Was ist eine Abschlussperiode?
Die Sperrfrist ist der Zeitraum zwischen der Fertigstellung der Finanzergebnisse eines börsennotierten Unternehmens und der Bekanntgabe dieser Ergebnisse an die Öffentlichkeit. Der Abschlusszeitraum wird in der Regel als der Zeitraum von einem Monat vor der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse eines Unternehmens und der Zeitraum von zwei Monaten vor der Veröffentlichung der Jahresergebnisse angesehen.
Grundlegendes zum Abschlusszeitraum
Die Sperrfrist soll den Handel mit Aktien eines Unternehmens durch seine Insider vor der öffentlichen Verbreitung seiner Finanzergebnisse verhindern. Dies liegt daran, dass die Insider möglicherweise auf Informationen vertrauen, die noch nicht öffentlich zugänglich sind, und möglicherweise versucht sind, in Bezug auf ihre Unternehmensbeteiligungen den Ausschlag zu geben.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise unerwartet ein katastrophales Quartal hinter sich hat, kann mit einem Einbruch seiner Aktien gerechnet werden, sobald die Finanzergebnisse veröffentlicht sind. Ein Unternehmensinsider, der einige oder alle seiner Anteile an dem Unternehmen verkauft, bevor die Nachrichten an die breite Öffentlichkeit gelangen, wird von den Aufsichtsbehörden strengsten Sanktionen ausgesetzt, einschließlich etwaiger Gewinnausfälle, Geldbußen und sogar Inhaftierungen in extremen Fällen.
Warum Unternehmen dazu neigen, in einem kurzen Zeitraum keine Aussagen mehr zu machen
Unternehmen verzichten in der Regel darauf, während des Abschlusszeitraums kursrelevante Aussagen oder Nachrichten zu veröffentlichen. Dies unterscheidet sich von einer ruhigen Zeit, in der Unternehmen jegliche öffentliche Werbung sperren müssen, bevor ein Börsengang erfolgt. Unternehmen können beschließen, Erklärungen während des Abschlusszeitraums zurückzuhalten, um zu verhindern, dass die Aktien des Unternehmens vor der Veröffentlichung der erwarteten Finanzergebnisse beeinträchtigt werden.
Wenn möglich, kann vor Beginn der Schlussperiode eine Handelsabrechnung oder eine andere Nachricht veröffentlicht werden. Unternehmen können vor Beginn der Sperrfrist Gespräche mit Investoren und Analysten führen. Es ist auch möglich, dass Aussagen und Nachrichten, die für das Finanzergebnis relevant sind, im Rahmen der Einreichung oder kurz danach veröffentlicht werden.
Beispielsweise kann das Unternehmen warten, bis die Finanzergebnisse veröffentlicht wurden, bevor die Testergebnisse für ein neues Produkt veröffentlicht werden oder eine neue Initiative zur Ausweitung des Geschäfts geplant wird. Es kann Fälle geben, in denen ein Unternehmen Nachrichten oder Aussagen während des Abschlusszeitraums melden muss, auch wenn dies Einfluss auf die Aktienkurse haben könnte. Unfälle und Katastrophen, die sich auf die Geschäftstätigkeit des Unternehmens auswirken, müssen möglicherweise öffentlich anerkannt werden. Eine Katastrophe in der Hauptproduktionsstätte eines Unternehmens konnte ungeachtet eines kurzen Zeitraums nicht ignoriert werden. Das plötzliche oder unerwartete Ausscheiden von Mitgliedern der Geschäftsleitung kann ebenfalls zu öffentlichen Äußerungen des Unternehmens führen, die nicht warten können.
