In "The Divine Comedy" beschreibt Dante, ein italienischer Dichter aus dem 13. Jahrhundert, eine Reise durch die Hölle. Er muss auf der falschen Seite eines Derivatehandels gewesen sein.
Erwähnen Sie Derivate für den durchschnittlichen Anleger und die Visionen von Long-Term Capital Management, einem großen Hedgefonds, dessen gescheiterte Risiko-Arbitrage-Handelsstrategien 1998 das globale Finanzsystem beinahe zum Erliegen gebracht hätten, und Enron, bei dem der Missbrauch von Derivaten eine Rolle in einem der beiden Länder spielte größte Insolvenzen in der amerikanischen Geschichte.
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Sind Derivate auch für den durchschnittlichen Privatanleger geeignet? Ein Aspekt von Derivaten ist sicher - sie haben ein Imageproblem. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, warum Derivate einen so schlechten Ruf haben und ob diese Bekanntheit verdient ist.
Das Problem mit Derivaten
Es gibt vier grundlegende Probleme, die zum negativen Image von Derivaten beitragen:
- Schlechte Presse. Wenn es keine schlechten Nachrichten sind, sind es keine Nachrichten. In der Presse geht es eher um den illegitimen Missbrauch von Derivaten als darum, wie sie legitim eingesetzt werden. Falsch informierte Wahrnehmungen und nicht informierte Meinungen der Anleger. Unangemessene Eignung angesichts der Ressourcen und des Temperaments eines Anlegers. Mangelnde Anlegererziehung.
Das Einzelhandelspublikum liest diese Katastrophengeschichten und bildet Meinungen, die auf nichts anderem als dem basieren, was sie in der Zeitung lesen oder im Fernsehen sehen. Dies hat zur Folge, dass die Öffentlichkeit in der Regel nur den Schlagzeilen folgt und sich auf den illegitimen Missbrauch von Derivaten konzentriert und die historischen Vorteile des Einsatzes von Derivaten nicht versteht.
Wer benutzt sie?
Trotz der bekannt gewordenen Debakel war das Wachstum der Derivate geradezu bemerkenswert. Nach Angaben der Chicago Mercantile Exchange (CME) feierte der S & P 500 Mini-Futures-Kontrakt (ein Fünftel der Größe des normalen Kontrakts) 2007 sein 10-jähriges Bestehen. Darüber hinaus erreichte das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen in diesem Kontrakt mehr als 1 Million Verträge pro Tag. In allen Aktienprodukten hat dieses Volumen 1, 6 Millionen Kontrakte pro Tag erreicht. Das Wachstum gegenüber dem Vorjahr von 2005 auf 2006 ist bei den E-Mini-Futures um 30% und bei den Optionskontrakten auf diese Futures um satte 134% gestiegen.
Daten aus der Untersuchung von Greenwich Associates zu institutionellen Anlegern und Hedgefonds lassen eine klare Präferenz erkennen: 80% der institutionellen Anleger nutzen börsennotierte und außerbörslich gehandelte Aktienoptionen sowie 96% der Hedgefonds. Rund 74% der institutionellen Anleger und 77% der Hedgefonds setzen Indexoptionen ein. Index-Futures werden von zwei Dritteln der institutionellen Anleger und der Hälfte der Hedgefonds verwendet. Exchange Traded Funds werden von 70% der institutionellen Anleger und 84% der Hedgefonds eingesetzt. Alle anderen Strategien verblassen im Vergleich.
SEHEN: Futures Fundamentals: Einführung
Wahrnehmung der Anleger
Es gibt vier grundlegende Wahrnehmungen oder Meinungen der Öffentlichkeit zu Derivaten.
Eine weitere Strategie für vermögende Anleger sind Managed Futures Funds und / oder Hedge Funds. Jede dieser Anlagekategorien verfolgt auch einen Fund-of-Funds-Ansatz. Denken Sie daran, dass eine nicht korrelierte Rendite in vielen Asset Allocation-Modellen ein wichtiges Thema ist. Viele große Broker-Dealer-Investmentmodelle verlangen eine Allokation von 4% in Managed Futures und eine Allokation von 7 bis 11% in Hedge Funds, abhängig von der Ausbildung des Anlegers, den finanziellen Ressourcen und dem Temperament.
Eine Strategie für Anleger über 50 ist die Verwendung von Optionsstrategien zur Erzielung von Erträgen und zum Schutz des Kapitals, z. Eine weitere Strategie besteht darin, ein Aktienportfolio mit langfristigen Aktienoptionen zu replizieren, die als LEAPS (Long Term Equity Antizipation Securities) bezeichnet werden. Bei dieser Strategie legten die Anleger 80 bis 90% eines Portfolios in festverzinsliche Wertpapiere und den verbleibenden Rest in LEAPS für das Aktienengagement. Beachten Sie bei der Verwendung von Optionen die steuerlichen Auswirkungen.
SIEHE: Verwenden von LEAPS mit Kragen
Aufsicht
Die meisten Broker-Dealer haben klare Eignungsstandards für Privatanleger, nicht nur in Bezug auf finanzielle Ressourcen, sondern auch in Bezug auf Bildung und Temperament. Es kann auch Eignungsstandards für den einzelnen Berater in Bezug auf Amtszeit, Hintergrund und Erfahrung geben. Darüber hinaus werden die meisten Unternehmen zunehmend mehr Kundenkonten beaufsichtigen, die an fortschrittlichen Strategien beteiligt sind.
Während das CME auf die Interessen seiner Kunden wie Aktienkontrakte, Devisen und zuletzt Energie reagiert, erkennt es an, dass andere Kontrakte wie Eurodollars und Zinsswaps eindeutig ein institutioneller Markt sind und nicht Einzelhandelskunden gefördert. Das CME betrachtet Optionen auch als einen Fortschritt gegenüber Futures in Bezug auf den für die Eignung erforderlichen Grad an Raffinesse. Das Fazit ist, dass das Niveau der Raffinesse für die Eignung für den Unterricht von größter Bedeutung ist.
Es besteht sicherlich ein Bedarf an Beratungs- und Broker-Dealer-Firmen, um sich an der Kundenschulung zu beteiligen, so wie es die verschiedenen Börsen getan haben. Das CME ist ein hervorragendes Beispiel dafür, wie Börsen oder Unternehmen Kunden schulen können, da es Seminare, Webinare, CD-ROMs und gedruckte Materialien für die Anlegererziehung anbietet.
Die Quintessenz
Ob Derivate und alternative Anlagen einen Platz in Ihrem Portfolio haben, können nur Sie beantworten. Auf die Eignung kommt es an. Das Leitmotiv in der Financial Community lautet "Kennen Sie Ihren Kunden". Dieses Prinzip ist nicht optional. Wenn Sie sich für Derivate entscheiden, stellen Sie sicher, dass Sie der richtige Investor für diesen Markt sind.
