Die Aktie von Apple Inc. (AAPL) ist in den Tagen nach der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse am 1. August um 9% gestiegen. Der große Sprung des Aktienkurses machte Apple offiziell zum ersten Unternehmen in den USA mit einer Marktkapitalisierung von 1 Billion USD und schlägt andere Technologieunternehmen wie Google (togetL) von Alphabet Inc. und Amazon.com Inc. (AMZN). Da sich viele Anleger weiterhin auf den Verkauf von iPhone-Einheiten konzentrieren, wird das Wachstum der Service-Einnahmen in den kommenden Quartalen wahrscheinlich die Apple-Aktie in die Höhe treiben.
Während das Umsatzwachstum des iPhone einem vorhersehbaren zyklischen Muster folgt, das sich auf die Veröffentlichung der neuesten iPhone-Mobiltelefone konzentriert, ist das Umsatzwachstum im Servicebereich relativ konstant und linear verlaufen. Die Serviceeinnahmen sind für Apple die zweitgrößte Einnahmequelle, fast doppelt so hoch wie für iPads und Mac. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Kennzahlen für Apple-Aktien im zweiten Halbjahr 2018. )
Dienstleistungswachstum
Seit dem ersten Quartal 2016 ist der Serviceumsatz gegenüber dem dritten Quartal um 58% auf 9, 548 Mrd. USD gestiegen, nach nur 6, 056 Mrd. USD. Trotz des starken Wachstums der Service-Einnahmen in den letzten Jahren wird dies oft übersehen, da die iPhone-Verkäufe so dominant sind und die zyklische Natur der Apple-Gesamteinnahmen die Bedeutung der Service-Einnahmen über- oder unterschätzen kann.
Wachsende Bedeutung
Im letzten Geschäftsquartal machten die Serviceerlöse fast 18% des Gesamtumsatzes von Apple aus, nach nur 14% im dritten Quartal 2016. Wenn man sich die Entwicklung der Serviceerlöse als Prozentsatz des Gesamtumsatzes ansieht, wird dies dort deutlich ist ein Trend von niedrigeren Höhen und höheren Höhen. Das bedeutet, dass in jedem iPhone-Zyklus die Service-Einnahmen immer wichtiger werden. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Warum die Aktie von Apple möglicherweise ihren Höchststand erreicht hat .)
Services sind die Nummer Zwei
Darüber hinaus haben sich die Serviceerlöse als zweitgrößte Einnahmequelle von Apple für iPad und Mac gesichert. Seit dem dritten Geschäftsquartal 2016 sind die Serviceerlöse um 60% gestiegen, verglichen mit dem Wachstum des iPhone von 24, 4%, während Mac und iPad relativ unverändert geblieben sind.
Hohe Bewertung
Apples Aktie notiert nicht nur auf Rekordhochs, sondern auch mit dem höchsten einjährigen Gewinnmultiplikator seit dem Herbst 2014, dem ungefähr 15, 4-fachen der Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2019 von 13, 47 US-Dollar. Zum jetzigen Zeitpunkt ist es möglicherweise zu früh, um zu sagen, dass der Markt beginnt, die Aktie unterschiedlich zu bewerten, und aufgrund des starken Umsatzwachstums bei Services ein höheres Vielfaches der Aktie zuzuweisen, während Apple weniger als zyklisches Hardware-Geschäft bewertet wird. Es kann auch darauf hingewiesen werden, dass Aktien derzeit überbewertet sind.
Grundlegende Chartdaten von YCharts
Es ist schwer zu ignorieren, dass Apple derzeit von einem Hardware-Unternehmen zu einem Dienstleistungsunternehmen herangereift ist. Bei der derzeitigen Wachstumsrate dürfte es nicht mehr lange dauern, bis die Services die iPhone-Einnahmen übertreffen - und das bedeutet, dass möglicherweise weitere große Kursgewinne vor uns liegen.
