweiten Quartal um 13%, je nach Yahoo Finance.
Im Gegensatz dazu spiegelt die Performance der Wells Fargo-Aktie die tiefe Skepsis der Anleger wider, die sich darauf vorbereitet, Mitte Oktober einen Gewinn für das 3. Quartal zu melden. Bis Montag stieg die Aktie im laufenden Jahr nur um 9, 5%, während der KBW Bank Index um 17, 2% und der S & P 500 Index (SPX) um 19, 3% zulegten. Diese schwache Performance könnte die Geduld auch langfristiger Anleger wie Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), einem bedeutenden Eigentümer der Bankaktien, strapazieren.
Worauf die Anleger achten
Wie andere Banken ist auch Wells Fargo einem starken makroökonomischen Gegenwind ausgesetzt, zu dem niedrigere Zinssätze und eine sich verlangsamende Wirtschaft gehören. Die Entscheidung der Federal Reserve, ein Zinssenkungsprogramm zu starten, hat ein negatives makroökonomisches Umfeld für Wells Fargos Gewinnmargen geschaffen, insbesondere für die Nettozinsmargen, die tendenziell sinken, wenn die Zinssätze fallen. Das drückte Wells Fargos Gewinne im zweiten Quartal. Um ausreichende Mittel von den Einlegern zu erhalten, musste Well Fargo die durchschnittliche Rendite für verzinsliche Einlagen von 0, 89% im ersten Quartal 2019 auf 0, 96% im zweiten Quartal 2019 erhöhen, berichtet das Wall Street Journal. Infolgedessen sank die Nettozinsspanne der Bank von 2, 91% auf 2, 82% und der Nettozinsertrag um 216 Mio. USD. Die Anleger werden gespannt sein, ob sich dieser Trend fortsetzt, wenn sie darüber berichten.
Analystenschätzungen
Nach einigen Aussagen haben die verschiedenen Krisen von Wells Fargo dazu geführt, dass sich die Bank von einem aggressiven, schnell wachsenden Kreditgeber zu einer langsam wachsenden Bank entwickelt hat, die Kostensenkungen einsetzte, um die Gewinne zu steigern.
Trotzdem könnten Anleger feststellen, dass die kostenorientierte Strategie der Bank sinkende Renditen einbringt. Analysten erwarten einen unscheinbaren Ergebnisbericht von Wells Fargo. Die aktuelle Konsensschätzung geht von einem Gewinn je Aktie von 1, 16 USD im 3. Quartal 2019 aus, was einem Anstieg von 3 Cent oder 2, 7% gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Im 2. Quartal 2019 waren es 1, 20 USD und 1, 30 USD Consensus prognostiziert für das 3. Quartal 2019 einen Rückgang von 20, 88 Mrd. USD um 4, 8% gegenüber dem Vorjahr und um 1, 0% gegenüber dem 2. Quartal 2019.
Ausstehende schwache Kredite
Das Kreditwachstum von Wells Fargo ist zum Stillstand gekommen. Die durchschnittlichen ausstehenden Kredite, ein wesentlicher Treiber des Gewinns, stagnierten. Im zweiten Quartal 2019 stieg der Wert von 949, 9 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorquartal nur um 0, 4%, gegenüber dem Vorquartal jedoch um 0, 3%. Positiv ist zu vermerken, dass die notleidenden Aktiva im zweiten Quartal 2019 nur 6, 3 Mrd. USD betrugen, ein Rückgang von 17, 1% gegenüber dem Vorjahr und von 13, 7% gegenüber dem Vorquartal. Wenn die Ergebnisse des dritten Quartals 2019 eine höhere Kreditqualität aufweisen, könnte dies einige Bedenken hinsichtlich eines verringerten Kreditwachstums ausgleichen.
Wells Fargo hat den Verkaufsskandal von 2016 noch nicht vollständig hinter sich gelassen, was seinen Ruf getrübt und zu einer verstärkten Aufsicht über die Regulierungsbehörden geführt hat. Um die Verkaufsziele zu erreichen, hatten die Mitarbeiter von Wells Fargo ohne ihr Wissen oder ihre Zustimmung in großem Umfang Konten für Kunden eröffnet. Der Skandal hat potenzielle Kunden laut einem anderen Journal-Bericht bis heute gewarnt.
Tatsächlich hat die Bank darauf hingewiesen, dass ihr Gesamtprogramm zur Kostensenkung durch die Notwendigkeit behindert wird, mehr in das Risikomanagement und die Einhaltung von Vorschriften zu investieren, um auf eine verstärkte behördliche Kontrolle zu reagieren.
Vorausschauen
Es wird eines neuen CEOs bedürfen, um der Bank die Richtung zu geben - falls sie eine einstellen kann. Das Management ist in Aufruhr, da der Vorstandsvorsitzende noch immer nicht dauerhaft besetzt ist, seit der bisherige Amtsinhaber im März in den Ruhestand getreten ist. Noch schlimmer ist, dass Quellen dem Journal zufolge mehrere Spitzenkandidaten Angebote zur Führung der angeschlagenen Bank abgelehnt haben. "Das ist wie ein Schiff ohne Motoren auf hoher See", schrieb Brian Kleinhanzl, Analyst bei Keefe, Bruyette & Woods, laut Journal an die Kunden.
