Im Mai 2018 stiegen die Hypothekenzinsen in den USA auf ein höheres Niveau als in den vergangenen sieben Jahren. Dies betrifft natürlich potenzielle Eigenheimkäufer im ganzen Land, hat aber auch die Möglichkeit, dass ETF-Anleger (Fixed Income Exchange Traded Fund) davon betroffen sind. Ein aktueller Bericht von ETF.com beleuchtet einige der Probleme und einige der Fonds, die vom Anstieg der Hypothekenzinsen betroffen sind.
iShares MBS und Mitbewerber kämpfen
Ende Mai war das Portfolio des iShares MBS ETF (MBB) zu rund 75% hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) und zu 25% Barmitteln zugeordnet. Der Fonds mit einem verwalteten Vermögen von fast 12 Mrd. USD ist rasant gewachsen und spiegelt den ETF-Raum im Allgemeinen wider. In den ersten fünf Monaten des Jahres erzielte MBB einen Nettovermögenszufluss von rund 266 Millionen US-Dollar. Bis Mitte Mai dieses Jahres hatte MBB jedoch auch Nettorückzahlungen in Höhe von 321 Mio. USD verzeichnet. In einer immer größer werdenden ETF-Welt überraschte die Tatsache, dass die Aktien von MBB auf ein Niveau zurückgingen, das seit mehr als einem Jahr nicht mehr zu sehen war, einige Anleger und sorgte für einiges Aufsehen.
Damit MBB nicht in einzigartiger Weise von der Erhöhung der Hypothekenzinsen betroffen ist, weist ETF.com auch auf den Hauptkonkurrenten des Fonds, den Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS), hin. VMBS ist mit 5, 25 Mrd. USD nur etwa halb so groß wie MBB, gemessen an den verwalteten Vermögenswerten. Zum Berichtszeitpunkt hatte VMBS rund 86% seines Portfolios in Wertpapiere investiert, weitere rund 13% in Barmittel. Ein weiterer ETF im Bereich Mortgage Backed Securities ist der SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed Bond-ETF (MBG), der zum Berichtszeitpunkt zu satten 96% MBS und zu 4% Bargeld zugeteilt war. Beide Wettbewerber hatten Ende Mai rote Zahlen geschrieben. (Weitere Informationen finden Sie unter: Top Mortgage-Backed Securities ETFs .)
Argumentation hinter dem Kampf
Sicherlich hat der Anstieg der Hypothekenzinsen im Laufe des Jahres das Wohlergehen dieser ETFs beeinträchtigt, die so stark vom MBS-Raum abhängig sind. Es gibt jedoch auch andere Gründe, die insbesondere diese ETFs in letzter Zeit zu kämpfen hatten. Die Renditen für Staatsanleihen sind ebenfalls gestiegen und erreichten Ende Mai über 3%. Es ist üblich, dass MBS und Treasurys stark korrelieren und die Renditen steigen, wenn die Preise tendenziell fallen.
Auch aggregierte Anleihen-ETFs, die sich um den Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index drehen, sind aufschlussreich. Diese Fonds besitzen in der Regel verschiedene Segmente des Rentenmarktes. Bislang waren 2018 fast alle in diesen Fonds vertretenen Segmente im Minus. Der Agg-Index ist MBS zu rund 28% zugeordnet, dh Fonds, die ihn verfolgen, halten einen ähnlichen Prozentsatz ihres Portfolios auch in MBS. Zu diesen Fonds gehören der iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG), der Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ) und der SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB). Alle diese ETFs hatten einen schlechten Start in das Jahr und viele handeln auf einem niedrigeren Niveau als im vergangenen Jahr.
Einige ETFs, die stärker in MBS investiert haben, haben sich trotz der gestiegenen Zinsen sogar besser entwickelt. Aktive aggregierte Anleihen-ETFs haben die Tatsache genutzt, dass der MBS-Sektor, obwohl er das ganze Jahr über rückläufig ist, immer noch nicht so stark unter Druck steht wie andere Teile des Anleiheraums. Der SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF (TOTL) weist 53% seines Vermögens MBS zu, was ungefähr der doppelten prozentualen Allokation gegenüber dem Agg-Index entspricht. Das Mandat von TOTL ermöglicht es ihm, in eine Reihe von verschiedenen Rentensektoren auf der ganzen Welt zu investieren, und es ist ihm gelungen, die Agg in diesem Jahr bisher zu übertreffen. TOTL hat sogar seinen Hauptkonkurrenten, den PIMCO Active Bond ETF (BOND), übertroffen, dessen Portfolio Ende Mai zu rund 34% an MBS gebunden war.
Während steigende Hypothekenzinsen für viele im ETF-Bereich problematisch sein mögen, haben es zumindest einige der auf MBS fokussierten Fonds geschafft, relativ schlechte Nachrichten in gute zu verwandeln. (Weitere Informationen finden Sie unter: 3 ETFs, um die erhöhten Hypothekenzinsen zu nutzen .)
