Ein aktuelles Musical über Alexander Hamilton, den ersten US-Finanzminister, hat dem Land einen wertvollen Dienst erwiesen. Es wurde eine Schlüsselgeschichte von Amerikas Gründung als Zugehörigkeit zur gesamten Nation abgesteckt, nicht nur zu 30% der in den USA geborenen oder weißen Männer (voraussichtlich 20% in Kürze). Der überwältigende Erfolg der Produktion in Bezug auf Auszeichnungen und Ausführung zeigt, wie willkommen Lin-Manuel Mirandas Leistung ist und wie selten sie ist.
Wachtel zitiert einen Brief, den William Constable, ein Broker an der Wall Street, Ende 1789 an seinen Kollegen Andrew Craigie schrieb: "Ich habe am Samstag mit Hamilton zu Abend gegessen. Er ist stark im Glauben, öffentliche Kredite aufrechtzuerhalten… ich habe ihn auf diesem Gebiet vor Gericht gestellt…" muss zweifellos finanziert werden, obwohl es nicht sofort getan werden kann ", war seine Bemerkung." Craigie und seine Partner besaßen Staatsschulden in Höhe von 100.000 USD.
Wachtel argumentiert auch, dass jemand so akribisch und zielstrebig ist, wie Hamilton es nicht unterlassen würde, den Grundstein für seine Pläne bei den Machthabern zu legen, selbst wenn sein Vorgehen damals Kritik fand und uns Jahrhunderte später als Insiderhandel einschätzt. "Man muss es in einen Kontext setzen", sagte er zu Investopedia. "Hamilton war besessen davon, diese Arbeit zu machen. Dies war sein großer Traum und sein großes Projekt." Wachtel zitiert in seinem Buch den Historiker der Columbia University, Charles Beard, der zu Beginn des 20. Jahrhunderts Fragen zu Hamiltons möglicher Absprache mit der Wall Street wieder aufgegriffen hat: Konferenzen mit den führenden Finanziers der Zeit haben nur elementare Kenntnisse der Finanzverwaltung. " Ähnliches gilt für Gespräche mit Politikern.
Es ist jedoch erwähnenswert, dass der erste Finanzminister nicht dem Präzedenzfall folgte, sondern ihn festlegte. Und während Hamilton sich nicht auf diese Spekulation einließ, war die Abteilung, die er leitete, möglicherweise nicht ganz sauber. Wachtel schlägt vor, dass William Duer tief diskontierte Schulden aufkaufte, während er als Hamiltons erster Finanzminister fungierte. Wahr oder nicht, Duer trat im April 1790 zurück; Wachtel schreibt, dass seine "umfangreiche Investition in öffentliche Wertpapiere" auch für das 18. Jahrhundert eine zu weite Brücke war. Nach seinem Ausscheiden aus dem Amt schürte der Veteran des Finanzministeriums die erste Spekulationsblase der Wall Street, drückte Hamilton in eine Ecke und zwang ihn, die erste Panik der Street auszulösen.
Der erste Boom und die erste Büste der Wall Street
Als er zurücktrat, war Duer einer der reichsten Männer in der neuen Republik, möglicherweise aufgrund kluger Investitionen in Schulden aus Kriegszeiten, die bald finanziert werden sollten. Da er nicht bereit war, in Rente zu gehen, plante er, den Markt für Aktien der Bank of New York zu erobern. Diese Aktien waren bereits 1791 Gegenstand eines kurzen Spekulationswahns, da Hamilton sie so strukturierte, dass Investoren sofort kaufen und in Raten zahlen konnten.
Laut Wachtel war Duer davon überzeugt, dass an der Wall Street eine konkurrierende Bank arbeitet, die Aktien von Hamiltons Bank herunterfährt. Währenddessen schnappte er sich so viele der abgezinsten Aktien wie möglich und plante, das Gerücht der Konkurrenzbank aussterben zu lassen und darauf zu warten, dass die Aktie wieder zulegte.
Robert Wright und David Cowen, Autoren von Financial Founding Fathers, präsentieren die Episode auf etwas andere Weise. Die Million Bank war ein aufrichtiger Vorschlag von Unternehmern an der Wall Street. Duer versuchte es zu kontrollieren, scheiterte und beschloss, es stattdessen zu töten. Sein Ziel war es auch nicht, die Bank von New York in die Enge zu treiben, sondern "die Aktien- und Rentenmärkte effektiv zu besitzen".
In beiden Fällen borgte er mit rücksichtsloser Hingabe, um sein Vorhaben zu finanzieren. Als die Banken aufhörten, Kredite an ihn zu vergeben, wandte er sich an Freunde. Als sie genug hatten, nahm er hochverzinsliche Kredite von einem Großteil der New Yorker Bevölkerung an. Die Blase, die Anfang 1792 entstand, stellte das Vorjahr in den Schatten. Hamilton war entsetzt. Wright und Cowen zitieren Briefe, in denen sie die neuen Projekte als "in jeder Hinsicht schädlich" bezeichnen, da sie "alles in die Irre führen" und das "gesamte System öffentlicher Kredite" gefährden. Mit seinem Segen zogen die Bank of New York und die Bank of the United States den Punch Bowl, forderten Kredite an und reduzierten neue Kreditemissionen.
Die Gläubiger von Duer - das heißt die ganze Stadt - fühlten sich plötzlich gequetscht. Einige waren gezwungen, Vermögenswerte zu verkaufen, um die Banken zu bezahlen. Die Tatsache, dass der Markt für seine geliehenen Wertpapiere zusammen mit der Bereitschaft, Kredite zu vergeben, verflogen war, trug nicht zu seiner Situation bei. Er geriet im März 1792 in Verzug und die Wirtschaft der Stadt geriet in den freien Fall. Er hatte Geld von "Ladenbesitzern, Witwen, Waisen, Metzgern, Carmen, Marktfrauen und sogar der bekannten Bawd, Mrs. Macarty" genommen, so ein zeitgenössischer Beobachter, der auch schrieb:
"Jedes Gesicht ist düster, jedes Vertrauen zwischen Individuen ist verloren, der Kredit steht still und Not und allgemeine Insolvenz sind täglich zu erwarten - für alle, die mehr oder weniger mit diesen verfluchten Spekulationen gespielt haben."
Duer starb 1799 im Gefängnis des Schuldners. Er hatte das Glück, da zu sein. In den frühen Tagen der Panik tat ein Lynchmob sein Bestes, um ihn aus dem Gefängnis zu ziehen.
Die Erfindung der Wall Street
Der New Yorker Gesetzgeber debattierte nach diesem Vorfall über ein Verbot der Maklerbranche. Um im Geschäft zu bleiben, unterzeichnete eine Gruppe von 24 Kaufleuten an der Wall Street im Mai 1792 den Buttonwood-Vertrag, der die Branche nach dem Vorbild einer mittelalterlichen Gilde aufbaute: in sich geschlossen, nur für Mitglieder, Selbstkontrolle. Außenstehende könnten mit den Maklern Geschäfte machen, aber auf eigenes Risiko. Dieser selbstregulierende Rahmen hielt laut Wachtel bis zum New Deal an.
Hamiltons zeitgenössische Kritiker argumentierten, dass etwas getan werden sollte, um die Soldaten und Bauern zu entschädigen, die ihre Schulden an bekannte Spekulanten verkauften. Hamilton argumentierte, dies würde einen gefährlichen Präzedenzfall schaffen. Die Idee, schrieb er 1790,
"geht von einem Prinzip aus, das die Qualität der öffentlichen Verschuldung oder den Bestand des Staates zerstört, der für seine Fähigkeit zur Beantwortung der Zwecke des Geldes von wesentlicher Bedeutung ist - das ist die Sicherheit des Transfers; das andere auch auf diesem Konto. da es einen Glaubensbruch beinhaltet, macht es das Vermögen in den Fonds weniger wertvoll, veranlasst folglich die Kreditgeber, eine höhere Prämie für das zu verlangen, was sie verleihen, und bringt alle anderen Unannehmlichkeiten eines schlechten Kreditstatus mit sich. "
Hamilton hat gewonnen und Wachtel findet das gut. "Das Land einer mittellosen Nation zu entziehen, die gerade in einen mächtigen Handelsmotor hineingeboren wurde", sagte er zu Investopedia, "das war brillant." Hamiltons Aktionen setzen wichtige Präzedenzfälle: Der Staat würde seine Schulden bezahlen; Es würde nicht in den Markt eindringen, Verträge zu kündigen und Eigentumsrechte zu ändern. Aber Hamilton setzte auch schädliche Präzedenzfälle: Finanzen und Regierung würden Hand in Hand gehen, und die Machthaber könnten diese Beziehung nutzen, um ungestraft davon zu profitieren; Die Wall Street machte den normalen Bürgern in regelmäßigen Abständen extravagante Versprechungen und zog dann den Teppich unter ihnen hervor.
"Hamilton war der Ansicht, dass dies getan werden musste, um das Land in Schwung zu bringen", sagte Wachtel gegenüber Investopedia, "und er hatte Recht."
Mr. Burr, Sir
Hamiltons Bank of New York überlebt heute als Bank of New York Mellon Corp. Es ist natürlich nicht mehr die einzige Bank an der Wall Street, obwohl die Million Bank nie zum Erfolg geführt hat. Einer der Konkurrenten von BNY Mellon ist die moderne Inkarnation der Manhattan Company, die von dem Mann, der Hamilton im Juli 1804 erschoss, Aaron Burr, gegründet wurde. Hamilton blockierte Burrs Versuche, eine Bank zu gründen, und gründete stattdessen 1799 eine Wasserfirma. Die Firma widmete dem Wasser jedoch so wenig Aufmerksamkeit wie möglich, indem sie ausgehöhlte Baumstämme anstelle von Metallrohren verwendete und nur eine Handvoll Haushalte versorgte.
Hamilton wurde schnell klar, dass Burr ihn reingelegt hatte und eine Klausel in der Satzung des Unternehmens versteckte, die es ihm ermöglichte, nur im Namen der Bank zu handeln. Im Jahr 1955, als Bankzusammenschlüsse illegal waren, kanalisierte ein Anwalt Burrs Erfahrung und argumentierte, die Bank of the Manhattan Company könne legal mit der Chase National Bank der Stadt New York fusionieren, da diese Bank überhaupt keine Bank war und es niemals gewesen war. Nach einigen weiteren Fusionen ist das Unternehmen unter dem Namen JPMorgan Chase & Co. Hamilton in jeder Hinsicht überlegen, mit einer Ausnahme: JPMorgan Chase hat einen Wert von 336 Milliarden US-Dollar gegenüber 54 Milliarden US-Dollar von BNY Mellon.
