Die Zinssätze beeinflussen in erster Linie die Kapitalstruktur eines Unternehmens, indem sie sich auf die Fremdkapitalkosten auswirken. Unternehmen finanzieren ihre Geschäfte entweder mit Fremd- oder Eigenkapital. Eigenkapital bezieht sich auf von Anlegern, in der Regel Aktionären, aufgenommenes Geld. Fremdkapital bezieht sich auf Geld, das von einem Kreditgeber geliehen wird. Gängige Arten von Fremdkapital umfassen Bankdarlehen, Privatdarlehen, Kreditkartenschulden und Anleihen.
Für den Zugang zu Geldern bei der Verwendung von Fremd- oder Eigenkapital muss ein bestimmter Preis gezahlt werden. Dies nennt man die Kapitalkosten. Für das Eigenkapital werden diese Kosten durch Berechnung der Rendite bestimmt, die die Aktionäre auf der Grundlage der Entwicklung des breiteren Marktes und der Volatilität der Aktien des Unternehmens erwarten. Die Fremdkapitalkosten sind dagegen die Zinsbelastung der Fremdkapitalgeber.
Angesichts der Wahl zwischen einem Geschäftsdarlehen mit einem Zinssatz von 6% und einer Kreditkarte mit einer Belastung von 4% entscheiden sich die meisten Unternehmen für die letztere Option, da die Kapitalkosten niedriger sind, vorausgesetzt, der Gesamtbetrag der geliehenen Mittel ist gleichwertig. Viele Kreditgeber bewerben jedoch zinsgünstige Produkte, nur um zu verraten, dass der Zinssatz nach Ermessen des Emittenten tatsächlich variabel ist. Eine Kapitalstruktur mit einem Kreditkonto mit einem Zinssatz von 4% muss möglicherweise erheblich überarbeitet werden, wenn der Emittent beschließt, den Zinssatz auf 12% zu erhöhen.
Ein Vorteil des Fremdkapitals ist, dass Zinszahlungen in der Regel steuerlich absetzbar sind. Selbst wenn die Zinssätze steigen, werden die Kosten teilweise durch die Verringerung des zu versteuernden Einkommens ausgeglichen.
Da unabhängig von den Umsatzerlösen Zahlungen auf Schulden erforderlich sind, ist das Risiko für die Kreditgeber viel geringer als für die Aktionäre. Aktionäre erhalten nur dann Dividenden, wenn das Geschäft Gewinn abwirft, sodass die Möglichkeit besteht, dass die Investition keine angemessenen Renditen erzielt. Aufgrund dieses verringerten Ausfallrisikos weisen die meisten Fremdfinanzierungsoptionen immer noch niedrigere Kapitalkosten als Eigenkapitalfinanzierungen auf, es sei denn, die Zinssätze sind besonders hoch.
Wenn die Zinssätze niedrig genug sind oder einen ausreichenden Steuerabzug bieten, um das Fremdkapital für ein Unternehmen attraktiver als das Eigenkapital zu machen, kann sich die Kapitalstruktur des Unternehmens ändern, um das erstere gegenüber dem letzteren zu bevorzugen. Wenn die Zinssätze steigen und das Fremdkapital teurer wird, kann auch das Gegenteil eintreten. (Weiterführende Informationen finden Sie unter "Fremdfinanzierung versus Eigenkapitalfinanzierung: Was ist billiger?")
