Der Korrelationskoeffizient ist nur begrenzt in der Lage, Renditen auf dem Aktienmarkt für einzelne Aktien vorherzusagen, kann jedoch einen Wert für die Vorhersage des Ausmaßes haben, in dem sich zwei Aktien im Verhältnis zueinander bewegen. Der Korrelationskoeffizient ist ein statistisches Maß für die Beziehung zwischen der Bewegung zweier Aktien im Gleichlauf sowie für die Stärke dieser Beziehung. Anleger verwenden den Korrelationskoeffizienten häufig, um Vermögenswerte beim Aufbau von Portfolios zu diversifizieren.
Moderne Portfolio-Theorie
Obwohl der Korrelationskoeffizient möglicherweise nicht in der Lage ist, zukünftige Aktienrenditen vorherzusagen, ist er als Instrument zur Risikominderung hilfreich. Es ist ein Hauptbestandteil der modernen Portfolio-Theorie (MPT), die eine effiziente Grenze bestimmen will. Die effiziente Grenze bietet eine gekrümmte Beziehung zwischen einer möglichen Rendite für einen Mix von Vermögenswerten in einem Portfolio und einem bestimmten Risikobetrag für diesen Mix von Vermögenswerten. Die Korrelation wird in MPT verwendet, um diversifizierte Vermögenswerte einzubeziehen, die dazu beitragen können, das Gesamtrisiko eines Portfolios zu verringern. Einer der Hauptkritikpunkte von MPT ist, dass davon ausgegangen wird, dass die Korrelation zwischen Vermögenswerten im Laufe der Zeit statisch ist. In der Realität verschieben sich die Korrelationen häufig, insbesondere in Zeiten höherer Volatilität. Während die Korrelation einen gewissen Vorhersagewert hat, unterliegt sie Einschränkungen bei ihrer Verwendung.
Der Korrelationskoeffizient
Der Korrelationskoeffizient wird auf einer Skala von -1 bis 1 gemessen. Ein Korrelationskoeffizient von 1 zeigt eine perfekte positive Korrelation zwischen zwei Aktien an, dh die Aktien bewegen sich immer um den gleichen Betrag in dieselbe Richtung. Ein Koeffizient von -1 zeigt eine perfekte negative Korrelation an, was bedeutet, dass sich die Aktien historisch immer in die entgegengesetzte Richtung bewegt haben. Wenn zwei Aktien einen Korrelationskoeffizienten von 0 haben, bedeutet dies, dass keine Korrelation besteht und daher keine Beziehung zwischen den Aktien besteht. Es ist ungewöhnlich, eine perfekte positive oder negative Korrelation zu haben. Anleger können den Korrelationskoeffizienten verwenden, um Vermögenswerte mit negativen Korrelationen für die Aufnahme in ihre Portfolios auszuwählen. Bei der Berechnung des Korrelationskoeffizienten wird die Kovarianz der Bestände gegen die Durchschnittsrendite für jeden Bestand dividiert durch das Produkt der Standardabweichung der Renditen für jeden Bestand berechnet.
Der Korrelationskoeffizient ist im Grunde eine lineare Regression, die für die Renditen der einzelnen Aktien im Vergleich zu den anderen durchgeführt wird. Bei einer grafischen Abbildung würde eine positive Korrelation eine nach oben geneigte Linie anzeigen. Eine negative Korrelation würde eine abfallende Linie anzeigen. Während der Korrelationskoeffizient ein Maß für die historische Beziehung zwischen zwei Aktien ist, kann er einen Hinweis auf die zukünftige Beziehung zwischen den Vermögenswerten geben. Die Korrelation zwischen zwei Beständen kann sich jedoch ändern. Die Korrelation kann sich insbesondere in Zeiten höherer Volatilität verschieben. Perioden mit höherer Volatilität treten auf, wenn das Risiko für Portfolios steigt. Aufgrund der Annahme, dass die Korrelationen konstant bleiben, ist MPT möglicherweise nur eingeschränkt in der Lage, sich gegen Risiken in Zeiten hoher Volatilität abzusichern. Diese Tatsache begrenzt auch die Vorhersagekraft des Korrelationskoeffizienten.
