Was ist ein gedeckter Optionsschein?
Ein Optionsschein ist eine Art von Investitionssicherheit, die dem Inhaber das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung gibt, einen Basiswert zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Der gedeckte Optionsschein ist eine Art von Optionsschein, bei dem der Emittent eher ein Finanzinstitut als ein einzelnes Unternehmen ist. Covered Warrants können einzelne Aktien, Aktienkörbe (wie in Sektoren oder Themen), Indizes, Rohstoffe oder Währungen als Basiswerte haben.
Grundlegendes zu gedeckten Optionsscheinen
Die gedeckten Optionsscheine sind an den wichtigsten internationalen Börsen in London, Hongkong und Singapur notiert. Der Optionsschein ist "gedeckt", da der Emittent (ein Finanzinstitut) einen Optionsschein an einen Anleger verkauft und sein Engagement normalerweise durch den Kauf des zugrunde liegenden Vermögenswerts auf dem Markt absichert (deckt). Ein regelmäßiger Optionsschein wird hingegen von der Gesellschaft ausgegeben, die auch die zugrunde liegenden Aktien ausgegeben hat.
Die zentralen Thesen
- Optionsscheine sind wie Optionen, da die Verträge das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf eines Basiswerts darstellen. Covered Warrants unterscheiden sich von Standard-Optionsscheinen, da Finanzinstitute (und nicht das einzelne Unternehmen, das auch die zugrunde liegenden Aktien ausgegeben hat) die Verträge erstellen Genauso wie die aufgelisteten Optionen gibt es gedeckte Optionsscheine in zwei Arten: Put-Optionsscheine und Call-Optionsscheine. Bedeckte Optionsscheine können nur gekauft werden. Kontrakte können nicht wie Aktienoptionen verkauft oder "geschrieben" werden. Ein Anleger kauft möglicherweise einen Call Warrant, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers voraussichtlich steigen wird, und einen Put Warrant, wenn Befürchtungen hinsichtlich eines Marktrückgangs bestehen.
Ein gedeckter Optionsschein weist viele Ähnlichkeiten mit einer Option auf. Der Anleger hat das Recht, einen Basiswert wie eine Kaufoption (Call Warrant) zu kaufen oder wie eine Verkaufsoption (Put Warrant) zu verkaufen. Jeder Warrant hat einen Ausübungspreis und ein Ablaufdatum. Darüber hinaus setzen sich sowohl gedeckte Warrants als auch Optionen aus dem inneren Wert und dem Zeitwert zusammen. Einige Aspekte unterscheiden sie jedoch.
Bei einem gedeckten Optionsschein kann es sich entweder um einen europäischen oder einen amerikanischen Optionsschein handeln, wobei ersterer angibt, dass die Ausübung des Rechts nur am Verfallsdatum erfolgen kann, und letzterer angibt, dass ein Anleger das Recht jederzeit zwischen dem Kaufdatum und dem Verfallsdatum ausüben kann.
Optionen können auch "geschrieben" werden. Beispielsweise verkauft der Investor beim Schreiben einer Kaufoption einen Kauf, der ihn dazu verpflichtet, dem Käufer Aktien zu einem festgelegten Preis an einem bestimmten Datum zu liefern, wenn dieser den Kauf ausübt. Andererseits ist das Schreiben eines Put mit dem Verkauf einer Put-Option verbunden, die den Verkäufer zum Kauf von Aktien verpflichtet, wenn der Käufer des Put das Recht zum Verkauf zu einem festgelegten Ausübungspreis ausübt.
Ein gedeckter Optionsschein kann dagegen nur erworben werden. Ein weiterer Unterschied zwischen einem gedeckten Optionsschein und einer Option besteht darin, dass die typische Laufzeit eines gedeckten Optionsscheins sechs bis neun Monate beträgt, während die Laufzeit der Optionen zwischen einer Woche und zwei Jahren liegen kann.
Beispiel eines gedeckten Optionsscheins
Der FTSE 100 Index ist eine Benchmark für 100 der führenden Namen mit Aktien an der Londoner Börse. Es hat unter den beliebtesten gedeckten Optionsscheinen. Ein Anleger kann Call Warrants kaufen, wenn er erwartet, dass Aktien in Großbritannien zulegen, oder Put Warrants kaufen, wenn er befürchtet, dass die Kurse fallen.
Ein weiteres Beispiel für eine Strategie mit gedeckten Optionsscheinen ist der Austausch von Aktien oder die Bargeldentnahme. Nehmen wir beispielsweise an, der FTSE 100-Index ist in den letzten 12 Monaten erheblich gestiegen, und ein Portfoliomanager, der einen Korb ähnlicher Aktien hält, ist besorgt über einen Marktrückgang. Sie wollen sich aber auch beteiligen, wenn der Markt weiter voranschreitet. In diesem Szenario könnte eine Strategie darin bestehen, ihre Anteile zu verkaufen und einen Teil des Bargeldes in FTSE 100-Call-Warrants zu investieren. Das Halten der Optionsscheine ermöglicht es dem Portfoliomanager, Gewinne zu verbuchen, wenn der Markt weiter voranschreitet, jedoch mit weniger Kapital als das Halten der zugrunde liegenden Aktien des FTSE 100. Wenn der Markt jedoch nicht voranschreitet, wird die für die Optionsscheine gezahlte Prämie wahrscheinlich verloren gehen.
