Was ist der Umrechnungskurs?
Der Wandlungsparitätspreis bezieht sich auf den Break-Even-Preis eines Wandlungspapiers. Dies ist der Betrag, der für eine Aktie gezahlt wird, wenn von der Option auf ein Wandlungsrecht Gebrauch gemacht wird. Wandelanleihen wie Wandelanleihen werden so genannt, weil sie eine Eigenschaft haben, bei der das Wertpapier in Aktien des Emittenten umgewandelt werden kann. Der Umwandlungsparitätspreis ist der vom Anleger gezahlte effektive Preis.
Die zentralen Thesen
- Der Umwandlungsparitätspreis ist der effektive Preis, den ein Anleger für die Möglichkeit gezahlt hat, eine Unternehmensanleihe in Aktien umzuwandeln. Dieser Preis ist für den Anleger wichtig, da der Versuch, die Aktien umzuwandeln, bis die Aktien diesen Preis erreicht haben, wenig Wert hat Wertpapier in Aktien umzuwandeln. Unternehmen, die wandelbare Wertpapiere ausgeben, werden diesem Preis besondere Aufmerksamkeit schenken, da dies einen Umtauschantrag von jedem Anleger auslösen kann, der solche Wertpapiere hält.
So funktioniert der Conversion Parity Price
Der Umwandlungsparitätspreis wird berechnet, indem der aktuelle Wert des wandelbaren Wertpapiers durch das Umwandlungsverhältnis dividiert wird, dh die Anzahl der Aktien, in die ein wandelbares Wertpapier umgewandelt werden kann.
Umwandlungsparitätspreis = Wert des Wertpapier- / Umwandlungsverhältnisses
Angenommen, ein Anleger hätte eine Wandelanleihe mit einem aktuellen Marktpreis von 1.000 USD, die in 20 Stammaktien des Emittenten umgewandelt werden könnte. Der Umtausch-Paritätspreis würde 50 USD (1.000 USD / 20 Aktien) betragen. Liegt der aktuelle Wert der Aktien des Unternehmens erheblich über 50 USD, kann der Anleger von der Ausübung der Umtauschoption profitieren. Diese Funktion ähnelt einer Kaufoption für Aktien oder andere Wertpapiere, da die Umtauschoption ein bestimmtes Preisniveau aufweist, das wie ein Auslösungspreis wirken kann. Das Preisniveau, ab dem eine Umrechnung sinnvoll erscheint, entspricht mindestens dem Umrechnungsparitätspreis.
Der Umwandlungsparitätspreis kann als der Mindestpreis angesehen werden, den der Anleger bei der Ausübung der Umwandlungsoption in ein wandelbares Wertpapier anstrebt. Grundsätzlich sollte ein Anleger einen Umtausch in Betracht ziehen, wenn der Aktienkurs des emittierenden Unternehmens gleich oder höher als der Umtauschparitätspreis ist. Wandelanleihen sind häufig kündbar, sodass der Emittent die Hand der Anleger in dieser Angelegenheit erzwingen kann.
Wandlungspreis und Anleihezinsen
Wandelanleihen sind ein hybrides Wertpapier in dem Sinne, dass sie Anleihezahlungen und einen Nennwert bieten, aber auch dazu führen können, dass Anleger von den Aktien des Emittenten profitieren. Aufgrund dieser zusätzlichen Aufwertungsmöglichkeit können Unternehmen niedrigere Gesamtzinssätze für Wandelanleihen anbieten. Der Wandlungspreis einer Wandelanleihe liegt in der Regel deutlich über dem aktuellen Aktienkurs der Gesellschaft. Das Unternehmen erhält also eine Zinsunterbrechung und der Investor erhält möglicherweise eine höhere Auszahlung, wenn das Unternehmen gut genug abschneidet, dass seine Aktien den Umtauschparitätspreis überschreiten. Natürlich kann die Tatsache, dass Wandelanleihen kündbar sind, den Aufwärtstrend des Anlegers begrenzen.
Wandelanleihen unterliegen möglicherweise Aufwärtsbeschränkungen, sind jedoch dem direkten Aktienbesitz beim Abwärtsschutz überlegen. Übersteigt die zugrunde liegende Aktie eines Wandelanleihepapiers niemals den Wandlungspreis, erhält der Anleger mit der Erstanlage noch Zinszahlungen auf die reguläre Anleihe. Selbst wenn die Gesellschaft scheitert, ist der Inhaber der Wandelschuldverschreibung den Stammaktionären im endgültigen Ausschüttungsplan übergeordnet.
