Was ist ein Bear Squeeze?
Ein Bärenzwang ist eine Situation, in der Verkäufer gezwungen sind, ihre Positionen zu decken, da die Preise plötzlich steigen, was zu dem aufkeimenden Aufwärtstrend beiträgt.
Die zentralen Thesen
- Ein Bären-Squeeze ist eine Situation, in der Verkäufer gezwungen sind, ihre Positionen zu decken, da die Preise plötzlich steigen, was zu dem aufkeimenden Aufwärtstrend beiträgt. Ein Bären-Squeeze kann ein absichtliches Ereignis sein, das von Finanzbehörden wie Zentralbanken ausgelöst wird, oder es könnte ein Nebenprodukt der Marktpsychologie, bei der Market Maker unter Ausnutzung des nachlassenden Verkaufsdrucks ihre Kaufanstrengungen verstärken, um den Kurs dieses Wertpapiers zu erhöhen. Konträre Händler häufen Long-Positionen in stark verkürzten Vermögenswerten an, in der Hoffnung, dass ein Bärenzwang bevorsteht.
Marktmentalitäten: Bullen vs. Bären
Einen Bärenzwang verstehen
Ein Bären-Squeeze ist eine plötzliche Veränderung der Marktbedingungen, die Händler dazu zwingt, von Kursrückgängen zu profitieren und die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu einem höheren Preis zurückzukaufen, als sie bei Handelsbeginn verkauft hatten.
Ein Bären-Squeeze kann ein beabsichtigtes Ereignis sein, das von Finanzbehörden wie Zentralbanken ausgelöst wird, oder es kann ein Nebenprodukt der Marktpsychologie sein, bei der Market Maker unter Ausnutzung des nachlassenden Verkaufsdrucks ihre Kaufbemühungen intensivieren, um den Kurs des Wertpapiers zu erhöhen.
Ein von einer Zentralbank entwickelter Bären-Squeeze soll den Kurs einer Währung auf dem Devisenmarkt (FX) stützen. Dies wird erreicht, indem große Mengen dieser Währung gekauft werden, was das verfügbare Angebot auf dem Markt wesentlich verringert, was zu einer starken Aufwertung dieser Währung führt und einen Bärenzwang auslöst. Während es an den Devisenmärkten üblicher ist, kann es an jedem Markt zu einem Bären-Squeeze kommen, an dem der Preis eines Vermögenswerts plötzlich in die Höhe getrieben wird. Verkäufer, die Short-Positionen in Währungen oder anderen Vermögenswerten halten, müssen zur Deckung ihrer Position zum geltenden Marktpreis kaufen, was angesichts der Geschwindigkeit des Umzugs häufig zu erheblichen Verlusten führt.
Oft ist ein Bären-Squeeze mit einem Short-Squeeze verbunden, ein Ausdruck, der bei durchschnittlichen Anlegern beliebter ist. Ein Short-Squeeze ist eine Situation, in der ein stark gekürztes Wertpapier wie eine Aktie oder ein Rohstoff stark nach oben tendiert und mehr Leerverkäufer gezwungen werden, ihre Short-Positionen zu schließen, was den Aufwärtsdruck auf den Wertpapierpreis nur noch verstärkt. Market Maker, die den Markt beeinflussen können, werden wahrscheinlich einen Bärenzwang auslösen, wenn sie der Meinung sind, dass die Umstände für ein solches Ereignis reif sind.
Wie der Begriff schon sagt, werden Trader aus ihren Positionen gedrängt, normalerweise mit Verlust. Am Aktienmarkt wird dies im Allgemeinen durch eine positive Entwicklung ausgelöst, die darauf hindeutet, dass sich die Aktie möglicherweise umdreht. Obwohl sich die Trendwende nur als vorübergehend herausstellt, können es sich nur wenige Leerverkäufer leisten, bei ihren Short-Positionen außer Kontrolle geratene Verluste zu riskieren, und ziehen es möglicherweise vor, sie glattzustellen, selbst wenn dies einen erheblichen Verlust bedeutet.
Wenn eine Aktie schnell steigt, kann der Trend weiter eskalieren, da die Leerverkäufer wahrscheinlich aussteigen werden. Wenn zum Beispiel eine Aktie an einem Tag um 15% steigt, können diejenigen mit Short-Positionen gezwungen sein, ihre Position durch den Kauf der Aktie zu liquidieren und zu decken. Wenn genügend Leerverkäufer die Aktie zurückkaufen, steigt der Preis noch weiter.
Von einer Bärenklemme profitieren
Die Kontrahenten suchen nach Vermögenswerten, die ein starkes Short-Interesse haben. Unter Short Interest versteht man die Anzahl der Aktien, die leer verkauft, aber noch nicht gedeckt oder glattgestellt wurden. Die Kontrahenten suchen nach diesen Vermögenswerten, weil die Gefahr besteht, dass es zu einem Short-Squeeze kommt. Diese Händler können Long-Positionen in dem stark verkürzten Vermögenswert aufbauen.
Die Risiko-Ertrags-Auszahlung für einen stark verkürzten Handel mit Vermögenswerten im niedrigen einstelligen Bereich ist günstig für Kontrahenten mit Long-Positionen. Ihr Risiko ist auf den dafür gezahlten Preis begrenzt, während das Gewinnpotential unbegrenzt ist. Diesem Risiko steht das Risiko-Ertragsprofil des Leerverkäufers gegenüber, der theoretisch unbegrenzte Verluste erleidet, wenn die Aktie bei einem Short-Squeeze einen Anstieg verzeichnet.
Betrachten Sie beispielsweise ein hypothetisches Biotech-Unternehmen, Medico, das einen Medikamentenkandidaten in fortgeschrittenen klinischen Studien hat. Bei den Investoren herrscht erhebliche Skepsis, ob dieser Medikamentenkandidat funktionieren wird. Infolgedessen wurden fünf Millionen der 25 Millionen ausstehenden Aktien von Medico gekürzt. Die Leerverkaufsquote für Medico beträgt daher 20%. Bei einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen (ADTV) von einer Million Aktien beträgt die Leerverkaufsquote (SIR) fünf. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass Leerverkäufer fünf Tage benötigen, um alle leerverkauften Medico-Aktien zurückzukaufen.
Nehmen wir an, dass Medico aufgrund des massiven Short-Interesses von 15 USD vor einigen Monaten auf 5 USD kurz vor der Veröffentlichung der Ergebnisse der klinischen Studie gesunken ist. Die Bekanntgabe der Ergebnisse zeigt, dass der Medikamentenkandidat von Medico besser als erwartet wirkt. Die Aktien von Medico werden in den Nachrichten möglicherweise auf 8 USD oder mehr ansteigen, wenn Spekulanten die Aktie kaufen und Leerverkäufer um die Deckung ihrer Leerverkaufspositionen kämpfen, was zu einem weiteren Kauf und einer weiteren Aufwertung der Aktie von Medico führt.
