Was ist eine Restdividende?
Eine Restdividende ist eine Dividendenpolitik, die Unternehmen bei der Berechnung der an die Aktionäre zu zahlenden Dividenden anwenden. Unternehmen, die eine Restdividendenpolitik anwenden, finanzieren ihre Investitionen mit den verfügbaren Erträgen, bevor sie Dividenden an die Aktionäre ausschütten. Dies bedeutet, dass der Dollarbetrag der Dividenden, die den Anlegern jedes Jahr ausgezahlt werden, variiert.
Die zentralen Thesen
- Unternehmen, die eine Restdividendenpolitik verfolgen, investieren in Wachstumschancen aus dem Gewinn, bevor sie den Aktionären ihre Dividende zahlen. Das Management beschließt eine Restdividendenpolitik, um in die Unternehmensentwicklung zu investieren, z B. die Erhöhung der Produktionskapazität oder die Einführung neuer Methoden zur Abfallreduzierung, was theoretisch zu einem größeren langfristigen Wachstum führt. Mit einer sofortigen Verringerung der Dividendenausschüttungen und Schwankungen der Beträge im Zeitverlauf muss das Management möglicherweise seine Entscheidungen gegenüber den Aktionären begründen basierend auf der Überzeugung, dass Anleger keine Präferenz dafür haben, ob ihre Renditen in Form von sofortigen Dividenden oder langfristigen Kapitalgewinnen erzielt werden.
Wie eine Restdividende funktioniert
Eine Restdividendenpolitik bedeutet, dass Unternehmen Gewinne verwenden, um zuerst für Investitionen zu zahlen. Dividenden werden mit den verbleibenden Erträgen gezahlt. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens umfasst in der Regel sowohl langfristige Schulden als auch Eigenkapital, wobei die Investitionen mit einem Darlehen (Fremdkapital) oder durch Ausgabe weiterer Aktien (Eigenkapital) finanziert werden können.
Der Erfolg der Restdividendenpolitik kann berechnet werden, indem der Reingewinn durch das Gesamtvermögen geteilt wird, um die Kapitalrendite zu berechnen. Diese Kennzahl hilft bei der Analyse der Entscheidung des Managements.
Besondere Überlegungen
Während die Anteilseigner die Strategie des Managements akzeptieren, Erträge zur Deckung von Kapitalausgaben zu verwenden, analysiert die Investment-Community, wie gut das Unternehmen die Ausgaben für Vermögenswerte verwendet, um mehr Erträge zu erzielen. Die Return on Asset (ROA) -Formel ist das Nettoergebnis geteilt durch das Gesamtvermögen, und der ROA ist ein gängiges Instrument zur Beurteilung der Leistung des Managements.
Wenn die Entscheidung des Bekleidungsherstellers, 100.000 USD für Investitionen auszugeben, richtig ist, kann das Unternehmen die Produktion steigern oder Maschinen zu geringeren Kosten betreiben, und beide Faktoren können den Gewinn steigern. Wenn der Reingewinn steigt, verbessert sich die ROA-Quote und die Aktionäre sind möglicherweise eher bereit, die Restdividendenpolitik in Zukunft zu akzeptieren. Wenn das Unternehmen jedoch geringere Gewinne erzielt und die Investitionen weiterhin in gleichem Umfang finanziert, sinken die Dividenden der Anteilseigner.
Anforderungen an die Restdividende
Wenn ein Unternehmen Gewinne erzielt, kann das Unternehmen entweder die Gewinne für die Verwendung im Unternehmen einbehalten oder die Gewinne als Dividende an die Aktionäre ausschütten. Die Gewinnrücklagen werden zur Finanzierung des laufenden Geschäftsbetriebs oder zum Kauf von Vermögenswerten verwendet. Jedes Unternehmen benötigt Assets für den Betrieb, und diese Assets müssen möglicherweise im Laufe der Zeit aktualisiert und schließlich ersetzt werden. Geschäftsführer müssen die Vermögenswerte berücksichtigen, die für den Geschäftsbetrieb erforderlich sind, und die Notwendigkeit, die Aktionäre durch Dividendenzahlungen zu belohnen.
Damit die Restdividendenpolitik funktioniert, wird davon ausgegangen, dass die Dividenden-Irrelevanz-Theorie zutrifft. Die Theorie besagt, dass es den Anlegern gleichgültig ist, welche Form der Rendite sie von einem Unternehmen erhalten - sei es Dividende oder Kapitalgewinn. Nach dieser Theorie wirkt sich die Restdividendenpolitik nicht auf den Marktwert des Unternehmens aus, da Anleger Dividenden und Kapitalgewinne gleichermaßen bewerten.
Die Berechnung der Restdividenden erfolgt passiv. Unternehmen, die einbehaltene Gewinne zur Finanzierung von Investitionen verwenden, verwenden in der Regel die Residualpolitik. Die Dividenden für Anleger sind in der Regel uneinheitlich und unvorhersehbar.
Beispiel für Restdividenden
Ein Bekleidungshersteller führt beispielsweise eine Liste der in den kommenden Jahren erforderlichen Investitionen. Im laufenden Monat benötigt das Unternehmen 100.000 US-Dollar, um Maschinen aufzurüsten und ein neues Gerät zu kaufen. Das Unternehmen erzielt monatliche Einnahmen in Höhe von 140.000 USD und gibt 100.000 USD für Investitionen aus. Das verbleibende Einkommen von 40.000 USD wird als Restdividende an die Aktionäre ausgezahlt, was 20.000 USD weniger ist als in den letzten drei Monaten. Die Aktionäre könnten enttäuscht sein, wenn das Management die Dividendenzahlung senkt, und die Geschäftsleitung muss die Gründe für die Investition erläutern, um die niedrigere Zahlung zu rechtfertigen.
