Mit dem Ende des 10-jährigen Bullenmarktes beginnen einige der schlechtesten Performer der letzten Jahre, den breiteren Markt zu übertreffen. Die Luftfahrtbranche, die bisher nicht die aufregendste Aktiengruppe war, ist laut einem Bullenteam auf der Straße jetzt investierbarer als je zuvor.
Sektor stärker als je zuvor "historische Umstrukturierung"
In einer Mitteilung an die Kunden am Montag leitete der Credit Suisse-Analyst Jose Caiado eine Coverage des Sektors mit einem "übergewichteten" Rating ein. Während Bären auf die Möglichkeit höherer Kapazitäten hingewiesen haben, die die Sitzplatzpreise senken, sowie auf die gestiegenen Ölpreise, die die Gewinne schmälern, laut Caiado, sind diese Bedenken übertrieben.
Während die jüngsten Gewinnberichte die Widerstandsfähigkeit der Luftfahrtindustrie belegen, haben die Anleger den Sektor in den letzten Quartalen nicht begrüßt, da viele wichtige Akteure den S & P 500 YTD insgesamt unterdurchschnittlich abschnitten. Caiado hingegen hat Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) und Alaska Air Group (ALK) mit "outperform" bewertet.
Die Credit Suisse schreibt, dass sich das Investitionsprofil des Sektors "im Vergleich zu früheren Zyklen erheblich verbessert" hat, während die Fluggesellschaften noch zyklisch sind, und dass die Branche nach einem "sehr herausfordernden Jahrzehnt in den 2000er Jahren" eine "historische Umstrukturierung" vollzogen hat.
Caiado zitiert den Branchenfokus auf Renditen, "erheblich verbesserte" Bilanzen, ein "Wiederaufleben" der Kapazitätsdisziplin, verbesserte Top-Line-Zahlen und aktionärsfreundliche Maßnahmen, die Unternehmen in die Lage versetzen, eine Marktrezession oder einen starken Anstieg zu überstehen in den Kraftstoffpreisen. Die anhaltende Nachfragestärke dürfte indes dazu beitragen, die Margen erstmals seit 2015 zu steigern.
Der Analyst der Credit Suisse bewertet sogar höhere Ölpreise, die als Gegenwind für die Branche angesehen werden, als positiv für einige Fluggesellschaften. "Höhere Input-Kosten werden die Kapazitätsdisziplin wieder auf den Markt bringen und gleichzeitig den Fokus auf die Top-Line stärken", schreibt Caiado und fügt hinzu, dass Fluggesellschaften im Jahr 2019 Preiserhöhungen durchsetzen können.
Gewinner und Verlierer
Laut Caiado ist Delta "zu billig, um es zu ignorieren". Der Analyst der Credit Suisse ist optimistisch, was den Turnaround von United angeht, den das Unternehmen "vor dem Plan" ausführt. Die Credit Suisse geht davon aus, dass die Delta-Aktie in den nächsten 12 Monaten um mehr als 28% auf 71 USD zulegen wird. Die Delta-Aktie schloss am Dienstag um 1, 4% bei 55, 41 USD. Dies entspricht einem Verlust von 1, 1% im Jahr 2018, was in etwa dem allgemeinen Verlust des S & P 500 entspricht.
Gemeinsam mit Spirit Airlines (SAVE) erzielte United in diesem Jahr sogar übergroße Renditen für Anleger, ein Plus von 36, 2% im Jahresvergleich. Das Kursziel von Caiado in Höhe von 113 USD impliziert eine Aufwärtsbewegung von 23, 1% gegenüber dem aktuellen Niveau. Die $ 81-Prognose der Credit Suisse für die Alaska Air-Aktie, Caiados "Top-Wahl" der Gruppe, spiegelt einen Aufwärtstrend von fast 21% wider.
Aber Caiado ist nicht bei allen US-Fluggesellschaften so optimistisch. Der Analyst bewertete JetBlue Airways (JBLU) aufgrund des übertriebenen Optimismus für die Margenausweitung im Jahr 2019 und des starken vergleichbaren Umsatzes im ersten Halbjahr 2019 mit "Underperform".
