JPMorgan ist der Ansicht, dass Anleger ihre Risikobereitschaft im Jahr 2020 deutlich steigern sollten, indem sie Aktien übergewichten und Anleihen und Short-Positionen in Gold weiterhin untergewichten. "Wenn sich die zyklischen oder politischen Risiken bis 2020 verringern, ist es für Vermögensallokatoren schwierig, keine höheren Aktiengewichte zu akzeptieren", raten Strategen von JP Morgan, darunter Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic und John Normand, in einem Hinweis an die Kunden in einer Geschichte in Bloomberg. Sie sagen, dass Barmittel und Anleihen derzeit „erheblich“ niedrigere Renditen bieten als Aktien.
Julian Emanuel, Chefstratege für Aktien und Derivate bei BTIG, ist in Bezug auf Aktien ebenfalls optimistisch. Er glaubt, dass die Verbreitung des gebührenfreien Online-Handels die Anleger ermutigen wird, mehr Geld aus Bargeld und Anleihen herauszuholen und den S & P 500-Index bis Ende 2020 auf 3.950 anzuheben, was fast 26% über dem Stand vom 12. Dezember 2019 liegt Englisch: emagazine.credit-suisse.com/app/art…1007 & lang = en Er hat den Rentenmarkt als "die größte Blase aller Zeiten" bezeichnet und erwartet, dass die fallenden Rentenpreise im Jahr 2020 laut Business Insider ein entscheidender Impuls für diese Verlagerung der Vermögenswerte sein werden.
Die zentralen Thesen
- JPMorgan ist optimistisch in Bezug auf Aktien im Jahr 2020, rückläufig in Bezug auf Anleihen und Gold. Julian Emanuel von BTIG sieht, dass der Null-Gebühren-Handel den Aktien einen Schub verleiht. Sam Stovall von CFRA ist ein weiterer Bulle, während Morgan Stanley rückläufig ist.
Bedeutung für Investoren
JPMorgan geht davon aus, dass sich das globale Wirtschaftswachstum erholt und das Risiko einer Rezession in den USA abnimmt. Unter den Aktien favorisieren sie insbesondere japanische Banken, deutsche Aktien und Aktien aus Schwellenländern. Sie erwarten einen Anstieg der Volatilität und raten den Anlegern daher, sich klassenübergreifend abzusichern.
JPMorgan geht davon aus, dass Anleihen, Rohstoffe und Währungen im Jahr 2020 ebenso wie enttäuschende Renditen abwerfen werden. Das größte Risiko im Jahr 2020 sind ihrer Meinung nach die US-Präsidentschaftswahlen, insbesondere wenn eine progressive Kandidatin wie Elizabeth Warren zur Kandidatin der Demokratischen Partei ernannt wird. Sie schlagen vor, das Paar US-Dollar / Schweizer Franken langfristig zu volatilisieren, um sich gegen dieses politische Risiko abzusichern.
"Alle großen Bullenmärkte (und sie lieben oder hassen es, dies ist ein großer Bullenmarkt) haben einen Punkt, normalerweise gegen Ende des Laufs, an dem sich der öffentliche Investor in den Vermögenswert" verliebt ", was häufig zu einer Parabel führt "Emanuel hat kürzlich in einer Mitteilung an die Kunden festgestellt, dass er im Verlauf von Wochen oder Monaten höher (und später häufig niedriger) tendiert.
Emanuel geht davon aus, dass die Rendite der 10-jährigen US-Schatzanweisung im Jahr 2020 über 2% steigen wird, mit folgendem Ergebnis: "Eine Bewegung über 2% könnte ebenfalls eine große Überraschung bereiten, da die Anleger über Verluste für Anleihenbestände im Jahr 2020 nachdenken Rückfall des nicht inspirierenden, aber stetigen Wirtschaftswachstums - insgesamt ein gutes Umfeld für den Besitz von Aktien."
Emanuel sieht ein besonderes Potenzial für eine starke Erholung der Aktien, die derzeit im unteren Performance-Quintil des Russell 2000-Index im Jahr 2019 notieren und zudem ein Short-Interesse aufweisen, das 30% oder mehr ihres Floats entspricht, Marktkapitalisierungen von über 500 Mio. USD und Aktienkurse über 5 USD.
Sam Stovall, Chef-Investmentstratege bei CFRA Research, ist ebenfalls optimistisch in Bezug auf US-Aktien, aber zurückhaltender als Emanuel. Er geht davon aus, dass der S & P 500 2020 um 3.435 oder etwas mehr als 9% über dem Eröffnungsdatum vom 12. Dezember 2019 schließen wird. Er rechnet mit einem starken Gewinnwachstum und nennt historische Präzedenzfälle für Börsengewinne in den Präsidentschaftswahlen und nach dem Beginn der geldpolitischen Lockerung durch die Federal Reserve.
Vorausschauen
Morgan Stanley bleibt eine prominente bärische Stimme an der Wall Street. Lisa Shalett, Chief Investment Officer (CIO) bei Morgan Stanley Wealth Management, sieht eine Abschwächung der US-Wirtschaftsdaten, die schließlich zu Enttäuschungen bei den Anlegern und einem Ausverkauf von US-Aktien im Frühjahr 2020 führen wird.
Mike Wilson, Gesamt-CIO und Chef des US-Aktienstrategen bei Morgan Stanley, teilt diese vorsichtige Ansicht. Er sagt, dass eine Flut von Liquidität von der Federal Reserve und anderen Zentralbanken zu einem künstlichen 20-Jahres-Tief der Volatilität geführt hat und dazu geführt hat, dass sich die Vermögenspreise von den Fundamentaldaten gelöst haben. Sowohl Shalett als auch er prognostizierten einen Schlusswert von 3.000 für den S & P 500 im Jahr 2020, was ungefähr 5% unter dem heutigen Wert liegt.
