Da die Zinssätze bereits gestiegen sind und von der Federal Reserve allgemein erwartet wird, dass sie weitere Zinserhöhungen ankündigt, hat Goldman Sachs Group Inc. (GS) rechtzeitig einen Bericht erstellt, in dem Aktien identifiziert werden, die in diesem Umfeld florieren und voraussichtlich eine anhaltende Outperformance aufweisen. Sie sind insbesondere der Ansicht, dass Anleger heutzutage Aktien mit geringem Verschuldungsgrad und starken Bilanzen bevorzugen sollten. Dies ist die zweite Geschichte von Investopedia in diesem Bericht und konzentriert sich auf acht Aktien: Surgical Inc. (ISRG), Align Technology Inc. (ALGN), Illumina Inc. (ILMN), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Robert Half International Inc. (RHI), Valero Energy Corp. (VLO), Electronic Arts (EA) und Pioneer Natural Resources Co. (PXD).
| Lager | Sektor | YTD-Gewinn |
| Intuitive Chirurgie | Gesundheitsvorsorge | 33% |
| Technologie ausrichten | Gesundheitsvorsorge | 53% |
| Illumina | Gesundheitsvorsorge | 28% |
| Ulta Beauty | Nicht-Basiskonsumgüter | 15% |
| Robert Half | Industrielle | 24% |
| Valero | Energie | 34% |
| Electronic Arts | Informationstechnologie | 30% |
| Pioneer Natural Resources | Energie | 13% |
| Median S & P 500 Aktie | 2% |
Der Strong Balance Sheet Basket von Goldman umfasst insgesamt 50 Aktien. Unser früherer Artikel befasste sich mit einigen von Goldmans Empfehlungen im Bereich Informationstechnologie.
Starke Bilanzen und Wachstum
Wie in unserem früheren Artikel erwähnt, stellt der Bericht fest, dass "im Gegensatz zur Geschichte viele der Unternehmen mit den stärksten Bilanzen heute auch die Unternehmen mit dem stärksten Wachstum sind". Genauer gesagt bedeutet dies, dass "die 6-monatige tägliche Korrelation unseres Bilanzfaktors mit unserem Wachstumsfaktor 0, 6 beträgt und im 98. Perzentil im Vergleich zu den letzten 35 Jahren liegt".
Bewertungen
Die Median-Aktie im Strong Balance Sheet Basket weist für die nächsten 12 Monate ein Vorwärts-KGV auf, das 22-fache des geschätzten Gewinns, gegenüber dem 17-fachen der Median-Aktie im S & P 500-Index (SPX) und dem 14-fachen des Median Aktie im Schwachbilanzkorb. Um diese Bewertungsprämie in die richtige Perspektive zu rücken, untersuchte Goldman die PEG-Verhältnisse, die das KGV durch die prognostizierten Gewinnwachstumsraten teilen. Auf dieser Grundlage stellen sie fest, dass "die Bewertung im Einklang mit den historischen Durchschnittswerten steht" und dass "das relative PEG-Verhältnis zwischen starken und schwachen Bilanzunternehmen derzeit das 1, 5-fache beträgt und nur im 51. Perzentil seit 1980 liegt."
Risikofaktor
Vorsichtshalber ist Goldman der Ansicht, dass die oben beschriebene hohe Korrelation zwischen starken Bilanzen und Wachstum ein potenzielles Risiko darstellt. Obwohl sie beide Aktienkategorien bevorzugen, warnen sie davor, dass diese Korrelation bedeutet, dass "eine Abkehr von Momentum- und Wachstumsaktien trotz des starken makroökonomischen Arguments für ihre Outperformance auch starke Bilanzaktien belasten könnten".
Auf der Grundlage der Portfoliodaten zum 31. März stellt Goldman fest, dass Large-Cap-Investmentfonds eine leichte Tendenz zu starken Bilanzwerten aufweisen. Im Gegensatz dazu "besitzen Hedgefonds im Allgemeinen größere Marktkapitalisierungsanteile bei schwachen Bilanzwerten und halten auch schwächere Bilanzwerte als Top-10-Positionen."
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