DEFINITION VON STATISCHER SPREITUNG
Der statische Spread ist der konstante Renditespread über der Kassakurve der Staatsanleihen, der den Preis der Anleihe mit dem Barwert ihrer Cashflows gleichsetzt. Mit anderen Worten, jeder Cashflow wird mit dem entsprechenden Kassakurs des Finanzministeriums zuzüglich des statischen Spread abgezinst.
Der statische Spread wird auch als Z-Spread oder Zero Volatility Spread bezeichnet.
DOWN BREAKING Static Spread
Die Zinsspanne ist die Differenz der Renditen zwischen zwei Zinskurven. Die Renditen einer Zinsstrukturkurve, die Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen umfasst, werden als Kassakurse des Schatzamts bezeichnet. Der Spread ist die Höhe der Rendite, die aus einer Nicht-Staatsanleihe über der Rendite der Staatsanleihe mit gleicher Laufzeit erzielt wird. Zum Beispiel vergleicht ein Investor die Zinsstrukturkurve für Staatsanleihen mit der Zinsstrukturkurve eines Unternehmens. Der Zinssatz für 2-jährige T-Notes beträgt 2, 49% und die Rendite für die vergleichbare 2-jährige Unternehmensanleihe 3, 49%. Die Renditeverteilung ist die Differenz zwischen beiden Zinssätzen, die 1% oder 100 Basispunkte beträgt. Der Spread soll konstant sein, da er für jeden Zeitraum gleich ist.
Ein konstanter oder statischer Spread von 100 Basispunkten bedeutet, dass durch Addition von 100 Basispunkten zum Kassakurs des Schatzamtes, der für den Cashflow der Anleihe gilt (Zinszahlungen und Kapitalrückzahlung), der Preis der Anleihe dem Barwert ihrer Cashflows entspricht. Jeder Cashflow wird mit einem Satz abgezinst, der dem Kassakurs des Finanzministeriums entspricht, der für die Periode des Cashflows zuzüglich 100 Basispunkten gilt.
Tatsächlich verwendet der Barwert der Nicht-Staatsanleihe für jeden Cashflow einen anderen Abzinsungsfaktor. Für alle risikofreien Kassakurse wird derselbe Spread addiert. Der abgeleitete Wert ist ein statischer Spread vor allem der unterschiedlichen Treasury-Renditen, wenn das Wertpapier bis zur Endfälligkeit gehalten wird.
Die statische Ausbreitung wird durch Ausprobieren berechnet. Ein Analyst oder Investor müsste verschiedene Zahlen ausprobieren, um herauszufinden, welche Zahl, wenn sie zum Barwert der Cashflows des Nicht-Schatzamtes addiert wird, abgezinst zum Kassakurs des Schatzamtes, dem Preis des fraglichen Schatzamtes entspricht. Nehmen Sie zum Beispiel die Punktkurve und addieren Sie 50 Basispunkte zu jeder Rate auf der Kurve. Wenn der Zweijahres-Kassakurs 2, 49% beträgt, beträgt der Diskontierungssatz, mit dem Sie den Barwert dieses Cashflows ermitteln, 2, 99% (berechnet als 2, 49% + 0, 5%). Nachdem Sie alle Barwerte für die Cashflows berechnet haben, addieren Sie diese und prüfen Sie, ob sie dem Kurs der Anleihe entsprechen. Wenn ja, haben Sie die statische Ausbreitung gefunden. Andernfalls müssen Sie zum Zeichenbrett zurückkehren und einen neuen Spread verwenden, bis der Barwert dieser Cashflows dem Anleihekurs entspricht.
Der statische Spread unterscheidet sich vom nominalen Spread dadurch, dass letzterer für einen Punkt der Zinsstrukturkurve berechnet wird, während ersterer für eine Reihe von Kassakursen auf der Kurve berechnet wird. Dies bedeutet, dass jeder Cashflow unter Verwendung seiner Laufzeit und eines Kassakurses für diese Laufzeit abgezinst wird.
Statische oder Z-Spread-Berechnungen werden häufig in Mortgage-Backed Securities (MBS) und anderen Anleihen mit eingebetteten Optionen verwendet. Bei einer Berechnung des optionsbereinigten Spreads (OAS), die häufig zur Bewertung von Anleihen mit eingebetteten Optionen verwendet wird, handelt es sich im Wesentlichen um eine statische Spreadberechnung, die auf mehreren Zinspfaden und den mit jedem Zinspfad verbundenen Vorauszahlungssätzen basiert. Der statische Spread wird im Credit Default Swap (CDS) -Markt auch häufig als Maß für den Credit Spread verwendet, der für bestimmte Unternehmens- oder Staatsanleihen relativ unempfindlich ist.
