Eine wichtige Steuerplanungsstrategie für Hedgefonds besteht darin, die von einem Hedgefonds an die persönlich haftenden Gesellschafter übertragenen Zinsen für an Hedgefondsmanager gezahlte Performancegebühren zu verwenden. Eine neuere Steuerstrategie, die viele Fonds anwenden, ist der Einstieg in das Rückversicherungsgeschäft mit einem Unternehmen mit Sitz in Bermuda. Mit diesen beiden Methoden können Hedgefonds ihre Steuerverbindlichkeiten erheblich reduzieren. Wir untersuchen, wie beide Strategien funktionieren und wie Hedgefonds kompensiert werden.
Die zentralen Thesen
- Hedge Funds sind alternative Anlagen, die akkreditierten Anlegern auf dem privaten Markt zur Verfügung stehen. Manager erhalten eine pauschale Managementgebühr von 2% und eine Performancegebühr von 20%. Hedge-Fonds konnten die Besteuerung durch die Verwendung von Zinserträgen vermeiden, wodurch Fonds als Partnerschaften behandelt werden können. Fonds können auch Steuern vermeiden, indem sie Gewinne an Rückversicherer im Ausland nach Bermuda senden, wo sie steuerfrei wachsen und später wieder in den Fonds investiert werden.
Was ist ein Hedgefonds?
Ein Hedgefonds ist eine alternative Anlageklasse, die versucht, für ihre Anleger aktive Renditen zu erzielen, indem sie verschiedene Marktchancen nutzen. Sie werden häufig als private Investitionspartnerschaften gegründet. Aufgrund ihres hohen Mindestinvestitionsbedarfs sind sie in der Regel auf den durchschnittlichen Anleger beschränkt. Stattdessen richten sie sich an akkreditierte Anleger, die ein hohes Vermögen, ein hohes Einkommen und ein relativ großes Vermögen haben. Hedge-Fonds gelten im Allgemeinen als illiquide. Dies bedeutet, dass Anleger einen langfristigen Horizont haben müssen und nicht von kurzfristigen Gewinnen profitieren können.
Vergütungsstrukturen
Die meisten Hedge-Fonds werden nach der Zwei-und-Zwanzig-Vergütungsstruktur oder einer anderen Variante verwaltet. Diese Struktur besteht normalerweise aus einer Verwaltungsgebühr und einer erfolgsabhängigen Gebühr. Diese Gebühren sind fondsabhängig und können von Fonds zu Fonds variieren.
Der Hedgefonds-Manager erhebt eine pauschale Verwaltungsgebühr von 2%, die auf dem Wert des Gesamtvermögens des Fonds basiert. Diese Verwaltungsgebühren decken die Betriebskosten des Fonds einschließlich der Handelskosten.
Die erfolgsabhängige Vergütung ist ein Prozentsatz der Gewinne, die unter der Verwaltung des Hedgefonds erzielt werden. Die häufigste Performancegebühr beträgt 20% des Gewinns. Diese Zahl kann je nach Fonds höher oder niedriger sein. Viele Fonds setzen auch High Water Marks ein, um sicherzustellen, dass der Manager nicht für eine unterdurchschnittliche Performance bezahlt wird.
Übertragenes Interesse
Viele Hedge-Fonds sind so strukturiert, dass sie die Vorteile von Zinserträgen nutzen. In dieser Struktur wird ein Fonds als Personengesellschaft behandelt. Die Gründer und Fondsmanager gelten als persönlich haftende Gesellschafter, während die Anleger als Kommanditisten bezeichnet werden. Die Gründer besitzen auch die Verwaltungsgesellschaft, die den Hedgefonds verwaltet. Die Fondsmanager erhalten als Komplementär des Fonds die Performancegebühr von 20% des übertragenen Anteils.
Hedgefondsmanager werden mit diesem Zinsüberschuss entschädigt. Die Erträge, die sie aus dem Fonds erhalten, werden als Kapitalrendite und nicht als Gehalt oder Ausgleich für erbrachte Dienstleistungen besteuert. Die Anreizgebühr wird mit dem langfristigen Kapitalgewinnsatz von 23, 8% (20% auf Nettokapitalgewinne) und weiteren 3, 8% auf die Nettokapitalertragsteuer (37% auf gewöhnliche Einkommensteuersätze) besteuert.. Dies ist eine erhebliche Steuereinsparung für Hedgefonds-Manager.
Diese Geschäftsvereinbarung hat ihre Kritiker, die sagen, dass die Struktur eine Lücke ist, durch die Hedge-Fonds Steuern vermeiden können. Das Gesetz über Steuersenkungen und Arbeitsplätze der Trump-Regierung hat einige Änderungen an der Zinsübernahmeregel vorgenommen. Nach dem Gesetz müssen Fonds Vermögenswerte für mehr als drei Jahre halten, damit Gewinne als langfristig angesehen werden können. Gewinne, die weniger als drei Jahre gehalten werden, gelten als kurzfristig und werden mit 40, 8% besteuert. Diese Änderung trifft jedoch selten auf die meisten Hedge-Fonds zu, die Vermögenswerte in der Regel länger als fünf Jahre halten.
Nach dem Steuersenkungs- und Beschäftigungsgesetz müssen Fonds Vermögenswerte länger als drei Jahre halten oder steuerpflichtig sein.
Bermuda-Rückversicherungsgeschäft
Viele namhafte Hedgefonds nutzen das Rückversicherungsgeschäft in Bermuda, um ihre Steuerverbindlichkeiten zu reduzieren. Bermuda erhebt keine Körperschaftssteuer, weshalb Hedgefonds auf Bermuda ihre eigenen Rückversicherungsunternehmen gründen. Denken Sie daran, eine Rückversicherungsgesellschaft ist eine Art Versicherer, die Versicherungsunternehmen schützt. Sie gehen mit Risiken um, die für Versicherungsunternehmen als zu groß angesehen werden, um sie selbst zu übernehmen. Daher können Versicherungsunternehmen das Risiko mit den Rückversicherern teilen und weniger Kapital in den Büchern halten, um mögliche Verluste zu decken.
Hedge-Fonds senden Geld an die Rückversicherungsunternehmen in Bermuda. Diese Rückversicherer wiederum investieren diese Fonds zurück in die Hedgefonds. Alle Gewinne aus den Hedgefonds gehen an die Rückversicherer in Bermuda, wo sie keine Körperschaftssteuer schulden. Die Gewinne aus den Hedgefonds-Anlagen steigen ohne Steuerschuld. Steuern werden erst geschuldet, wenn die Anleger ihre Anteile an den Rückversicherern verkaufen.
Das Geschäft in Bermuda muss ein Versicherungsgeschäft sein. Jede andere Art von Geschäft würde wahrscheinlich Strafen für passive ausländische Investmentgesellschaften durch den Internal Revenue Service (IRS) in den USA nach sich ziehen. Das IRS definiert Versicherung als aktives Geschäft. Um sich als aktives Unternehmen zu qualifizieren, kann das Rückversicherungsunternehmen nicht über einen Kapitalpool verfügen, der viel größer ist, als es zur Absicherung der von ihm verkauften Versicherung benötigt. Obwohl viele Rückversicherungsunternehmen geschäftlich tätig sind, scheint dies im Vergleich zu dem Geldpool des Hedgefonds, aus dem die Unternehmen gebildet wurden, relativ gering zu sein.
