Für Anleger, die die steuerlichen Vorteile einer Partnerschaftsstruktur und die Liquidität von börsennotierten Unternehmen suchen, sind Master Limited Partnerships (MLPs) attraktive Optionen. MLPs befassen sich häufig mit der Produktion, Verarbeitung oder dem Transport von Energieressourcen. Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Notes (ETNs) sind Instrumente, mit denen Anleger durch den Kauf eines einzelnen Wertpapiers ein vielfältiges Engagement eingehen können. Es gibt eine Reihe von MLP-ETFs, die für Anleger aufgelegt wurden, die sowohl die Vorteile von ETFs oder ETNs als auch von MLPs in Anspruch nehmen möchten. Die fünf größten nach verwalteten Vermögen (AUM) zum 14. November 2016 waren der Alerian MLP ETF (NYSEARCA: AMLP), der Alerian MLP Index ETN (NYSEARCA: AMJ), der ETRACS Alerian MLP Infrastructure Index ETN (NYSEARCA: MLPI)), First Trust North American Energy Infrastructure Fund (ARCA: EMLP) und Credit Suisse X-Links Cushing MLP Infrastructure ETN (ARCA: MLPN).
Alerian MLP ETF
Der Alerian MLP ETF ist ein Index-Tracking-ETF, der Anteile an 25 Energieinfrastruktur-MLP hält. Die ETF bildet den Alerian MLP Infrastructure Index ab, dessen Teilhaberschaft sich alle in den Vereinigten Staaten befindet. Laut Morningstar ist es der größte Fonds seiner Kategorie mit einem AUM von 8, 9 Mrd. USD zum 14. November 2016. Der Fonds ist als C-Corporation strukturiert und verhindert, dass die Gesamtrendite unversteuert weitergegeben wird. Dies hat erhebliche Auswirkungen auf die veröffentlichte Gebührenstruktur, da in diesen Berechnungen Steueraufwendungen enthalten sind. Ausschüttungen werden jedoch steuerlich abgegrenzt. Zum 14. November 2016 betrug der Wert der Aktien 12, 19 USD bei einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von 13, 74 Mio. USD. Die 12-Monats-Nachlaufrendite betrug 8, 76%.
Alerian MLP Index ETN
Der JP Morgan Alerian MLP Index ETN bildet den Alerian MLP Index ab. Im Gegensatz zu AMLP ist AMJ ein ETN, dessen Wert nicht durch zugrunde liegende Wertpapiere gedeckt ist, und Ausschüttungen werden als ordentliches Einkommen besteuert. Der Fonds hat ein AUM von 3, 6 Mrd. USD und ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 3, 0 Mio. Schuldverschreibungen zum 14. November 2016, wobei der Handel mit Schuldverschreibungen bei 30, 43 USD lag. AMJ hatte eine 12-Monats-Rendite von 7, 15% und eine Kostenquote von 0, 85%.
ETRACS Alerian MLP Infrastructure Index ETN
Der UBS ETRACS Alerian MLP Infrastructure Index ist auch ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Tracker der 25 Unternehmen im Alerian MLP Infrastructure Index. MLPI bildet MLPs ab, die in der Speicherung, dem Transport und der Verarbeitung von Energieerzeugnissen tätig sind. Dies ist ein etwas engerer Fokus als bei anderen ETFs und ETNs, die denselben Index verfolgen. Da es sich um eine ETN handelt, werden Ausschüttungen als ordentliches Einkommen besteuert. Der Fonds hatte einen AUM von 2, 2 Mrd. USD und ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 218.654 Schuldverschreibungen zum 14. November 2016, wobei der Wert der Schuldverschreibungen bei 27, 01 USD lag. MLPI hatte eine 12-Monats-Rendite von 7, 03% und eine Kostenquote von 0, 85%.
North American Energy Infrastructure Fund
Der First Trust North American Energy Infrastructure Fund investiert in nordamerikanische Energieinfrastruktur-MLPs und Gesellschaften mit beschränkter Haftung. EMLP wird aktiv verwaltet, was in dieser Kategorie selten vorkommt. Um den Vorschriften zu entsprechen, hat der Fonds seine Bestände so diversifiziert, dass er bestimmte andere C-Konzerne, Royalty-Trusts und institutionelle MLP-Aktien umfasst. Dies bedeutet, dass dies kein reines MLP-Spiel ist. Der Fonds nimmt auch Aktienausschüttungen von einigen Positionen entgegen, anstatt Barausschüttungen, was sich negativ auf die Renditemessung auswirkt. EMLP hatte einen AUM von 1, 33 Mrd. USD und ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 890.774 Aktien zum 14. November 2016, wobei die Aktien mit 23, 81 USD gehandelt wurden. EMLP hatte eine 12-Monats-Rendite von 3, 78% und eine Kostenquote von 0, 95%. Morningstar bewertete den Fonds mit fünf Sternen.
Credit Suisse X-Links dämpft MLP-Infrastruktur-ETN
Der X-Links Cushing MLP Infrastructure ETN der Credit Suisse bildet den gleichgewichteten Cushing 30 MLP Index ab, der sich aus 30 börsennotierten Energieinfrastrukturunternehmen in Nordamerika zusammensetzt. Als ETN sind die Schuldverschreibungen nicht durch zugrunde liegende Wertpapiereigentümer besichert, und Ausschüttungen unterliegen der normalen Einkommenssteuer. Der Fonds hatte einen AUM von 507, 61 Mio. USD und ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von 1, 5 Mio. Schuldverschreibungen zum 14. November 2016 bei einem Wert von 20, 83 USD. MLPN hatte eine 12-Monats-Rendite von 7, 53% und eine Kostenquote von 0, 85%.
