Was ist ein Anruf vorbei?
Ein Call-Over bezieht sich auf die Ausübung einer Option durch den Käufer dieser Option.
Die zentralen Thesen
- Ein Call-Over bezieht sich auf die Ausübung einer Option durch den Käufer dieser Option. Der Inhaber von Optionen im amerikanischen Stil kann jederzeit vor Ablauf des Vertrags kündigen, wohingegen der Inhaber einer Option im europäischen Stil erst nach Ablauf kündigen kann Ein Call-Inhaber einer amerikanischen Option kündigt in der Regel, wenn die Option tief im Geld liegt, mit einem Delta bei oder sehr nahe bei 100 und der zugrunde liegenden Aktie im Begriff ist, ex-Dividende zu handeln.
Call Over verstehen
Im Optionshandel kann der Käufer einer Call-Option sein Recht ausüben, den Basiswert (z. B. eine Aktie) zum Ausübungspreis oder zum Ausübungspreis zu erwerben. Bei Optionen im amerikanischen Stil kann der Inhaber einer Long-Option diese Rechte jederzeit vor Ablauf des Vertrages frühzeitig ausüben. Bei europäischen Optionen können Anrufe nur nach Ablauf ausgeführt werden.
Käufer von Optionen können entweder von ihrem Recht Gebrauch machen, das zugrunde liegende Wertpapier zu kaufen, oder sie können die Option wertlos verfallen lassen. Ein Call-Over kann während der gesamten Laufzeit der Option erfolgen, sofern es sich um eine amerikanische Option handelt, bis zu dem Ausübungsschluss, der am letzten Handelstag vor Ablauf des Optionskontrakts liegt.
Der Inhaber einer langen Optionsposition wird seine Kontrakte nach Ablauf kündigen oder ausüben, wenn sie im Geld (ITM) enthalten sind, andernfalls können sie für den Wert Null verfallen. Ein Call-Inhaber einer amerikanischen Option wird diese in der Regel unter bestimmten Umständen vorzeitig ausüben. Zum Beispiel, wenn die Option tief im Geld mit einem Delta von 100 oder sehr nahe bei 100 liegt und die zugrunde liegende Aktie im Begriff ist, ex-Dividende zu handeln. Da sich 100-Delta-Calls fast identisch zu Long-Calls in der zugrunde liegenden Aktie verhalten, wird ein Händler es vorziehen, die Aktien direkt per Call-Over zu besitzen, um die Dividendenzahlung in bar zu erhalten, die nicht an Optionsinhaber ausgezahlt wird.
Beispiel für einen Anruf über
Eine Kaufoption gibt dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis (Basispreis) am oder vor dem Ablaufdatum zu kaufen. Wenn Sie eine Kaufoption für 100 Aktien des Unternehmens XYZ mit einem Ausübungspreis von 65 USD je Aktie besitzen, werden Sie die Aktien zurückrufen, sobald der Aktienkurs 65 USD zuzüglich der Prämienkosten vor oder nach Ablauf überschreitet.
Angenommen, der Abrechnungspreis für XYZ-Aktien beträgt bei Verfall 80 US-Dollar. Der Inhaber der Option wird das Recht zum Kauf dieser 100 Aktien zu 65 US-Dollar abrufen oder ausüben, um sie dann sofort umdrehen und zum Marktpreis verkaufen und erhalten zu können die Differenz zwischen dem Marktpreis (80 USD) und dem Ausübungspreis zuzüglich der Prämie (65 USD + Prämie) pro Aktie.
Angenommen, XYZ wird bei 80 USD gehandelt und es sind noch zwei Monate bis zum Verfall mit einem Delta von 99 USD vergangen. Die Aktie wird voraussichtlich morgen ex Dividende gehandelt und zahlt 1, 00 USD pro Aktie. Wenn Sie die Kaufoptionen behalten, erhalten Sie keine Dividenden, und da die Optionen tief im Geld liegen, ist praktisch kein innerer Wert mehr vorhanden, und der Wert der Option ändert sich mit den Änderungen der XYZ-Aktien. Ein Rückkauf der Optionen würde daher dazu führen, dass 100 Aktien jeweils 1, 00 USD erhalten oder eine Überschussrendite von insgesamt 100 USD.
