Amazon (AMZN) ist eines der wenigen Unternehmen mit einer Prämienbewertung, die durch die kontinuierlichen Investitionen des Unternehmens unterstützt wird und nicht durch laufende Gewinne, die normalerweise für die Bewertung der meisten Unternehmen verwendet werden. Die Marktannahme bei Amazon ist, dass das Unternehmen durch die Einrichtung der gesamten Infrastruktur, die es für ein kontinuierliches Wachstum benötigt, letztendlich Geld verdienen kann und die Auszahlungen alle Investitionen wert sind.
Investoren begrüßen ein hervorragendes Wachstum, verlieren jedoch die Gewinne nicht aus den Augen. Im Falle des Amazonas waren viele bereit, Gewinne gegen Wachstum einzutauschen, wobei die Eigenkapitalrendite (ROE) des Unternehmens, die ultimative Finanzmetrik, die von Anlegern zur Bewertung ihrer Anlagen verwendet wird, weniger strikt berücksichtigt wurde.
Die zentralen Thesen
- Amazon hat stark in seine Infrastruktur und sein Wachstum investiert. Diese Investitionen zahlen sich jetzt aus, da der Einzelhändler eine Eigenkapitalrendite von 27% hat, die die meisten Wettbewerber übertrifft. Der ROE von Amazon ist dank des gestiegenen Nettogewinns gut gewachsen. Der ROE von Amazon liegt jetzt mit 18% über dem von Walmart und liegt bei 27% von Target.
Historischer Amazon ROE
Der ROE von Amazon war alles andere als herausragend, da das Unternehmen nicht genug Geld verdient und zeitweise Verluste erleidet. Der ROE wird als Reingewinn geteilt durch das gesamte Eigenkapital gemessen. Der jüngste ROE von Amazon, basierend auf den zurückliegenden 12-Monats-Daten, liegt bei 27%. Das Nettoeinkommen wird als die Summe des vierteljährlichen Nettoeinkommens der letzten vier Quartale berechnet, und Amazon weist ein solides Einkommen aus.
In den letzten fünf Jahren ist das Nettoeinkommen von Amazon gestiegen. Im gleichen Fünfjahreszeitraum sind die Investitionen von Amazon von 4, 6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2014 auf 14 Milliarden US-Dollar im Laufe der letzten zwölf Monate gestiegen, wie die Kapitalflussrechnung zeigt.
Vor 2016 verzeichnete Amazon einen negativen ROE, da es auf Nettogewinnbasis Geld verlor. In der Zwischenzeit profitiert die Amazon-Aktie von den Vorteilen und wird mit 1.800 USD je Aktie so hoch gehandelt wie nie zuvor.
ROE-Vergleiche und -Projektionen
Da so gut wie kein Unternehmen investiert, wie Amazon es tut, und dabei die aktuellen Gewinne für weiteres Wachstum und zukünftige Auszahlungen opfert, blieb Amazon einige Jahre hinter seinen Mitbewerbern zurück. Die Investitionen von Amazon haben sich in letzter Zeit ausgezahlt.
Walmart, ein enger Konkurrent von Amazon, hat seine Investitionsausgaben in den letzten fünf Jahren relativ niedrig gehalten. Nach zwölf Monaten liegt der ROE von Wal-Mart bei 18% und damit deutlich unter den 27% von Amazon. Dies ist eine große Veränderung gegenüber vielen Jahren vor 2018.
Die hohen Investitionen von Amazon tragen zur Erhöhung des Eigenkapitals bei. Mit einer größeren Eigenkapitalbasis geht eine stärkere Ertragskraft einher. Wenn das Gewinnwachstum die Aktienakkumulationsrate übersteigt, ist der ROE höher.
Amazon ist jetzt an der Spitze der diversifizierten Einzelhandelsbranche, die aus Walmart und anderen Einzelhändlern wie Target, Macy's und Costco besteht. Die durchschnittliche Kapitalrendite für Unternehmen mit mittlerer bis hoher Marktkapitalisierung liegt größtenteils im hohen prozentualen Teenagerbereich, was auch für Walmart der Fall ist.
Ziel ist jedoch ein ROE, der mit 27, 9% im Einklang mit Amazon steht. Dies kommt, da Target profitabel ist, aber nicht so profitabel wie Amazon. Die Rentabilität spielt eine Rolle bei der Prognose des ROE eines Unternehmens und kann mögliche ROE-Schwankungen erklären. Amazon verzeichnet mit einem Umsatzplus von 180% in den letzten fünf Jahren das stärkste Umsatzwachstum. Die Senkung anderer Kosten kann Amazon dabei helfen, die Kapitalrendite zu verbessern, bevor die Investitionen in Zukunft ihre vollen positiven Auswirkungen entfalten.
