Aktieninvestoren, die glauben, dass ihre Portfolios der Welle von Rechtsstreitigkeiten aufgrund der Opioidkrise entkommen sind, sollten erneut nachsehen. Während das in Privatbesitz befindliche Unternehmen Purdue Pharma bislang fast alle negativen Auswirkungen auf die Presse und die Finanzen zu verzeichnen hatte, könnten fünf große öffentliche Unternehmen immer noch mit zweistelligen Milliardenverbindlichkeiten konfrontiert sein, die drohen, große Teile ihres Marktwerts zu vernichten. Dazu gehören CVS Health Corp. (CVS), Cardinal Health Inc. (CAH), Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA), Mallinckrodt Plc (MNK) und Johnson und Johnson (JNJ). Alle 5 sind bereits von ihren Höchstständen gefallen und dürften tiefer gehen.
"Die Dynamik hat erheblich zugenommen", sagte Abbe Gluck, Professor für Rechtswissenschaft an der Yale University. "Es gibt keine bedeutenden Parteien, die sich zu diesem Zeitpunkt nicht niederlassen wollen, außer vielleicht einer Handvoll Generalstaatsanwälte."
Schwierigkeiten beim Zuweisen von Fehlern
Im Zeitraum von sechs Jahren bis 2012 verteilten die Pharmaunternehmen in den USA 76 Milliarden Oxycodon- und Hydrocodon-Pillen gemäß der Datenbank der Drug Enforcement Administration. Diese fünf Unternehmen haben angeblich auf verschiedene Weise zur Bekämpfung der Epidemie beigetragen. Zum Beispiel verarbeiteten die Tochtergesellschaften von Johnson & Johnson die Pflanzen, aus denen Opioide hergestellt wurden, und veredelten sie zu pharmazeutischen Inhaltsstoffen, um sie an mehrere Kunden zu verkaufen, darunter die israelische Drogenkonzernin Teva, die sie wiederum an Drogendistributoren wie Cardinal verkaufte. Die Lieferkette geht weiter zu einer Tochtergesellschaft von CVS Health, die Tabletten kaufte und an Apotheken verschickte.
Da Regierungen im ganzen Land versuchen, Lieferanten, Arzneimittelhersteller, Händler und Apotheken für die Opioidkrise verantwortlich zu machen, argumentieren die Unternehmen, dass ihre Geschäftstätigkeit legal war und dass sie nicht für den Drogenmissbrauch selbst verantwortlich sind.
Rechtsstreit 'Nearing Crescendo'
Laut Marktbeobachtern nähert sich ein Rechtsstreit einem Crescendo. Es wurden nur wenige diskrete Vergleiche geschlossen, und im Oktober ist ein richtungsweisender Prozess angesetzt, der den Ton für Tausende anderer Verfahren festlegen soll.
Analysten schätzen, dass Unternehmen des Gesundheitswesens möglicherweise bis zu 150 Milliarden US-Dollar zahlen müssen, um diese Klagen zu begleichen. Die finanziellen Auswirkungen solcher Klagen haben Purdue, ein bedeutendes privates Unternehmen, veranlasst, Insolvenz anzumelden.
Für Generikahersteller kommt der Opioidstreit daher, dass die Pharmaunternehmen versuchen, eine Vielzahl von Herausforderungen zu bewältigen, darunter schlecht ausgeführte Akquisitionen, eine öffentliche Gegenreaktion auf höhere Arzneimittelpreise und eine Verschuldung. David Steinberg, Analyst bei Jefferies, nennt Tevas 40, 5-Milliarden-Dollar-Deal für Actavis Generics im Jahr 2016 "eine der schlechtesten Übernahmen des letzten Jahrzehnts" pro Barron.
Was kommt als nächstes
Das Worst-Case-Szenario für Pharmaunternehmen sind möglicherweise nicht die Prozesskosten. Im August argumentierten Analysten von Morgan Stanley, dass die Opioid-Siedlungen eine Gelegenheit für den E-Commerce-Riesen Amazon.com Inc. (AMZN) darstellen könnten, sich seinen Weg in den Markt zu bahnen, wie dies in anderen Bereichen der Fall ist. "Wenn die Händler als Nebenprodukt einer Abrechnung einer verstärkten Regulierung ausgesetzt wären, würden die Kosten für die Geschäftstätigkeit steigen, was es einem vierten Konkurrenten wie Amazon leichter machen würde, auf den Markt zu kommen", schrieb Analyst Ricky Goldwasser.
