DEFINITION VON KUGELTRANSAKTION
Bei einem Bullet-Geschäft handelt es sich um ein Darlehen, bei dem der gesamte Kapitalbetrag bei Fälligkeit des Darlehens zurückgezahlt wird und nicht in Raten über die Laufzeit des Darlehens. Wenn es sich bei dem Darlehen um eine Hypothek handelt, kann dies als "Ballonhypothek" bezeichnet werden. Eine Bullet-Transaktion mit einer Laufzeit von 15 Jahren würde als "15-Jahres-Bullet" bezeichnet.
Bei einem Bullet-Darlehen werden nur Zinsen während der gesamten Laufzeit des Darlehens bis zur endgültigen Rückzahlung gezahlt. Ein Bullet-Geschäft kann zwei oder mehr Tranchen umfassen, wobei die verschiedenen Tranchen unterschiedliche Laufzeiten und / oder unterschiedliche Zinssätze aufweisen können. Ein Unternehmen kann unter anderem ein Globaldarlehen für Betriebskapital, den Kauf von Ausrüstung oder die Finanzierung einer Akquisition verwenden. Revolving Loans und Term Loans können als Bullet-Transaktionen strukturiert werden.
BREAKING DOWN Bullet-Transaktion
Ein Bullet-Darlehen kann durch Refinanzierung oder durch Verdienen von genügend Bargeld zur Tilgung des Darlehens zurückgezahlt werden. Eine Bullet-Transaktion birgt ein höheres Risiko für den Kreditgeber, da der Kreditgeber bei einem schlechten Geschäftsverlauf möglicherweise keinen der Kapitalgeber zurückerhält. Bullet-Transaktionen werden als eine Anzahl von Basispunkten (bps) über einer Benchmark wie US-Treasuries bewertet. Anleger können Zertifikate kaufen, um in Bullet-Transaktionen zu investieren.
Eine Bullet-Anleihe ist ein Schuldtitel, dessen gesamter Nennwert am Fälligkeitstag auf einmal gezahlt wird, anstatt die Anleihe über ihre gesamte Laufzeit abzuschreiben. Bullet Bonds können von einem Emittenten nicht vorzeitig zurückgezahlt werden, was bedeutet, dass sie nicht kündbar sind. Aus diesem Grund können Bullet Bonds aufgrund des hohen Zinsrisikos des Emittenten einen relativ niedrigen Zinssatz zahlen.
Die Preisfestlegung für eine Bullet-Transaktion erfolgt wie folgt: Zunächst müssen die gesamten Zinszahlungen für jede Periode aggregiert und gemäß der folgenden Gleichung auf ihren Barwert abgezinst werden.
Barwert (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Wo:
Pmt = Gesamtzahlung für den Zeitraum
r = Anleiherendite
p = Zahlungsfrist
Stellen Sie sich zum Beispiel eine Bullet-Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD vor. Die Rendite beträgt 5%, der Kupon 3% und die Anleihe zahlt den Kupon zweimal jährlich über einen Zeitraum von fünf Jahren. Angesichts dieser Informationen gibt es neun Zeiträume, in denen eine Couponzahlung in Höhe von 15 USD erfolgt, und einen Zeitraum (den letzten), in dem eine Couponzahlung in Höhe von 15 USD erfolgt und der Kapitalbetrag in Höhe von 1.000 USD ausgezahlt wird. Das Verwenden der Formel zum Abzinsen dieser Zahlungen ist:
Zeitraum 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14, 63
Zeitraum 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Zeitraum 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13, 93
Zeitraum 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13, 59
Periode 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13, 26
Periode 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12, 93
Periode 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12, 62
Zeitraum 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12, 31
Zeitraum 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Zeitraum 10: PV = 1.015 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792, 92 USD
Addiert man diese 10 Barwerte, ergibt sich ein Wert von 912, 48 USD, was dem Preis der Anleihe entspricht. Beachten Sie, dass der Kapitalbetrag zu keinem Zeitpunkt zurückgezahlt wird, mit Ausnahme des letzten (Zeitraum 10), dem Kennzeichen einer Bullet-Transaktion.
