Da der Aktienmarkt in den letzten Jahren insgesamt stark zugelegt hat, müssen Anleger, die nach Schnäppchen suchen, in die am meisten gehassten Sektoren investieren, um gute Geschäfte zu finden. Und einer der am meisten gehassten Gründe ist die Schifffahrt. Als die Weltwirtschaft ins Stocken geriet und der Rohstoffboom ins Stocken geriet, hatten die verschiedenen Reeder Schwierigkeiten, mitzuhalten.
Aber gerade diese Underperformance macht sie für Value-Hounds attraktiv.
Angesichts der sich verbessernden wirtschaftlichen Bedingungen, der Tagessätze und der steigenden Import- / Exportnachfrage könnte es endlich Zeit für Investoren sein, einen Teil des in der Branche verbleibenden Werts zu realisieren - und es gibt eine Menge. (Weitere Informationen finden Sie unter: Sektoren: Versand.)
Fünf Jahre Null Gewinn
Es ist leicht zu verstehen, warum es den Verladern in den letzten Jahren schwer gefallen ist. In guten Zeiten hat die weltweite Schifffahrtsbranche ihre Kapazitäten auf breiter Front ausgebaut. Der gesamte Teilsektor, von Schüttgutschiffen bis hin zu Öltankschiffen, verzeichnete neue Aufträge / Schiffe auf hoher See. Dann geschah die Rezession und der Boden fiel heraus.
Überkapazitäten haben die Gewinne der Branche in Mitleidenschaft gezogen. Viele Unternehmen in der Containerschifffahrt waren in mehr als fünf Jahren nicht rentabel, während die Gewinne in den anderen Teilsektoren äußerst volatil waren. Von kräftigen Gewinnen in einem Quartal zu vollständigen Auswaschungen im nächsten übergehen. Dieser Wonkiness hat die überwiegende Mehrheit der Investoren - ohne Privatanleger wie Blackstone Group LP (BX) - von den Schifffahrtsnamen ferngehalten.
Das hat Aktien mit dem Sektor schrecklich billig gemacht. Der Delta Global Shipping Index wird derzeit nur für ein KGV von 11 gehandelt, und einige Dry-Bulk-Namen verkaufen sich für weniger als ihren Buchwert. (Einen historischen Überblick finden Sie unter: Die Schifffahrtsnachrichten sind nicht gut.)
Dieses günstige Kurs-Gewinn-Verhältnis ist vielleicht sogar ein besserer Wert, wenn man bedenkt, dass der Sektor wieder einige Lebenszeichen sieht. Die Schifffahrt ist ein rückständiger Indikator für die Weltwirtschaft und sollte von der Expansion der Weltwirtschaft profitieren. Analysten prognostizieren für 2015 ein Wachstum der Weltwirtschaft von rund 3%. Dies wäre das schnellste Jahrestempo seit der Rezession. Eine expandierende Wirtschaft dürfte dazu beitragen, die Tagessätze für alle Arten von Schiffen zu erhöhen. Wir haben bereits einige Komponenten des Baltic Dry Index steigen sehen, da das Angebot an neuen Schiffen, die vor 2008 gechartert wurden, endlich durch die Nachfrage in den Schatten gestellt wurde.
In der Zwischenzeit sinken die Kosten eines der größten Sektoren weiter. Kraftstoff bleibt mit rund 40% der Gesamtkosten eine der höchsten Ausgaben für die Verlader. Die Rohölpreise für Brent sind in diesem Jahr um rund 20% gefallen. Diese geringeren Treibstoffkosten sollten die Verlader entlasten. Tatsächlich schätzen die Analysten McKinsey & Company, dass Treibstoffeinsparungen das Ergebnis um bis zu 10-20% steigern sollten. Das wird viele Schifffahrtsunternehmen in Bezug auf die Einnahmen von den roten in die schwarzen Zahlen bringen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Größenangelegenheiten im Versand.)
Wetten auf Seaborne Trade
Günstige Aktienkurse, steigende Nachfrage und niedrigere Inputkosten sind ein Match made in heaven. Für die Anleger bedeutet dies, einen Blick auf die Verlader zu werfen. Der einfachste Weg ist der Guggenheim / Delta Global Shipping (SEA).
SEA bildet den zuvor erwähnten Delta Global Shipping Index ab, der die Schiffsbestände in den verschiedenen Teilsektoren Tanker, Massengut und Fracht abbildet. Derzeit hält SEA 26 Namen. Zu den Top-Positionen zählen Teekay Corp. (TK) und Matson Inc. (MATX). Dieses breite Engagement in allen Ecken des Schifffahrtsmarkts macht es zu einer ersten Wahl für Anleger, die eine All-in-One-Investition in diesem Sektor suchen. Auch die Dividendenrendite des Exchange Traded Fund von 3, 86% und die relativ niedrige Kostenquote von 0, 66% tragen dazu bei.
International Shipholding Corp. (ISH) könnte ein interessantes Stück in der Branche sein. Der Versender besitzt eine Flotte von 54 Schiffen. Dazu gehören Containerschiffe, Autotransporter, Schlepper und sogar Kohlekähne. Der eigentliche Gewinn für ISH ist jedoch, dass einige seiner Schiffe Jones Act-konform sind. Das 93-jährige Gesetz beschränkt die Schifffahrt auf US-amerikanischen Wasserstraßen auf amerikanische Schiffe und Schiffe mit Flaggen. Dies verschafft dem Unternehmen einen großen Vorteil, da die US-Wirtschaft immer mehr Waren exportiert und importiert. Von seinem Jones Act-Status profitiert auch der Binnenschifffahrtsunternehmer Kirby Corp. (KEX) in Bezug auf den Versand von Rohöl.
Schließlich könnten die größten Schnäppchen bei einigen der älteren Staatsmänner der Schifffahrt sein. Das Trio von DryShips Inc. (DRYS), Nordic American Tankers Ltd. (NAT) und Frontline Ltd. (FRO) handelt grundsätzlich mit Erdnüssen. Bei DRYS und FRO liegen beide unter 2 USD pro Aktie. Jetzt haben sie Warzen und ein Großteil ihres Aktienrückgangs ist selbstverschuldet, aber ein geringfügiger Anstieg der Tagessätze oder der Nachfrage dürfte dazu beitragen, die depressiven Aktienkurse anzukurbeln. Das könnte das Trio zu einem interessanten Handel auf dem Sektor machen. (Einen historischen Überblick finden Sie unter: 3 Schiffsaktien, die unterwegs sind .)
Die Quintessenz
Auf dem heutigen Markt müssen Anleger, die nach Wert suchen, unter den am stärksten beanspruchten Sektoren suchen. Das führt uns zu den Verladern. Diese Billigkeit hält jedoch möglicherweise nicht lange an. Mehrere zinsbullische Katalysatoren stehen in der Gunst der Sektoren an. Das könnte die Aktien in den nächsten Monaten in die Höhe treiben. (Einen historischen Überblick finden Sie unter: Rauhe See für Schiffsbestände.)
