Was ist eine Call Swaption?
Eine Call-Swaption oder Call-Swap-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Swap-Vereinbarung als variabel verzinslicher Zahler und festverzinslicher Empfänger abzuschließen. Eine Call-Swaption wird auch als Receiver-Swaption bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Eine Call-Swaption ist eine Option zum Ausführen eines Swaps. Sie ähnelt einer Aktien- oder Futures-Option, hat jedoch einen Swap als Basiswert. Call-Swaptions bieten Käufern die Möglichkeit, variabel zu zahlen - was in einem Umfeld mit fallenden Zinsen von Vorteil ist.
So funktioniert eine Call Swaption
Swaptions bieten die Möglichkeit, eine Art von Zinszahlungen gegen eine andere zu tauschen. Dies bietet eine Art Risikoschutz gegen steigende oder fallende Zinsen, abhängig von der Art der erworbenen Option. Swaptions sind anderen Optionen insofern ähnlich, als sie zwei Arten (Empfänger oder Zahler) haben, einen Ausübungspreis, ein Ablaufdatum und einen Ablaufstil. Der Käufer zahlt dem Verkäufer eine Prämie für die Swaption.
Swaptions gibt es in zwei Haupttypen: Call oder Receiver, Swaption und Put oder Payer, Swaption. Call-Swaptions geben dem Käufer das Recht, variabel zu zahlen, während Put-Swaptions dem Käufer das Recht geben, Festzinszahler zu werden. Diese Konstrukte ermöglichen es Call-Swaption-Käufern, variabel verzinsliche Zahlungen in Märkten mit sinkenden Zinssätzen zu nutzen, und bieten Put-Swaption-Käufern die Versicherung gegen solche Märkte.
Die Basispreise für Swaptions sind tatsächlich das Zinsniveau. Die Ablaufdaten können je nach anbietender Institution vierteljährlich oder monatlich erscheinen. Zu den Ablaufstilen gehören American (USA), das jederzeit Ausüben ermöglicht, European (Europa), das Ausüben nur zum Ablaufdatum der Swaption zulässt, und Bermudan (Bermuda), das eine Reihe definierter Ausübungsdaten festlegt. Der Stil wird zu Beginn des Swaptionsvertrags festgelegt.
Swaptions sind außerbörsliche Kontrakte und nicht wie Aktienoptionen oder Terminkontrakte standardisiert. Käufer und Verkäufer müssen sich daher auf den Preis der Swaption, die Zeit bis zum Ablauf der Swaption, den Nominalbetrag sowie die festen und variablen Zinssätze einigen.
Überlegungen zu Swaption
Der Käufer einer Call-Swaption erwartet einen Zinsrückgang und möchte sich gegen diese Möglichkeit absichern. Stellen Sie sich beispielsweise ein Institut vor, das einen hohen Anteil an festverzinslichen Verbindlichkeiten hat und sein Engagement in fallenden Zinssätzen erhöhen möchte. Mit einer Call-Swaption wandelt das Institut seine festverzinsliche Verbindlichkeit für die Dauer des Swaps in eine variabel verzinsliche um. Somit kann die Empfänger-Swaption nun planen, einen variablen Zinssatz für ihre Bilanzschulden zu zahlen und den festen Zinssatz von der Put-Swaption-Position zu erhalten. Wenn die Zinssätze fallen, kann die Call-Swaption von niedrigeren Zinsen profitieren. Keine der beiden Positionen weist einen garantierten Gewinn auf, und wenn die Zinssätze über den festen Zinssatz des Call-Swaption-Zahlers steigen, können sie aufgrund der nachteiligen Marktbewegung verlieren.
Setzen Sie Swaptions
Put-Swaptions sind die umgekehrte Position zum Aufrufen von Swaptions und werden auch als Payer-Swaptions bezeichnet. Eine Put-Swaption-Position geht davon aus, dass die Zinssätze steigen könnten. Um diese Möglichkeit zu nutzen oder abzusichern, ist der Put-Swaption-Inhaber bereit, den festen Zinssatz für die Chance zu zahlen, von der festen Zinsdifferenz zu profitieren, wenn sich der variable Zinssatz erhöht.
