Was ist eine Auktionsrate?
Der Auktionssatz ist der Zinssatz, der für ein bestimmtes Wertpapier gemäß dem niederländischen Auktionsverfahren gezahlt wird. Die Auktionen finden in regelmäßigen Abständen statt und der Zinssatz wird bis zur nächsten Auktion festgesetzt. Dieser Prozess hilft bei der Bestimmung des Zinssatzes für Schatzpapiere.
BREAKING DOWN Auktionsrate
Der Auktionssatz wird auch für andere Schuldverschreibungen wie Kommunalanleihen verwendet. Dies ist sowohl für den Anleger als auch für den Emittenten eine gute Möglichkeit, ihre Renditen bzw. Kosten vorherzusagen, da die Auktionen so oft wie jährlich oder sogar wöchentlich stattfinden können. Der Auktionsprozess ermöglicht es Anlegern auch, das Wiederanlagerisiko zu verringern, da die Zinsschwankungen im Allgemeinen weniger volatil sind.
Eine niederländische Auktion ist eine öffentliche Auktionsstruktur, bei der der Preis des Angebots festgelegt wird, nachdem alle Gebote berücksichtigt wurden, um den höchsten Preis zu bestimmen, zu dem das Gesamtangebot verkauft werden kann. Bei dieser Art von Auktion bieten die Anleger den Betrag an, den sie in Bezug auf Menge und Preis zu kaufen bereit sind. Ein Beispiel für den niederländischen Auktionsprozess sind die wettbewerbsfähigen Gebote, die von direkten Bietern bei der Auktion von Schatztiteln abgegeben wurden und die die Rendite oder den Auktionssatz festlegen, den alle Auktionsteilnehmer letztendlich erhalten.
Auction Rate Securities sind langfristige, variabel verzinsliche Anleihen, die über eine niederländische Auktion verkauft werden. Sie sind an kurzfristige Zinssätze gebunden und als steuerpflichtige und steuerbefreite Anleihen erhältlich. Auction Rate Securities bieten sowohl dem Anleiheemittenten als auch dem Anleger Vorteile. Emittenten können eine kostengünstigere Finanzierung als die Aufnahme von Geldern durch ein Konsortium von Drittbanken sicherstellen, und der Finanzierungsprozess ist für die an der Auktion teilnehmenden Anleger einfacher und unkomplizierter.
Einschränkungen für das Bieten von Auktionsraten
Eine niederländische Auktion schlägt fehl, wenn nicht genügend Investoren bereit sind, die Wertpapiere zum Kauf anzubieten. Beispiele hierfür sind Banken und andere Finanzinstitute, die sich Anfang 2008 aus dem Markt für Wertpapiere mit Versteigerungssatz zurückgezogen haben. Dies zeigt die Risiken eines Auktionsprozesses für ein neues Wertpapierangebot im Vergleich zu dem traditionellen Prozess, bei dem auf Drittagenten zurückgegriffen wird, meistens Anlagen das Angebot und den Preis auf der Grundlage der geschätzten Nachfrage des Käufers zu vermarkten.
Investmentbanken dienen dazu, potenziellen Anlegern das Verständnis für das Geschäft und den Wettbewerb eines Unternehmens beim Börsengang oder die Grundlagen und die Bonität eines Emittenten bei einem Angebot mit festverzinslichen Wertpapieren zu vermitteln. Mit dieser Due Diligence können Banker die Zahlungsbereitschaft von Anlegern abschätzen und beurteilen, ob für den Erfolg des Angebots genügend Nachfrage besteht. In einer Auktion haben die Emittenten keine Zusicherung, dass Bieter auftauchen werden.
