Was ist eine At-The-Close-Bestellung?
Eine At-the-Close-Order gibt an, dass ein Trade zum Börsenschluss oder so kurz wie möglich zum Börsenschluss ausgeführt werden soll. Eine At-the-Close-Order ist eine Order, bei der der Broker und / oder die Börse angewiesen sind, sicherzustellen, dass eine Order nur zu der gegebenen Zeit des Handelstages ausgeführt wird.
In bestimmten Fällen, z. B. bei Börsenauktionen oder -kreuzen, werden Aufträge zum Handelsschluss an der Börse gehalten und am Ende des Tages zusammengefüllt, was in der Regel zu einem erheblichen Volumen am Tagesende führt.
Dies ist das Gegenteil einer offenen Bestellung.
Die zentralen Thesen
- Eine At-the-Close-Order wird am Ende des Handelstages zu dem zu diesem Zeitpunkt verfügbaren Preis ausgeführt. Es gibt mehrere Möglichkeiten und Ordertypen zum Beenden des Handelsschlusses. Diese können je nach Börse variieren. Die letzten Sekunden des Handels An manchen Tagen ist ein erhebliches Volumen zu verzeichnen, da am Ende des Tages Aufträge ausgeführt oder Positionen geschlossen / geöffnet werden.
Verständnis der At-The-Close-Reihenfolge
Eine At-the-Close-Order ist im Wesentlichen eine Marktorder, die erst am Ende des Handelstages zu dem zu diesem Zeitpunkt verfügbaren Preis ausgeführt wird. Bei dieser Auftragsart ist Ihnen nicht unbedingt der Schlusskurs garantiert, sondern in der Regel etwas sehr Ähnliches, abhängig von der Liquidität des Marktes und der Nachfrage nach dem fraglichen Wertpapier.
Händler, die glauben, dass sich ein Wertpapier oder ein Markt in den letzten Handelsminuten zu ihren Gunsten entwickelt, platzieren eine solche Order häufig in der Hoffnung, dass ihre Order zu einem günstigeren Preis ausgeführt wird. Da es in den letzten paar Minuten des Handels zu so vielen Volumen- und Preisbewegungen kommen kann, kann diese Strategie auch nach hinten losgehen und den Händler mit einem deutlich schlechteren Preis als erwartet zurücklassen.
Verschiedene Börsen haben unterschiedliche Auftragsarten und -prozesse, um Bestellungen am Ende des Tages zu erfüllen. Die New York Stock Exchange (NYSE) führt Aufträge am Ende des Tages durch einen Auktionsprozess aus, bei dem Händler entweder Market-On-Close- (MOC) oder Limit-On-Close- (LOC) Aufträge einreichen. Das MOC wird garantiert gefüllt, während das LOC nur gefüllt wird, wenn der Schlusskurs innerhalb der vom Händler festgelegten Preisschwelle (dem Limit) liegt.
MOC- und LOC-Aufträge können während des gesamten Handelstages eingegeben werden, müssen jedoch vor 15:50 Uhr EST (10 Minuten vor Handelsschluss) platziert werden. Bestellungen können bis 15:58 Uhr storniert werden. Danach sind sie gesperrt und können nicht mehr storniert werden. Um 16:00 Uhr schließt der reguläre Handel und die Auktion findet statt. Die Auktionspreise basieren auf dem Angebot und der Nachfrage der an der Auktion teilnehmenden Aufträge, was dazu führen kann, dass sich der Preis in den letzten Sekunden des Handels erheblich bewegt.
Händler sind nicht verpflichtet, an diesem Auktionsprozess teilzunehmen. Sie können dem Broker einen regulären At-the-Close-Auftrag übermitteln, der unmittelbar vor der Schlussglocke um 16.00 Uhr EST (für US-Börsen) einen Marktauftrag zur Ausnutzung der verfügbaren Liquidität sendet.
Warum At-The-Close-Bestellungen verwenden?
Eine At-the-Close-Order wird verwendet, wenn ein Trader einen Trade zum Schlusskurs des Handelstages ausführen möchte. Dies könnte an der Strategie liegen, die sie verfolgen, oder sie glauben, dass der Schlusskurs für sie einen besseren Preis bietet als die verfügbaren Preise, die vor dem Abschluss verfügbar sind. Oder der Trader kann eine bestimmte Zeit halten und immer am Ende des letzten Handelstages aussteigen. Daytrader können auch den ganzen Tag über handeln und dann marktnahe Orders verwenden, um sicherzustellen, dass sie am Tagesende alle ihre Positionen verlassen. Auf der anderen Seite möchte ein Trader möglicherweise am Ende des Tages Trades eingehen, anstatt auf das nächste Open zu warten.
Viele Hedge-Fonds, Investmentfonds und ETFs müssen möglicherweise auch eine Position unmittelbar vor der Schlussglocke eröffnen oder schließen, um die Portfolios an eingehende und ausgehende Vermögensströme anzupassen.
Ein weiteres Beispiel dafür, wann eine At-the-Close-Order verwendet werden könnte, ist die Veröffentlichung einer Unternehmensmeldung, z. B. des Ergebnisses, direkt nach der Glocke. Der Trader möchte die Position möglicherweise so lange wie möglich halten und dennoch vor der Ankündigung aussteigen. Sie könnten einen At-the-Close-Befehl verwenden, um dies zu tun. Ein anderer Trader möchte möglicherweise vor der Ankündigung eine Position eingehen und tritt daher mit einem At-the-Close ein.
Andere Anleger können am Handelsschluss aufgrund von Engpässen, Liquidität und verschiedenen anderen Marktkräften Anomalien feststellen. Beispielsweise werden Auktionsdaten zur NYSE veröffentlicht, die das Aktienvolumen und den möglichen Schlusskurs anzeigen. Während sich diese Daten ständig ändern, versuchen einige Händler möglicherweise, die Informationen zu handeln, geben sie vor dem Abschluss ein und beenden dann die Auktion.
Beispiel einer At-the-Close-Order an der Börse
Angenommen, ein Börsenhändler besitzt Netflix-Aktien (NFLX), basierend auf einer Swing-Handelsstrategie. Eine der Regeln des Traders ist es, aufgrund der enormen Preisschwankungen, die dies verursachen kann, keine Gewinnveröffentlichung durchzuführen. Das Unternehmen hat bekannt gegeben, dass es heute nach der Glocke seinen Ergebnisbericht veröffentlichen wird.
Der Trader gibt eine At-the-Close-Order ein, die am Ende des Handelstages ihre Position verkauft, bevor die Gewinne veröffentlicht werden. Kurz vor dem Abschluss führt der Broker einen Market-Sell-Auftrag an verfügbare Käufer aus. Die Bestellung wird erst gegen Ende des Tages verbreitet, nicht vorher.
Durch die Verwendung dieser Auftragsart kann der Händler so lange wie möglich in der Position bleiben, während er noch vor der marktbewegenden Gewinnmitteilung aussteigt. Alternativ könnte der Händler eine Closing-Cross-Selling-Order an der Nasdaq eingeben. Das Nasdaq-Schlusskreuz ähnelt der NYSE-Schlussauktion, jedoch hat jede Börse ihre eigenen Regeln.
