Inhaltsverzeichnis
- Was ist eine Dividendenausschüttungsquote?
- Formel und Berechnung
- Was das Verhältnis sagt
- Dividende Nachhaltigkeit
- Dividenden sind branchenspezifisch
- Beispiel für eine Dividendenausschüttungsquote
- Ausschüttungsquote im Vergleich zur Dividendenrendite
Was ist eine Dividendenausschüttungsquote?
Die Ausschüttungsquote ist das Verhältnis des Gesamtbetrags der an die Aktionäre ausgeschütteten Dividenden zum Jahresüberschuss der Gesellschaft. Dies ist der Prozentsatz des Gewinns, der an die Aktionäre als Dividende gezahlt wird. Der Betrag, der nicht an die Aktionäre ausgezahlt wird, wird von der Gesellschaft einbehalten, um Schulden zu tilgen oder in das Kerngeschäft zu investieren. Es wird manchmal einfach als "Ausschüttungsquote" bezeichnet.
Die Ausschüttungsquote gibt einen Hinweis darauf, wie viel Geld ein Unternehmen an die Aktionäre zurückgibt und wie viel es zur Verfügung hat, um in Wachstum zu investieren, Schulden abzuzahlen oder die Liquiditätsreserven aufzustocken (Gewinnrücklagen).
Ausschüttungsquote
Formel und Berechnung der Ausschüttungsquote
Die Ausschüttungsquote ergibt sich aus der jährlichen Dividende je Aktie geteilt durch das Ergebnis je Aktie oder entsprechend der Dividende geteilt durch den Jahresüberschuss (siehe unten).
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Dividendenausschüttungsquote = ausgezahlte Nettoertragsdividende
Auf Aktienbasis kann der Selbstbehalt ausgedrückt werden als:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Einbehaltungsquote = Gewinn je Aktie (EPSDividends Per Share), wobei: Gewinn je Aktie (EPS = Earnings per Share)
Alternativ kann die Ausschüttungsquote auch berechnet werden als:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Ausschüttungsquote = 1-Retention-Ratio
Sie können eine Ausschüttungsquote auch mit Microsoft Excel berechnen:
Erstens, wenn Sie die Summe der Dividenden über einen bestimmten Zeitraum und der ausstehenden Aktien erhalten, können Sie die Dividenden pro Aktie (DPS) berechnen. Angenommen, Sie sind in ein Unternehmen investiert, das im letzten Jahr insgesamt 5 Millionen US-Dollar gezahlt hat und 5 Millionen ausstehende Aktien hat. Geben Sie in Microsoft Excel "Dividenden pro Aktie" in Zelle A1 ein. Geben Sie als nächstes "= 5000000/5000000" in Zelle B1 ein; Die Dividende je Aktie dieses Unternehmens beträgt 1 USD je Aktie.
Dann müssen Sie das Ergebnis je Aktie (EPS) berechnen, wenn es nicht angegeben ist. Geben Sie "Earnings per Share" in Zelle A2 ein. Angenommen, das Unternehmen hatte im vergangenen Jahr einen Nettoertrag von 50 Millionen US-Dollar. Die Formel für das Ergebnis je Aktie lautet (Jahresüberschuss - Dividende auf Vorzugsaktien) ÷ (Aktien im Umlauf). Geben Sie "= (50000000 - 5000000) / 5000000" in Zelle B2 ein. Das EPS für dieses Unternehmen beträgt 9 US-Dollar.
Berechnen Sie abschließend die Auszahlungsrate. Geben Sie "Payout Ratio" in Zelle A3 ein. Geben Sie als nächstes "= B1 / B2" in Zelle B3 ein; die auszahlungsquote beträgt 11, 11%. Anhand der Kennzahl beurteilen Anleger, ob Dividenden angemessen und nachhaltig sind. Die Ausschüttungsquote hängt von der Branche ab; Beispielsweise haben Start-up-Unternehmen möglicherweise eine niedrige Ausschüttungsquote, weil sie sich mehr darauf konzentrieren, ihr Einkommen wieder zu investieren, um das Geschäft auszubauen.
Die zentralen Thesen
- Die Ausschüttungsquote ist der Anteil des Gewinns, der als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet wird, in der Regel ausgedrückt als Prozentsatz. Einige Unternehmen zahlen ihre gesamten Einnahmen an die Aktionäre aus, andere zahlen nur einen Teil ihrer Einnahmen aus. Wenn ein Unternehmen einen Teil seines Gewinns als Dividende ausschüttet, wird der verbleibende Teil vom Unternehmen einbehalten. Zur Messung der Höhe des einbehaltenen Gewinns wird die Einbehaltungsquote berechnet. Bei der Interpretation der Dividendenausschüttungsquote, insbesondere des Reifegrades des Unternehmens, werden verschiedene Aspekte berücksichtigt. Von einem neuen, wachstumsorientierten Unternehmen, das expandieren, neue Produkte entwickeln und neue Märkte erschließen möchte, wird erwartet, dass es den größten Teil oder den gesamten Ertrag reinvestiert und eine niedrige oder gar keine Ausschüttungsquote hat.
Was die Dividendenausschüttungsquote Ihnen sagt
Bei der Interpretation der Dividendenausschüttungsquote sind mehrere Aspekte zu berücksichtigen, vor allem der Reifegrad des Unternehmens. Von einem neuen, wachstumsorientierten Unternehmen, das expandieren, neue Produkte entwickeln und neue Märkte erschließen möchte, wird erwartet, dass es den größten Teil oder den gesamten Ertrag reinvestiert und eine niedrige oder gar keine Ausschüttungsquote hat. Die Ausschüttungsquote beträgt 0% für Unternehmen, die keine Dividenden ausschütten, und Null für Unternehmen, die ihren gesamten Nettogewinn als Dividenden ausschütten.
Andererseits würde ein älteres, etabliertes Unternehmen, das den Aktionären einen Cent zurückgibt, die Geduld der Anleger auf die Probe stellen und könnte Aktivisten zum Eingreifen verleiten. Im Jahr 2012 und nach fast zwanzig Jahren seit der letzten gezahlten Dividende begann Apple (AAPL) eine Dividende zu zahlen, als der neue CEO der Ansicht war, dass der enorme Cashflow des Unternehmens eine Ausschüttungsquote von 0% schwer zu rechtfertigen machte. Da dies impliziert, dass ein Unternehmen seine anfängliche Wachstumsphase überschritten hat, bedeutet eine hohe Ausschüttungsquote, dass die Aktienkurse wahrscheinlich nicht schnell steigen werden.
Dividende Nachhaltigkeit
Die Ausschüttungsquote ist auch nützlich, um die Nachhaltigkeit einer Dividende zu beurteilen. Unternehmen zögern sehr, Dividenden zu kürzen, da dies den Aktienkurs senken und die Fähigkeiten des Managements schlecht reflektieren kann. Wenn die Ausschüttungsquote eines Unternehmens über 100% liegt, gibt es mehr Geld an die Aktionäre zurück als es verdient, und wird wahrscheinlich gezwungen sein, die Dividende zu senken oder die Ausschüttung ganz einzustellen. Dieses Ergebnis ist jedoch nicht unvermeidlich. Ein Unternehmen erlebt ein schlechtes Jahr, ohne die Auszahlungen auszusetzen, und es ist oft in ihrem Interesse, dies zu tun. Es ist daher wichtig, die zukünftigen Gewinnerwartungen zu berücksichtigen und eine vorausschauende Ausschüttungsquote zu berechnen, um die rückblickende zu kontextualisieren.
Auch langfristige Trends bei der Ausschüttungsquote spielen eine Rolle. Eine stetig steigende Quote könnte auf ein gesundes, ausgereiftes Geschäft hindeuten, aber eine hohe Quote könnte bedeuten, dass die Dividende in einen nicht nachhaltigen Bereich geht.
Die Selbstbehaltsquote ist ein umgekehrtes Konzept zur Ausschüttungsquote. Die Ausschüttungsquote gibt an, wie viel Prozent des erzielten Gewinns ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet.
Dividenden sind branchenspezifisch
Dividendenzahlungen variieren stark je nach Branche und sind, wie die meisten Quoten, am nützlichsten, um sie innerhalb einer bestimmten Branche zu vergleichen. So sind beispielsweise Immobilien-Investment-Partnerschaften (REITs) gesetzlich verpflichtet, mindestens 90% der Erträge an die Aktionäre auszuschütten, da sie besondere Steuerbefreiungen genießen. Master Limited Partnerships (MLPs) weisen ebenfalls tendenziell hohe Ausschüttungsquoten auf.
Dividenden sind nicht die einzige Möglichkeit, wie Unternehmen ihren Aktionären Wert zurückgeben können. Daher liefert die Ausschüttungsquote nicht immer ein vollständiges Bild. Die erhöhte Ausschüttungsquote berücksichtigt Aktienrückkäufe in der Metrik. Sie wird berechnet, indem die Summe aus Dividenden und Rückkäufen durch den Reingewinn des gleichen Zeitraums dividiert wird. Wenn das Ergebnis zu hoch ist, kann dies darauf hinweisen, dass der Schwerpunkt auf kurzfristigen Kurserhöhungen auf Kosten der Reinvestition und des langfristigen Wachstums liegt.
Eine weitere Anpassung, die vorgenommen werden kann, um ein genaueres Bild zu erhalten, besteht darin, Vorzugsaktiendividenden für Unternehmen abzuziehen, die Vorzugsaktien ausgeben.
Beispiel für eine Dividendenausschüttungsquote
Unternehmen, die am Ende eines Geschäftsjahres Gewinne erzielen, können mit dem erzielten Gewinn eine Reihe von Dingen tun. Sie können es den Aktionären als Dividende auszahlen, sie können es behalten, um in das Geschäft für Wachstum zu investieren, oder sie können beides tun. Der Teil des Gewinns, den ein Unternehmen seinen Aktionären auszahlt, kann an der Ausschüttungsquote gemessen werden.
Beispielsweise hat die Walt Disney Company am 29. November 2017 den Aktionären am 11. Dezember eine halbjährliche Dividende von 0, 84 US-Dollar in bar pro Aktie zur Auszahlung am 11. Januar angekündigt Der Gewinn pro Aktie des Unternehmens lag bei 5, 73 USD. Das Retentionsverhältnis beträgt daher (0, 84 $ / 5, 73 $) = 0, 1466 oder 14, 66%. Disney zahlt 14, 66% aus und behält 85, 34%.
Ausschüttungsquote im Verhältnis zur Dividendenrendite
Beim Vergleich der beiden Dividendenkennzahlen ist es wichtig zu wissen, dass die Dividendenrendite die einfache Rendite in Form von Bardividenden an die Aktionäre angibt. Die Ausschüttungsquote gibt jedoch an, wie viel vom Nettogewinn eines Unternehmens ausgezahlt wird als Dividenden. Zwar ist die Dividendenrendite der allgemein bekannteste und am genauesten überprüfte Begriff, doch glauben viele, dass die Dividendenausschüttungsquote ein besserer Indikator für die Fähigkeit eines Unternehmens ist, Dividenden in Zukunft einheitlich auszuschütten. Die Ausschüttungsquote ist stark an den Cashflow eines Unternehmens gekoppelt.
Die Dividendenrendite zeigt, wie viel ein Unternehmen im Laufe eines Jahres an Dividenden ausgeschüttet hat. Die Rendite wird als Prozentsatz und nicht als tatsächlicher Dollarbetrag angegeben. Dies macht es einfacher zu sehen, wie viel Rendite pro investiertem Dollar der Aktionär durch Dividenden erhält.
Die Ausbeute wird berechnet als:
Zum Beispiel hat ein Unternehmen, das bei einem Aktienhandel mit 100 USD pro Aktie eine jährliche Dividende von 10 USD pro Aktie ausgeschüttet hat, eine Dividendenrendite von 10%. Sie können auch sehen, dass ein Anstieg des Aktienkurses den Prozentsatz der Dividendenrendite verringert und umgekehrt bei einem Kursrückgang.
