Anleger, die nach Aktien suchen, die sich in einem anhaltenden Marktrückgang gut behaupten können, sollten acht Aktien mit niedriger Bewertung und hoher Dividende in Betracht ziehen. Basierend auf der Geschichte seit 1990 sind solche Dividendenaktien marktführend, unabhängig davon, ob es sich bei dem makroökonomischen Umfeld um eine Konjunkturabkühlung, eine ausgewachsene Rezession oder eine Runde der geldpolitischen Lockerung durch die Federal Reserve handelt.
"Die Bewertungs- und Positionierungsprobleme, die die Bühne für die diesjährigen Rückzüge bereiteten, wurden nicht vollständig gelöst", schreibt Lori Calvasina, Leiterin der US-Aktienstrategie bei RBC Capital Markets, in einem neuen Bericht, den Barron's zusammenfasst. Auf der Grundlage von Aktienbewertungen, die in der Nähe von Rekordhöhen liegen, und bärischen Signalen vom Aktien-Futures-Markt ist sie der Ansicht, dass Aktien anfällig für schlechte Nachrichten sind und dass ein Ausverkauf wahrscheinlich ist.
Zu den Aktien, die die Bildschirme von RBC bestanden haben, gehören Halliburton Co. (HAL), Prudential Financial Inc. (PRU) und Valero Energy Corp. (VLO). Bei diesen zusätzlichen Dividendenaktien handelt es sich um Top-Picks von RBC-Analysten basierend auf Wert- und Qualitätskriterien: Applied Materials Inc. (AMAT), Dow Inc. (DOW), Duke Energy Corp. (DUK), Energy Transfer LP (ET) und Targa Resources Corp. (TRGP).
Bedeutung für Investoren
Das Team von Calavina untersuchte, wie sich drei Kategorien von Aktien seit 1990 unter den drei oben aufgeführten wirtschaftlichen Szenarien entwickelten. Dies waren Wertdividende, Qualitätsdividende und dividendenausschüttendes Qualitätswachstum. Die Wertdividende schnitt insgesamt am besten ab.
Als sich die Konjunktur verlangsamte, wie ein sinkender ISM Manufacturing Index anzeigte, erzielte der S & P 500 Index einen durchschnittlichen Zuwachs von 4, 4%, während Dividendenwerte eine Rendite von 6, 4% erzielten. In Rezessionen waren dies Verluste von 12, 7% bzw. 4, 6%. Während die Fed nachließ, lagen die Gewinne bei 16% und 28, 5%.
Aktien, die die Bildschirme von RBC durchliefen, wiesen ein KGV und ein Verhältnis von Kurs zu operativem Cashflow bei den niedrigsten 33% des S & P 500 auf, während die Dividendenrenditen bei den höchsten 50% lagen. Ihre Ausschüttungsquoten sind nachhaltig und liegen unter 100%. Schließlich haben diese Aktien ein Outperformance-Rating von RBC.
Das Erdöldienstleistungsunternehmen Halliburton hat ein KGV von fast 12 und eine Rendite von 3, 9%. Der RBC-Analyst Kurt Hallead nennt es eine „Kernbeteiligung für Energieinvestoren mit hoher Marktkapitalisierung“. Hallead verzeichnete im Jahr 2019 einen Rückgang um 28, 5%, basierend auf den bereinigten Schlusskursen. Das Kursziel liegt bei 35 USD oder 89% über dem Okt. 4 schließen.
Das Versicherungs- und diversifizierte Finanzdienstleistungsunternehmen Prudential Financial hat ein KGV von unter 7 und eine Rendite von 4, 7%. Sinkende Zinssätze haben den Markt mit einem Plus von 10, 7% gegenüber dem Vorjahr verzögert, basierend auf bereinigten Schlusskursen. Mark Dwelle, Analyst bei RBC, gibt an, dass die Umsätze mit variablen Renten von Prudential zunehmen und dass die globalen Geschäfte zusammen einen konstanten ROE von etwa 15% erzielen. Sein Kursziel von 110 USD liegt fast 26% über dem Schlusskurs vom 4. Oktober.
Valero gehört laut Brad Heffern, dem Analysten von RBC, zu den kostengünstigsten Erdölraffinerien und hat durch Aktienrückkäufe und Dividenden von 2015 bis 2018 11 Mrd. USD an die Aktionäre zurückgezahlt. Valero hat ein KGV von unter 9 und eine Rendite von 4, 4%. Die Aktien sind im Jahresvergleich um 16, 5% gestiegen, bereinigt um den Schlusskurs, und Heffern hat ein Ziel von 98 USD für einen zusätzlichen Gewinn von 16%.
Vorausschauen
Calvasina sieht eine Rotation von Wachstum zu Value-Aktien, die auf ETF-Geldflüssen und anderen Trends basiert, und erwartet, dass sich dies fortsetzt, unabhängig davon, ob sich die Wirtschaft beschleunigt oder verlangsamt. Sie stellt fest, dass Wachstumsaktien eine projizierte Steigerungsrate für das Ergebnis aufweisen, die nur geringfügig besser ist als die für Value-Aktien. Außerdem "sieht Wachstum jetzt teuer aus, anders als in den letzten zehn Jahren, als es billig aussah", findet sie.
