Die Anleger befürchten, dass sich eine weltweite Rezession abzeichnet, sollten die Währungen der Schwellenländer fallen lassen und laut JPMorgan Chase & Co. (JPM) den Schweizer Franken, den Singapur-Dollar, den US-Dollar und den japanischen Yen aufstocken.
Mehrere Finanzkommentatoren haben gewarnt, dass das Risiko eines globalen Handelskrieges steigt und dass diese Wende die US-Wirtschaft und die Weltwirtschaft in eine Rezession treiben könnte. In einem Research-Bericht von Bloomberg reagierten Analysten der Bank auf diese Warnungen, indem sie historische Trends in den letzten fünf Rezessionen untersuchten, um festzustellen, welche Währungen am besten zu besitzen sind, wenn die wirtschaftliche Aktivität erheblich nachlässt.
JPMorgan bezeichnete die Diskussion über eine Rezession als "verfrüht", räumte jedoch ein, dass dies ein guter Zeitpunkt ist, um die Notfallpläne zu überprüfen, da die Handelsspannungen zwischen den führenden Volkswirtschaften der Welt eskalieren.
Rezessionäre Absicherungen
"Rezessionen sind, wenn Gläubiger ihr Geld zurückfordern müssen", schrieben die JPMorgan-Analysten in der Notiz, in der sie den Schweizer Franken, den Singapur-Dollar, den US-Dollar und den japanischen Yen als die besten Absicherungsinstrumente für Rezessionen identifizierten. "Drei der vier Hauptwährungen, die während einer Rezession zu besitzen sind, sind diejenigen von Ländern, die über extrem starke Außenpositionen verfügen."
Von den vier Währungen, die die Analysten als rezessive Absicherungen bezeichneten, zeigten sie sich gegenüber dem US-Dollar besonders optimistisch. Sie sagten, der Dollar sei die Standardwährung der Welt, was bedeutet, dass der Rest der Welt US-Dollar kaufen muss, wenn Banken und Unternehmen Schulden abbauen.
Der US-Dollar hat in den letzten Monaten aufgewertet, als die Handelsspannungen eskalierten, und JPMorgan ist zuversichtlich, dass die Währung im aktuellen Umfeld weiterhin eine Outperformance erzielen wird.
JPMorgan zufolge ist der Yen derzeit die günstigste Absicherung, da sein Wechselkurs nach Bereinigung um die relative Inflation und die Handelsströme 23% unter dem 40-Jahres-Durchschnitt liegt. Die Analysten fügten hinzu, dass die Währung vor den letzten drei Rezessionen um 8% überbewertet war.
Der Singapur-Dollar wurde als die am wenigsten attraktive der vier genannten Währungen eingestuft.
Vermeiden Sie Schwellenländerwährungen, Neuseeland-Dollar
In der Note wurden Schwellenländerwährungen als besonders anfällig für Konjunktureinbrüche beschrieben. Nach Berechnungen von JPMorgan sank dieser Währungskorb ab Beginn der Rezession innerhalb von zwei Jahren um durchschnittlich 17 Prozent.
Analysten warnten auch, dass einige G10-Währungen bekanntermaßen in Zeiten des globalen wirtschaftlichen Niedergangs Probleme haben. Die Bank gab an, dass der neuseeländische Dollar "bei weitem" am schlechtesten abschneide, und fügte hinzu, dass die Währung in Zeiten der Rezession durchschnittlich 7 bis 8% an Wert verliert.
