Warren Buffett gilt als einer der erfolgreichsten Investoren aller Zeiten. Doch wie Buffett zugeben will, machen selbst die besten Investoren Fehler. Buffetts legendäre Jahresbriefe an die Aktionäre von Berkshire Hathaway erzählen von seinen größten Investitionsfehlern.
Aus Buffetts jahrzehntelanger Erfahrung im Investieren kann man viel lernen, deshalb habe ich drei der größten Fehler von Buffett zur Analyse ausgewählt.
ConocoPhillips
Fehler: Zum falschen Preis kaufen.
Im Jahr 2008 kaufte Buffett eine große Beteiligung an der Aktie von ConocoPhillips, um die zukünftigen Energiepreise zu beeinflussen. Ich denke, viele sind sich einig, dass ein Anstieg der Ölpreise langfristig wahrscheinlich ist und dass ConocoPhillips wahrscheinlich davon profitieren wird. Dies stellte sich jedoch als eine schlechte Investition heraus, da Buffett zu einem zu hohen Preis eingekauft hatte, was zu einem Verlust von mehreren Milliarden Dollar für Berkshire führte. Der Unterschied zwischen einem großartigen Unternehmen und einer großartigen Investition ist der Preis, zu dem Sie Aktien kaufen, und diesmal war Buffett "absolut falsch". Da die Rohölpreise zu dieser Zeit weit über 100 USD pro Barrel lagen, stiegen die Aktien der Ölkonzerne deutlich.
Lektion gelernt
Es ist einfach, sich von der Aufregung großer Rallyes mitreißen zu lassen und sich zu Preisen einzukaufen, die Sie im Nachhinein nicht haben sollten. Anleger, die ihre Emotionen kontrollieren, können eine objektivere Analyse durchführen. Ein losgelösterer Investor hätte erkennen können, dass der Rohölpreis seit jeher eine enorme Volatilität aufwies und dass Ölunternehmen lange Zeit Boom- und Bustzyklen ausgesetzt waren.
Buffett sagt: "Wenn Sie investieren, ist Pessimismus Ihr Freund, Euphorie der Feind."
US Air
Fehler: Umsatzwachstum mit einem erfolgreichen Geschäft verwechseln
Buffett kaufte 1989 Vorzugsaktien in US Air - zweifellos angezogen von dem hohen Umsatzwachstum, das es bis dahin erzielt hatte. Die Investition machte Buffett schnell zu schaffen, da die US Air nicht genügend Einnahmen erzielte, um die Dividenden für seine Aktie zu zahlen. Mit etwas Glück konnte Buffett seine Aktien später mit Gewinn abladen. Trotz dieses Glücks erkennt Buffett, dass diese Investitionsrendite vom Glück der Dame und dem Optimismus für die Branche bestimmt wurde. (Sie können es nicht glauben, Buffett ist eifersüchtig auf den Kleininvestor. Lesen Sie darüber in Warum Warren Buffett Sie beneidet .)
Lektion gelernt
Wie Buffett in seinem Brief an die Aktionäre von Berkshire aus dem Jahr 2007 ausführt, sehen Unternehmen in Bezug auf das Umsatzwachstum manchmal gut aus, erfordern jedoch auf dem gesamten Weg große Kapitalinvestitionen, um dieses Wachstum zu ermöglichen. Dies ist bei Fluggesellschaften der Fall, bei denen in der Regel zusätzliche Flugzeuge erforderlich sind, um die Einnahmen erheblich zu steigern. Das Problem bei diesen kapitalintensiven Geschäftsmodellen ist, dass sie, wenn sie eine große Ertragsbasis erreichen, stark verschuldet sind. Dies kann für die Aktionäre wenig übrig lassen und macht das Unternehmen im Falle eines Geschäftsrückgangs sehr anfällig für Insolvenzen.
Buffett sagt: "Die Investoren haben Geld in eine Baugrube ohne Boden geschüttet, angezogen vom Wachstum, wenn sie von diesem hätte abgewehrt werden sollen."
Dexter Schuhe
Fehler: Investition in ein Unternehmen ohne nachhaltigen Wettbewerbsvorteil
1993 kaufte Buffett eine Schuhfirma namens Dexter Shoes. Buffetts Investition in Dexter Shoes wurde zu einer Katastrophe, da er in Dexter einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil sah, der schnell verschwand. Laut Buffett "verschwand das, was ich als dauerhaften Wettbewerbsvorteil eingeschätzt hatte, innerhalb weniger Jahre." Buffett behauptet, dass diese Investition die schlechteste war, die er jemals getätigt hat, was zu einem Verlust für die Aktionäre von 3, 5 Milliarden US-Dollar führte.
Lektion gelernt
Unternehmen können nur dann hohe Gewinne erzielen, wenn sie einen nachhaltigen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Unternehmen in ihrem Geschäftsbereich haben. Wal-Mart hat unglaublich niedrige Preise. Honda hat hochwertige Fahrzeuge. Solange diese Unternehmen diese Aufgaben besser als alle anderen erfüllen können, können sie hohe Gewinnspannen erzielen. Wenn nicht, ziehen die hohen Gewinne viele Konkurrenten an, die das Geschäft langsam aufbrauchen und alle Gewinne für sich selbst mitnehmen.
Buffett sagt: "Ein wirklich großartiges Unternehmen muss einen dauerhaften" Wassergraben "haben, der eine hervorragende Rendite des investierten Kapitals gewährleistet."
Die Quintessenz
Während es immer schmerzhaft ist, mit Geld Fehler zu machen, muss es nicht unbedingt ein Totalverlust sein, ab und zu ein paar "Schulgebühren" zu zahlen. Wenn Sie Ihre Fehler analysieren und daraus lernen, können Sie das Geld beim nächsten Mal wieder gut verdienen. Alle Investoren, auch Warren Buffett, müssen sich darüber im Klaren sein, dass dabei Fehler gemacht werden.
