Die Banken der Wall Street könnten die größten Opfer der wachsenden Zurückhaltung der Fed sein. Große Bankaktien gaben am Mittwoch am meisten nach, nachdem der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, die Zinssätze unverändert ließ und signalisierte, dass dies zumindest bis zum Jahresende so bleiben sollte. Die Nachricht kommt zu einer Zeit, als die Bankaktien nach der miserablen Performance des letzten Jahres einen starken Aufschwung erlebten. Und der Schritt der Fed könnte das Gewinnwachstum der Banken einschränken und ihre Aktien einschränken.
Große Banken, darunter JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) und Bank of America Corp. (BAC), fielen für einen zweiten Tag aus am Donnerstag ab Mittag.
Diese Finanzgiganten und viele kleinere Bankaktien werden nun mit einem Jahr mit niedrigen Zinsen und einer flacheren Zinsstrukturkurve zu kämpfen haben, was für die Rentabilität kein gutes Zeichen ist. "Niedrigere Zinssätze und die Abflachung der Kurve beeinträchtigen die Banken in Bezug auf ihre Nettozinsmargen und ihre Rentabilität bei neuen Krediten", sagte Paul Eitelman, Senior Investment Strategist bei Russell Investments, in einer ausführlichen Geschichte in Bloomberg.
Der Rebound 2019 in den Bankaktien
(Entwicklung des KBW Nasdaq Bank Index)
- 18% im Jahr 2018
+ 13% seit Jahresbeginn
Was es für Investoren bedeutet
Ein Bericht von Goldman Sachs, der einige Tage vor der Entscheidung der Fed veröffentlicht wurde, zeigte, dass der Finanzsektor das Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) im Jahr 2019 anführen wird. Die Top-down-Schätzung des Unternehmens für das Gewinnwachstum der Finanztitel im Jahr 2019 betrug 8% zeigten im Konsens Bottom-up-Schätzungen von 9% EPS-Wachstum für Finanzwerte und nur 3% für den S & P 500 im Jahr 2019.
Dieser Ausblick könnte sich ändern, da die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen seit mehr als einem Jahr auf ihren niedrigsten Stand gefallen sind, nachdem die gemäßigte Haltung der Fed Bedenken hinsichtlich einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums zum Ausdruck gebracht hatte. Ein langsameres Wirtschaftswachstum ist nicht gut für die Kreditnachfrage und die Kreditqualität. Vielleicht noch wichtiger ist, dass eine sich abflachende Renditekurve mit niedrigeren Zinsen für Schulden mit längerer Laufzeit und unveränderten Zinsen für Schulden mit kürzerer Laufzeit die Gewinnmargen der Banken belastet.
"Diese Art von saugt die Renditekurve und ist wahrscheinlich nicht besonders gut für Banken", sagte Yousef Abbasi, Direktor für US-amerikanische institutionelle Aktien und Global Market Strategist bei INTL FCStone, gegenüber Bloomberg. "Offensichtlich warfen sie ihre Hände auf diese."
Vorausschauen
Während ein langsameres Wirtschaftswachstum und eine flachere Renditekurve kurzfristig die Gewinne der Banken belasten werden, sind einige der Ansicht, dass der Bankensektor ein „vergessener Sektor“ war. Die Banken tragen ein viel geringeres Risiko und sind nach dem Niedergang des letzten Jahres in der Lage, auszubrechen irgendwann. „Ich sehe den Weltraum langfristig positiv. Ich bin sehr überrascht, dass es so lange gedauert hat, aber wenn wir eine langfristige Perspektive für unsere Kunden einnehmen, kann ich es kaum erwarten, dass es sich wieder erholt “, sagte Michael Bapis, Geschäftsführer von Vios Advisors bei Rockefeller Kapitalmanagement, sagte CNBC.
