Angesichts der zunehmenden wirtschaftlichen und börslichen Unsicherheiten im Jahr 2019 empfiehlt Goldman Sachs Anlegern, nach Aktien zu suchen, die eine gewisse Sicherheitsmarge bieten. "Die niedrige Anfangsbewertung des S & P 500 deutet auf eine positive Verschiebung der Verteilung unserer prognostizierten S & P 500-Renditen im Jahr 2019 hin", sagt Goldmans jüngster US Weekly Kickstart-Bericht, der feststellt, dass das Forward-P / E-Verhältnis für den Index in Richtung historisch gefallen ist Durchschnittswerte des vergangenen Jahres, wie in einem früheren Investopedia-Artikel dargelegt.
Zusätzlich zu den acht Werten, die in unserem ersten Artikel vorgestellt wurden, befinden sich im Goldman-Korb "Sicherheitsmarge" acht Aktien: Colgate-Palmolive Co. (CL), Kroger Co. (KR), Sysco Corp. (SYY), PPG Industries Inc. (PPG), Illinois Tool Works Inc. (ITW), Avalon Bay Communities Inc. (AVB), Citrix Systems Inc. (CTXS) und Tyson Foods Inc. (TSN). Die folgende Tabelle enthält eine kurze Zusammenfassung der Screening-Schritte von Goldman, die in unserem vorherigen Artikel ausführlicher erläutert wurden.
Wie Goldman seine Sicherheitsreserven auswählte
- Bereinigtes Termingeschäft / KGV weniger als 10% über der 10-jährigen historischen MedianStrong-Bilanz Zahlt ein dividendenarmes Beta unterhalb des S & P 500 MedianLow-Anteils von Hedge Funds
Quelle: Goldman Sachs
Bedeutung für Investoren
Das von Goldman als bereinigtes Forward-KGV bezeichnete KGV wurde berechnet, indem die Konsensschätzung des Gewinns pro Aktie in den nächsten 12 Monaten um 10% gesenkt wurde. Dies versucht zu korrigieren, dass die Bewertung von Termingeschäften unterbewertet sein könnte, wenn die Gewinnschätzungen zu optimistisch sind. "Diese Maßnahme ist vor dem Hintergrund der negativen Ankündigung der AAPL am Mittwoch im Zuge der Abkühlung der chinesischen Wirtschaft von besonderer Bedeutung", so Goldmans Bericht.
In der Zwischenzeit beobachtet Goldman, dass unter Investoren ein Flug nach "Qualität" im Gange ist. Eine niedrige Volatilität (die mit dem Beta zusammenhängt) und starke Bilanzen gehören zu den "Qualitätsfaktoren", die "übertroffen haben, als die Anleger den defensiven Merkmalen eine Prämie zugewiesen haben", heißt es in dem Bericht.
Wie bei den acht in unserem vorherigen Artikel erwähnten Titeln erstrecken sich die acht oben aufgeführten zusätzlichen Aktien auf eine Vielzahl von Branchen: Nahrungsmittel und andere Basiskonsumgüter (Tyson, Sysco, Kroger und Colgate-Palmolive), Informationstechnologie (Citrix) und Industrie (Illinois) Werkzeuge), Materialien (PG) und Wohnimmobilien (AvalonBay).
Kroger mit Sitz in Cincinnati ist die größte US-amerikanische Lebensmittelkette in Bezug auf Geschäfte und Einnahmen. Kroger übertraf die Schätzungen der Analysten für das im November, dem dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres, endende Geschäftsquartal. Obwohl der Umsatz im selben Geschäft im Jahresvergleich um 1, 6% gestiegen ist, waren Umsatz und Ergebnis pro MarketWatch insgesamt rückläufig. Um in einem immer härter werdenden Wettbewerbsumfeld Schritt zu halten, hat Kroger die Preise sowohl im Ladengeschäft als auch online gesenkt, so der gleiche Artikel.
"Wir wechseln von einem traditionellen Lebensmittelhändler zu einem Wachstumsunternehmen", so eine Aussage von CEO Rodney McMullen, die von MarketWatch zitiert wird. Zu diesem Zweck geht Kroger Allianzen ein, um sowohl den Verkauf im Laden als auch im Internet zu steigern. So gibt es beispielsweise in ausgewählten Drogerien der Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) Bereiche mit der Marke Kroger. In der Zwischenzeit verkaufen Kroger-Läden Kleidung und andere Non-Food-Artikel, um mit Walmart Inc. (WMT) zu konkurrieren, und das Unternehmen hat einen Vertrag mit den Eigentümern der nicht mehr existierenden Marke Toys "R" Us abgeschlossen, um Markenspielzeug und andere Waren zu verkaufen. Kroger ist auch am britischen Online-Lebensmittelhändler Ocado Group PLC beteiligt.
Vorausschauen
"Strategisch empfehlen wir Anlegern, die Defensivität des Portfolios zu erhöhen", rät Goldman ebenfalls. "Mit 3-monatigen US-T-Bills bei 2, 4% und De-minimis-Volatilität ist Bargeld jetzt ein wettbewerbsfähiger Vermögenswert", fügen sie hinzu.
In Bezug auf die oben aufgeführten "Sicherheitsmargen" wird ein Rückgang des gesamten Wirtschaftswachstums für alle negativ sein. Sollte der Aktienmarkt auch in Abwesenheit einer Rezession weiter sinken, neigen Aktien mit niedrigem Beta weiterhin dazu, zu fallen, wenn auch in geringerem Maße als der Gesamtmarkt. In Bezug auf Kroger bleibt abzuwarten, ob die oben diskutierten Initiativen Früchte tragen und ihre rückläufigen Aussichten umkehren werden.
