In der Regel sollte der Briefkurs eines Wertpapiers höher sein als der Geldkurs. Dies ist auf das erwartete Verhalten zurückzuführen, dass ein Anleger ein Wertpapier (Briefkurs) nicht zu einem niedrigeren Preis verkauft, als er bereit ist, dafür zu zahlen (Geldkurs).
Aber manchmal lässt die Art und Weise, wie der Geld- / Briefkurs mit US-Schatzwechseln (T-Bills) angegeben wird, den Eindruck entstehen, dass der Briefkurs niedriger ist als der Geldkurs. Hier sehen Sie, warum die Preisgestaltung verwirrend ist und wie Sie die Angebote verstehen.
Die zentralen Thesen
- Im Allgemeinen sollte der Briefkurs oder der Preis, zu dem ein Anleger bereit ist, ein Wertpapier zu verkaufen, höher sein als der Geldkurs oder der Preis, zu dem er bereit ist, das Wertpapier zu kaufen. Dies gilt auch für Schatzwechsel (T-Bills)), aber je nachdem, wie die Kurse notiert werden, kann der falsche Eindruck entstehen, dass der Briefkurs niedriger ist als der Geldkurs. Diese Verwirrung ergibt sich aus der Tatsache, dass es sich bei T-Bills um Diskontanleihen handelt und manchmal handelt es sich tatsächlich um die notierten Kurse Die Rendite der Anleihe und nicht der Preis. Wenn Sie die Berechnungen durchführen und die Bid- und Ask-Diskontrenditen in die Dollarbeträge der Preise umwandeln, werden die tatsächlichen Preise angezeigt - normalerweise ein höheres Ask und ein niedrigeres Gebot.
Wie Bid / Ask für T-Bills angegeben wird
Da es mehr als eine Methode zum Zitieren der Geld- und Briefpreise von T-Bills gibt, kann der notierte Briefpreis einfach als niedriger als das Gebot angesehen werden. Es ist jedoch möglich, die angegebenen Preise so umzurechnen, dass Sie einen genauen Vergleich der Geld- und Briefpreise sehen.
Ein gängiges Zitat für eine 365-Tage-T-Rechnung ist beispielsweise der 12. Juli. Bieten Sie 2, 35% und fragen Sie 2, 25%. Auf den ersten Blick scheint das Gebot höher zu sein als die Nachfrage, aber bei weiterer Betrachtung können Sie feststellen, dass die Nachfrage tatsächlich höher ist. Der Grund dafür ist, dass eine T-Rechnung eine Diskontanleihe ist und diese Prozentsätze die notierten Renditen sind, nicht die tatsächlichen Preise.
Ein Treasury Bill oder ein T-Bill ist eine kurzfristige US-Staatsschuldenverpflichtung, die vom Finanzministerium gedeckt wird. Sie hat in der Regel eine Laufzeit von einem Jahr oder weniger.
So verstehen Sie die Preisgestaltung
Wenn wir die Bid- und Ask-Diskontrenditen in die Dollarbeträge der Preise umrechnen, erhalten wir ein Gebot von 97, 65 USD und ein Ask von 97, 75 USD. Das Gebot ist also tatsächlich niedriger als das Gebot. Manchmal zeigen die Zitate auf T-Rechnungen die tatsächlichen Preise. In diesem Fall müssen Sie nichts umrechnen oder berechnen. Dieselbe T-Rechnung oben kann daher mit einem Gebot von 97, 65 und einem Brief von 97, 75 angegeben werden.
Da der Dollarbetrag des Angebots niedriger sein sollte als der Brief, sollte der Prozentsatz der Bieterrendite höher sein als der Prozentsatz der Bieterrendite. Die zwei verschiedenen Arten von Zitaten sind nur verschiedene Arten, dasselbe auszudrücken.
