Die Kapitalflussrechnung ist eines der aufschlussreichsten Dokumente im Jahresabschluss eines Unternehmens, wird jedoch häufig übersehen. Es zeigt die Quellen und Verwendungszwecke des Bargeldes eines Unternehmens, wenn es ein- und ausgeht. Bei der Analyse der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens ist es wichtig, jeden der verschiedenen Abschnitte zu berücksichtigen, die zur allgemeinen Veränderung der Cash-Position beitragen.
In vielen Fällen kann ein Unternehmen einen negativen Gesamt-Cashflow für ein bestimmtes Quartal aufweisen. Wenn das Unternehmen jedoch einen positiven Cashflow aus seiner Geschäftstätigkeit erzielen kann, ist der negative Gesamt-Cashflow nicht unbedingt eine schlechte Sache.
Im Folgenden werden wir den Cashflow aus Investitionstätigkeit, eine von drei Hauptkategorien in der Kapitalflussrechnung, abdecken.
Cashflow aus Investitionstätigkeit
Ein Posten in der Kapitalflussrechnung gehört zum Abschnitt Investitionstätigkeit, wenn er aus Gewinnen (oder Verlusten) aus Anlagen an Finanzmärkten und operativen Tochterunternehmen resultiert. Eine Investitionstätigkeit bezieht sich auch auf Geldausgaben für Investitionen in Kapitalanlagen wie Sachanlagen, die zusammen als Investitionen bezeichnet werden, oder CAPEX.
Nachfolgend finden Sie eine umfassendere Liste der Cashflows, die aus der Investitionstätigkeit eines Unternehmens resultieren können:
- Einzahlungen aus dem Abgang von SachanlagenEinzahlungen aus dem Abgang von Schuldtiteln anderer UnternehmenEinzahlungen aus dem Verkauf von Eigenkapitalinstrumenten anderer Unternehmen
- Auszahlungen für den Erwerb von SachanlagenZahlungen für den Kauf von Schuldtiteln anderer UnternehmenZahlungen für den Kauf von Eigenkapitalinstrumenten anderer UnternehmenVerkäufe / Laufzeiten von BeteiligungenKauf und Verkauf von langfristigen Vermögenswerten und sonstigen Beteiligungen
Unternehmen mit überschüssigem Kapital oder Finanzinstitutionen wie Banken und Versicherungsunternehmen haben Kauf- und Verkaufsaktivitäten aus ihren Anlageportfolios, die über den Teil der Investitionstätigkeit der Kapitalflussrechnung abgewickelt werden.
Lesen der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens
Ein einfacher Cashflow (aus Investitionstätigkeit) für die Restaurantkette Texas Roadhouse (TXRH):
Sie können sofort feststellen, dass die Hauptinvestitionstätigkeiten für Texas Roadhouse CAPEX sind. Texas Roadhouse wächst zügig und gibt viel Geld für Investitionen aus, um neue Restaurantstandorte in den USA zu eröffnen. In seiner 10-K-Meldung bei der SEC heißt es, dass es Geld ausgibt, um bestehende Geschäfte umzubauen und neue zu bauen sowie das Land zu erwerben, auf dem sie gebaut wurden. Insgesamt ist CAPEX ein äußerst wichtiger Cashflow-Posten, den Anleger in den ausgewiesenen Unternehmensgewinnen nicht finden werden.
Texas Roadhouse kauft auch strategisch Franchise-Unternehmen und gab 2012 4, 3 Millionen US-Dollar dafür aus. Manchmal werden veraltete oder ungenutzte Restaurantgeräte verkauft, die dann bares Geld einbringen, anstatt wie bei anderen Investitionsausgaben einen Abfluss zu verursachen. Diese Aktivität belief sich 2012 auf etwas mehr als 1 Million US-Dollar.
Die Analyse der Kapitalflussrechnung ist äußerst wertvoll, da sie eine Überleitung von Anfangs- und Endgeldern in der Bilanz ermöglicht. Diese Analyse ist für die meisten börsennotierten Unternehmen aufgrund der Tausenden von Positionen, die in Abschlüsse einfließen können, schwierig. Für Texas Roadhouse erhöhte sich das Netto-Sachanlagevermögen zwischen 2011 und 2012 um rund 34, 4 Mio. USD. Von diesem Betrag wurden die Investitionsausgaben in der Bilanz aktiviert (nicht als Aufwand erfasst), abzüglich Abschreibungen. Die übrigen Kosten wurden als Aufwand erfasst und erfolgswirksam erfasst. In Bezug auf die fast 4, 3 Millionen US-Dollar, die für den Kauf der oben genannten Franchise-Restaurants ausgegeben wurden, wurde dies in der Bilanz wie folgt aufgeteilt:
Für ein börsennotiertes Unternehmen wird es nahezu unmöglich sein, die ursprüngliche Bilanz und die Kapitalflussrechnung zu verwenden, um jeden Posten bis auf den bestimmten Dollarbetrag zu bestimmen. Mit Hilfe der Erläuterungen zum Jahresabschluss (die obigen Erläuterungen stammen aus den Erläuterungen von Texas Roadhouse zu Akquisitionen) kann eine interessierte Partei ein ziemlich klares Verständnis der wichtigsten Posten des investierenden Teils der Kapitalflussrechnung erlangen und wissen, was dies für a bedeutet finanzielle Gesundheit des Unternehmens.
Bedeutung der Kapitalflussrechnung
Ein Unternehmen kann in Schwierigkeiten geraten, wenn es törichterweise in Akquisitionen oder Investitionen investiert, um seine Geschäftstätigkeit aufrechtzuerhalten oder auszubauen. Ein guter Leitfaden für CAPEX ist der Zusammenhang zwischen Abschreibungen und Amortisationen, die im Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit der Kapitalflussrechnung enthalten sind. Dies stellt eine jährliche Belastung für frühere Ausgaben dar, die in der Bilanz aktiviert wurden, um das Geschäft zu steigern und aufrechtzuerhalten.
Für Texas Roadhouse belief sich diese Summe im Jahr 2012 auf 46, 7 Millionen US-Dollar. Die Tatsache, dass die Investitionskosten fast doppelt so hoch waren, zeigt, dass es sich um ein Wachstumsunternehmen handelt. Die finanzielle Situation des Unternehmens ist jedoch wenig besorgniserregend, da es nur über eine geringe langfristige Verschuldung verfügt (mit Ausnahme von Kapitalpachtverträgen) und einen beeindruckenden operativen Cashflow von 146 Mio. USD für das Jahr erwirtschaftet, um die Investitionskosten und Aktienrückkäufe in Höhe von 29, 4 Mio. USD für das Jahr zu decken (Cashflow aus Finanzierungstätigkeit).
Die Quintessenz
Es ist klar, dass der Investitionsteil der Kapitalflussrechnung zusammen mit den anderen Abschlüssen eines Unternehmens analysiert werden muss. Die Überprüfung von Investitionsausgaben, Akquisitionen und Investitionstätigkeiten ist eine der wichtigsten Aufgaben eines Einzelnen, um festzustellen, wie effizient das Management eines Unternehmens das Kapital der Anteilseigner nutzt, um seine Geschäfte zu betreiben.
