Laut einer Studie von Julian Emanuel, Stratege bei BTIG, gibt es für einige wenige Blue-Chip-Aktien Warnzeichen. Während die Schätzungen der Konsensgewinne für 2019 für diese Titel stark gesunken sind, sind sie nicht in der Lage, darauf zu reagieren, und positionieren sie laut Marktbeobachter so, dass sie im kommenden Jahr hinter dem breiteren Markt zurückbleiben. Zu den Unternehmen, deren Aktien ein hohes Risiko aufweisen, unterdurchschnittliche Renditen zu erzielen, gehören The Walt Disney Co. (DIS), Marathon Oil Corp. (MRO), Chevron Corp. (CVX), Texas Instruments Inc. (TXN), PepsiCo Inc. (PEP)), Johnson Controls International PLPC (JCI), Honeywell International Inc. (HON), Phillips 66 (PSX), Colgate-Palmolive Co. (CL), ConocoPhillips (COP), DowDuPoint Inc. (DWDP) und Sherwin Williams Co. (SHW), laut Emanuels jüngstem Bericht, wie von Barron's skizziert.
Warnzeichen für 12 Blue Chips
- Überdurchschnittlich hohe Gewinnrevisionen seit September. Hohe Bewertungen im Verhältnis zu ihren Wachstumsaussichten. Geringes Short-Interesse, ein Zeichen dafür, dass der Markt nach unten schaut. Liste mit hohem Risiko umfasst Walt Disney, Marathon, Chevron, Texas Instruments, PepsiCo und Johnson Controls, Honeywell, Phillips 66, Colgate, ConocoPhillips, DowDuPoint.
Rückgangstempo für EPS-Schätzungen fällt auf
Während die Periode der relativen Stabilität der Märkte im Jahr 2019 durch Anzeichen einer Entspannung der Handelsspannungen zwischen den USA und China und einer zurückhaltenderen Federal Reserve begünstigt wurde, haben viele Anleger auf ein starkes Wachstum der Unternehmensgewinne gesetzt, um die Aktienrallye aufrechtzuerhalten. In der Zwischenzeit sind die Erwartungen für das EPS-Wachstum des S & P 500 2019 bärischer geworden und liegen nun bei 168, 71 USD, was laut BTIG-Strategen einem Rückgang von 5, 4% gegenüber dem Höchststand des Index im September entspricht. Einige Marktbeobachter warnen davor, dass die Schätzungen noch weiter sinken könnten, was zu einem flachen Wachstum der S & P 500-Gewinne in diesem Jahr führen könnte.
"Während es üblich ist, dass die Gewinnschätzungen für das kommende Jahr im vierten Quartal sinken, fällt das Tempo des Rückgangs für 2019 auf", schrieb Emanuel in der am Sonntag veröffentlichten Mitteilung.
Der BTIG-Stratege erstellte ein quantitatives Modell, das nach Aktien mit unterdurchschnittlichen Gewinnrevisionen seit September und überdurchschnittlichen Bewertungen im Verhältnis zu ihrem Wachstum suchte. Emanuel schrieb, dass diese Kombination darauf hindeutet, dass diese Aktien derzeit zu teuer sind. Er suchte auch nach Aktien mit relativ geringem Short-Interesse, was darauf hindeutet, dass die Anleger nicht nach unten tendiert haben. Insgesamt 16 Aktien des S & P 500 erfüllten diese Kriterien. Unter ihnen befinden sich Branchenführer wie Disney, Honeywell und Chevron, die laut Emanuel eine Falle für Anleger darstellen könnten, die auf der Suche nach „Buy-on-the-Dip“ sind.
Konsumgüterriese vor dem Sturz
Der Konsumgüterhersteller Colgate, dessen Aktie seit Jahresbeginn um 9, 5% gegenüber der Rendite des S & P 500 um 10, 5% gestiegen ist, könnte, wie von Market Realist beschrieben, vor einem Absturz stehen. Während die Anleger im letzten Quartal dank höherer Preise für verbesserte organische Umsätze applaudierten, könnte die erwartete Schwäche sowohl bei den Top- als auch bei den Bottom-Line-Zahlen den Aktien einen Bissen nehmen. Ein Großteil der negativen Auswirkungen auf die Ertragsergebnisse ist auf die Volatilität der Währungen, die Herausforderungen in China, den verschärften Wettbewerb in der Branche und den Gegenwind bei den Kosten zurückzuführen. Analysten gehen nun davon aus, dass das in New York ansässige Unternehmen im ersten Quartal einen zweistelligen Rückgang verzeichnen wird.
An der Bewertungsfront notiert die Colgate-Aktie zum 23, 3-fachen der EPS-Prognosen für 2019, über den Vergleichsgruppen wie Procter & Gamble (PG) und Kimberly-Clark (KMB) zum 21, 5-fachen bzw. zum 17, 7-fachen. Für Colgate wird ein Rückgang des EPS um 4, 5% und ein schwaches Umsatzwachstum prognostiziert. Die Dividendenrendite ist mit 2, 5% im Vergleich zu 2, 9% bei P & G und 3, 5% bei KMB weniger attraktiv als die der Konkurrenz.
Vorausschauen
Angesichts der jüngsten Hausse seit Jahresbeginn und der stetig steigenden Zahl von S & P 500-Unternehmen, die die Gewinnprognosen für 2019 gekürzt haben, ist es wahrscheinlich, dass mehr Aktien als die oben genannten 12 für einen starken Abschwung anfällig sind.
