Was ist ein Broker-Dealer?
Ein Broker-Dealer ist eine Person oder Firma, die Wertpapiere für eigene Rechnung oder im Namen ihrer Kunden kauft und verkauft. Der Begriff Broker-Dealer wird in der US-amerikanischen Wertpapiergesetzgebung zur Beschreibung von Börsenmaklern verwendet, da die meisten von ihnen sowohl als Makler als auch als Auftraggeber auftreten. Ein Broker handelt als Broker (oder Agent), wenn er Aufträge für seine Kunden ausführt, während er als Händler oder Auftraggeber handelt, wenn er für eigene Rechnung handelt.
Verstehen, was ein Broker-Dealer ist
Broker-Dealer erfüllen mehrere wichtige Funktionen in der Finanzbranche. Dazu gehören die Anlageberatung für Kunden, die Bereitstellung von Liquidität durch Market Making-Aktivitäten, die Erleichterung von Handelsaktivitäten, die Veröffentlichung von Investment Research und die Kapitalbeschaffung für Unternehmen. Die Größe der Broker-Dealer reicht von kleinen unabhängigen Boutiquen bis hin zu großen Tochtergesellschaften von riesigen Geschäfts- und Investmentbanken.
Es gibt zwei Arten von Broker-Dealern: ein Wirehouse oder eine Firma, die ihre eigenen Produkte an Kunden verkauft, und einen unabhängigen Broker-Dealer oder eine Firma, die Produkte von außerhalb verkauft.
Laut FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) stehen über 3.700 Broker-Dealer zur Auswahl. Ein Blick auf die Top-15-Broker-Dealer, die auf dem verwalteten Vermögen (AUM) vom Oktober 2018 basieren, zeigt, dass die drei größten wie folgt aussehen:
- Fidelity Investments mit 6, 85 Billionen US-Dollar AUMCharles Schwab mit 1, 85 Billionen US-Dollar AUMWells Fargo mit 1, 6 Billionen US-Dollar AUM
So funktioniert ein Broker-Dealer
Per Definition sind Broker-Dealer Käufer und Verkäufer von Wertpapieren sowie Händler anderer Anlageprodukte. Wie der Name schon sagt, üben sie bei der Wahrnehmung ihrer Aufgaben eine doppelte Rolle aus. Als Händler handeln sie im Namen der Maklerfirma und leiten Transaktionen auf eigene Rechnung ein. Als Makler wickeln sie Transaktionen ab und kaufen und verkaufen Wertpapiere im Auftrag ihrer Kunden.
In ihrer Doppelrolle erfüllen sie einige wichtige Funktionen; Sie erleichtern den freien Verkehr von Wertpapieren auf dem freien Markt und kaufen oder verkaufen Wertpapiere auf ihren eigenen Konten, um sicherzustellen, dass für ihre Kunden ein Markt für diese Wertpapiere besteht. In dieser Hinsicht sind Broker-Dealer unerlässlich, und sie werden auch gut entschädigt, indem sie eine Gebühr auf einer oder beiden Seiten eines Wertpapiergeschäfts verdienen.
Besondere Überlegungen
Broker-Dealer, die direkt mit dem Investment Banking verbunden sind, zeichnen auch Wertpapierangebote. Wenn ein Broker-Dealer als Agent der emittierenden Gesellschaft, entweder als Haupt-Underwriter des Aktien- oder Anleihenangebots oder als Mitglied des Underwriting-Syndikats auftritt, geht er eine vertragliche Vereinbarung ein, indem er eine „feste Verpflichtung“ mit einhält der Emittent, der sie zur Ausschüttung eines bestimmten Betrags der öffentlich angebotenen Wertpapiere gegen eine Zeichnungsgebühr verpflichtet.
Sie können auch ein Stück des Wertpapierangebots für eigene Rechnung erwerben und müssen dies möglicherweise tun, wenn sie nicht in der Lage sind, alle Wertpapiere zu verkaufen.
Sobald der Zeichnungsprozess abgeschlossen und die Wertpapiere ausgegeben sind, werden die Broker-Dealer zu Vertriebsstellen, und ihre Kunden sind in der Regel das Ziel ihrer Vertriebsanstrengungen. Bei diesen Bemühungen treten die Finanzberater der Unternehmen dann als Makler auf, um ihre Kunden zu werben und den Kauf des Wertpapiers für ihre Konten zu empfehlen. In dieser Hinsicht vertreten die Broker-Dealer die Interessen des Emittenten selbst (bei der Erhebung einer Vertriebsgebühr) und seiner Kunden, obwohl ihre einzige vertragliche Verpflichtung gegenüber dem Emittenten besteht.
Die zentralen Thesen
- Ein Broker-Dealer ist eine Person oder Firma, die Wertpapiere im eigenen Namen und im Namen ihrer Kunden kauft und verkauft. Ein Broker-Dealer handelt als Broker oder Agent, wenn er Aufträge für seine Kunden ausführt, und als Dealer oder Auftraggeber, wenn er für eigene Rechnung handelt. Es gibt über 3.700 Broker-Dealer in zwei Kategorien: Ein Wirehouse, das seine eigenen Produkte verkauft, oder ein unabhängiger Broker-Dealer, der Produkte von außerhalb verkauft.
