Inhaltsverzeichnis
- Finanzielle Probleme
- Unerwartete Ausgaben
- Wachstum finanzieren
- Vorzugsdividenden aufschieben
Dividendentragende Aktien erfreuen sich bei einer Vielzahl von Anlegern großer Beliebtheit. Wenn ein Unternehmen beschließt, seine Dividendenzahlungen auszusetzen, kann dies für viele Aktionäre ein Verkaufssignal sein. Natürlich verlassen diejenigen, die eine Aktie besitzen, die in erster Linie für jährliche Dividendenzahlungen bestimmt ist, mit größter Wahrscheinlichkeit das Schiff. Aber auch Anleger, die eine Buy-and-Hold-Strategie verfolgen, könnten aus dem Ruder laufen, wenn ein Unternehmen, das traditionell konstante Dividenden ausschüttet, unerwartet eine Aussetzung erklärt.
Im Folgenden sind die vier wichtigsten Gründe aufgeführt, aus denen ein Unternehmen seine Dividenden aussetzen kann. Während diese Maßnahme oft ein Zeichen für ein schweres Unternehmen sein kann, lassen nicht alle Dividendenaussetzungen auf ein Scheitern des Unternehmens schließen.
Die zentralen Thesen
- Viele Unternehmen zahlen Dividenden, um ihren Anlegern Gewinne zurückzugeben. Einige Unternehmen entscheiden sich jedoch dafür, Gewinne einzubehalten, um neue Wachstumschancen zu finanzieren. Unternehmen können als Reaktion auf finanzielle Schwierigkeiten oder unvorhergesehene hohe Ausgaben auch regelmäßige Dividenden aussetzen.
Finanzielle Probleme
Die Hauptursache für eine Dividendenaussetzung ist die finanzielle Belastung des Emittenten. Da Dividenden an die Aktionäre aus den Gewinnrücklagen eines Unternehmens ausgeschüttet werden, kann ein Unternehmen, das Probleme hat, die Dividendenzahlungen aussetzen, um seine finanziellen Rückstellungen für künftige Ausgaben zu sichern. Wenn die Einnahmen sinken oder die Kosten steigen, kann der am Jahresende für Dividenden verbleibende Betrag minimal oder nicht vorhanden sein. Manchmal können Dividendenaussetzungen aus Gründen der Notwendigkeit angekündigt werden, was bedeutet, dass kein Gewinn ausgeschüttet werden muss, oder aus Gründen der proaktiven Finanzplanung, was bedeutet, dass die Gewinnmargen nicht groß genug sind, um unnötige Ausgaben zu rechtfertigen.
Unerwartete Ausgaben
Ein weiterer Grund, warum ein Unternehmen seine Dividenden aussetzen kann, sind unerwartete Einmalaufwendungen, die den Gewinn vorübergehend mindern. Selbst wenn die Einnahmen von Jahr zu Jahr konstant bleiben, kann eine Klage gegen das Unternehmen oder die Notwendigkeit, teure Geräte zu ersetzen oder zu aktualisieren, dazu führen, dass das Unternehmen seine Einnahmen für andere Zwecke verwendet. In diesen Szenarien werden Dividenden in der Regel wieder eingesetzt, sobald der unerwartete Aufwand gedeckt ist. Aktionäre, die bei den ersten Anzeichen von Schwierigkeiten sofort aus dem Ruder laufen, könnten künftige Dividenden und Kapitalgewinne opfern, weil sie die Ursache für die Aussetzung nicht erforschen konnten. Nicht alle Dividendenaussetzungen lösen eine Aktionärspanik aus.
Wachstum finanzieren
Dividenden werden aus den Gewinnrücklagen eines Unternehmens ausgeschüttet. Dies ist der Gesamtbetrag des im Laufe der Zeit angesammelten Gewinns, der zuvor nicht als Dividende in früheren Jahren ausgeschüttet oder anderweitig verwendet wurde. Außerhalb der Dividendenzahlungen werden die Gewinnrücklagen in erster Linie zur Finanzierung von Wachstumsprojekten verwendet, die zwar vorübergehend kostspielig sind, aber in Zukunft ein höheres Einkommen versprechen. Wenn ein Unternehmen entscheidet, dass der richtige Zeitpunkt für die Eröffnung eines neuen Standorts, die Erweiterung seiner Produktpalette oder die Erschließung eines neuen Marktsegments gekommen ist, kann es in die Gewinnrücklagen eintauchen, um das Wachstum zu finanzieren. In diesem Fall können die Dividenden vorübergehend ausgesetzt werden, um ein höheres Ergebnis zu erzielen. Aktionäre, die eine Aktie ausschütten, die Dividenden ausschaltet, um das Wachstum zu finanzieren, werden in den kommenden Jahren möglicherweise beschleunigte Kapitalgewinne und höhere Dividenden verpassen.
Vorzugsdividenden aufschieben
Dividendenausschüttungen können etwas kompliziert sein, da ein Unternehmen zwei Arten von Aktien ausgeben kann. Die meisten Aktien gelten als Stammaktien, und Dividenden werden nach Ermessen des Emittenten ausgegeben. Viele Unternehmen geben jedoch auch Vorzugsaktien aus, die nicht die gleichen Eigentumsrechte wie Stammaktien besitzen, jedoch jedes Jahr eine garantierte Dividende vorsehen, die in der Regel höher ist als die Dividende, die die Stammaktionäre erhalten.
Um Dividenden an Stammaktionäre auszugeben, muss die Gesellschaft zunächst Dividenden an Vorzugsaktionäre zurückzahlen. In einigen Fällen verfügt ein Unternehmen möglicherweise über die erforderlichen Mittel, um eine gemeinsame Dividende zu zahlen, jedoch nicht, um sowohl Vorzugsdividenden als auch gemeinsame Dividenden zu zahlen. In diesem Fall kann sich ein Unternehmen dafür entscheiden, Vorzugsdividenden zu zahlen, gemeinsame Dividenden jedoch auszusetzen, oder sich dafür entscheiden, alle Dividenden vollständig auszusetzen.
Aufgeschobene Vorzugsdividenden müssen jedoch gezahlt werden, bevor gemeinsame Dividenden ausgeschüttet werden können. In diesem Fall können gemeinsame Dividenden auf unbestimmte Zeit ausgesetzt werden, damit sich die Gesellschaft die Zahlung von Vorzugsaktionären leisten kann. Unternehmen, die Vorzugsdividenden aussetzen müssen, kämpfen in den Folgejahren gegen immer mehr überfällige Zahlungen. Dies ist daher keine beliebte Wahl, es sei denn, das Unternehmen steckt in ernsthaften Schwierigkeiten.
