Obwohl die besten Referenzen immer zum Erfolg führen, ist der Erfolg nicht immer von den besten Referenzen abhängig. Bedenken Sie, dass keiner der Beatles Musik lesen oder schreiben kann. Diese vier Jungs werden von vielen als der größte Musical-Act der Geschichte angesehen. Sie hatten die meisten Hit-Singles eines Jahres sowie die meisten Alben und Singles an der Spitze der Charts - neben vielen anderen Rekorden. Die vier Könige der britischen Invasion konnten jedoch keine Notiz lesen oder schreiben.
Das ist nur ein Beispiel - es gibt viele andere. Schauen Sie sich nur selbst gemachte Millionäre an, die kein College abgeschlossen haben. Mark Zuckerberg, Steve Jobs, Michael Dell, David Geffen, Dave Thomas und sogar John D. Rockefeller: keiner von ihnen hat das College abgeschlossen. Nun, Kim Kardashian auch nicht, aber hey, Sie können nicht behaupten, dass sie nicht erfolgreich ist. Der Punkt ist, dass die Informationen, die wir täglich anzeigen und bewerten, trotz ihrer Herkunft aus glaubwürdigen Quellen möglicherweise nicht zum Anlageerfolg führen.
Im Moment ist von dem Kater, der am 22. März aus der Lufttasche kam, nur noch wenig übrig. An diesem Tag gingen die Weltaktien und hatten aufgrund der umgekehrten Zinskurve einen Wutanfall. Der Russell 2000 verlor an diesem Tag mehr als -3%. Wir sind eine Woche später hier und schauen wir uns an, was die Aktien seitdem machen:
FactSet
Als Erstes fällt auf, dass die Lagerbestände im Großen und Ganzen gestiegen sind. Was für mich interessant ist, ist, dass es Aktien egal ist, da das Wachstum der Medien sich verlangsamt und die Renditekurven vor der Rezession umgekehrt sind. Tatsächlich beschlossen Small-Cap-Aktien, sich nicht an den Nachrichten zu beteiligen. Der S & P Small Cap 600 und der Mid Cap 400 übertrafen den Wert deutlich. Der S & P 500 Growth Index blieb ebenfalls hinter den Small Caps zurück, aber lassen Sie uns noch ein wenig weiter graben. Der wachstumsstarke Russell 2000-Index legte in der vergangenen Woche um 2, 25% zu, während der wachstumsstarke NASDAQ-Index gegenüber den anderen wichtigen Indizes hinterherhinkte. Schauen wir uns die Sektoren an, um eine Vorstellung zu bekommen.
Industrie, Finanzen und Materialien geführt. Die Wachstumsrate lag im Ermessen der Verbraucher. Diese Aktien stiegen im Laufe der Woche um fast 2%. Wenn wir zur Informationstechnologie kommen, stellen wir fest, was Wachstumswerte gehemmt hat. Info Tech war einer der schwächsten der positiven Sektoren.
Was die Informationstechnologie nach unten zieht, zeigt sich im größten Gewinnsegment seit Heiligabend. Der PHLX Semiconductor Index hat sich seit dem Tief vom 24. Dezember um über 30% erholt. In der vergangenen Woche war jedoch ein Druck auf die Gruppe zu verzeichnen, da der Index um 0, 35% gefallen war - nicht schlecht, aber nicht gut genug für eine starke Woche überall sonst. Dies bremst den NASDAQ, der das Wachstum bremst.
Dienstprogramme und Kommunikation sehen wir als schlechte Leistungsträger für die Woche. Für mich deutet dies darauf hin, dass das Wachstum von der Zinskurvenangst am Freitag ausgeht - mit Ausnahme der Halbleiter. Aber angesichts der Stärke dieser Gruppe gibt es keinen Grund zur Sorge.
Hier ist ein Hinweis zu den Überschriften der Zinskurve. Am vergangenen Freitag stieg die Rendite der drei-Monats-Staatsanleihen über die 10-Jahres-Anleihe. Dies erschreckte alle und ließ die Aktien sinken. Die vorherrschende Logik war, dass jeder Rezession eine Inversion der Zinskurve vorausging. Wenn Sie mehr Rendite bei kurzfristiger als bei langfristiger Kreditvergabe erzielen können, blinkt auf dem Markt ein Warnzeichen.
Das typische Maß für diese rezessive Kristallkugel ist jedoch die zweijährige Invertierung über die zehnjährigen. Das ist noch nicht passiert. Es ist auch erwähnenswert, dass, während die letzten neun vorherigen Rezessionen durch eine 2/10-Inversion der Zinskurve eingeleitet wurden, nicht alle Inversionen der Zinskurve zu Rezessionen geführt haben. Darüber hinaus treten Rezessionen in der Regel 12 bis 18 Monate nach diesen Inversionen auf (wenn sie eintreten). Schließlich kam Janet Yellen letzte Woche heraus und sagte in der Akte, dass sie der Meinung ist, dass die Daten stark sind und nicht zu einer Rezession führen sollten. Tatsächlich glaubt sie, dass die Fed die Zinsen senken sollte, oder zumindest, dass der Markt dies sagt.
Das Fazit ist, dass die Angst vor der Woche eine fehlerhafte Logik mit viel verzerrter Wahrnehmung ist. Ich denke, dass hier wirklich etwas passiert: Der Markt hat etwas Dampf abgeblasen. Das Verhältnis von ungewöhnlichem Kauf zu Verkauf, das ich betrachte, ist seit Januar Einwegkauf. Eine Maßnahme über 80% ist überkauft, und dieser Auslöser wurde am 6. Februar getroffen und ist seitdem überkauft. Das ist bis 34 Handelstage später, am 26. März, als wir unter überkauft zurückgingen. Sehen Sie sich die Tabelle unten an, um zu sehen, wie sich der Verkauf weniger belebt als der Kauf etwas verlangsamt hat.
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Manchmal haben es die seriösesten Quellen falsch. Die Daten sind für alle sichtbar, wenn Sie sie sehen möchten. Helen Keller sagte es gut: "Halten Sie Ihr Gesicht zum Sonnenschein und Sie können keinen Schatten sehen."
Die Quintessenz
Wir (Mapsignals) bleiben auf lange Sicht optimistisch gegenüber US-Aktien und sehen jeden Pullback als Kaufgelegenheit. Der Einkauf hat im Vergleich zur Vorwoche zugenommen, was darauf hindeutet, dass der kurzfristige Trend bullisch ist.
