Der „Angstindex“ der Wall Street soll die Angst an den Märkten widerspiegeln, aber die Analysten von Goldman Sachs sagen, die Optionspreise zeigen, dass die jüngsten Werte dieses Messgeräts falsch sind. Der CBOE Volatility Index oder der VIX misst die erwartete Volatilität an den Märkten in den nächsten 30 Tagen. Wenn dieser Index nur wenige Zentimeter hoch ist, sind die Anleger in Bezug auf die Zukunft des Marktes nervös. Wenn es niedrig liest, wird gesagt, dass ihre Angst gedämpfter ist.
Aber in letzter Zeit, als der S & P 500 Index erhebliche Schwankungen hinnehmen musste, liegt der VIX nahe 13, dem niedrigsten Stand seit einem Anstieg im Januar und weit unter seinem historischen Durchschnitt von 19, 5. Und diese Lesart ist laut Goldman nicht korrekt.
"Der VIX befindet sich in den 13er Jahren, die Wirtschaftsdaten stimmen jedoch mit einem VIX über 15 überein, und sein normales Verhältnis zur realisierten Volatilität würde ihn über 18 bringen", schrieben die Goldman-Analysten Rocky Fishman und John Marshall in einer Notiz, die MarketWatch berichtete.
Der VIX blieb im vergangenen Jahr auf einem unterdrückten Niveau, als der jüngste Bullenmarkt, der sich seinem neunten Jahr nähert, den S & P 500, den Dow Jones Industrial Average und den Nasdaq Composite Index auf neue Höchststände brachte. Die VIX-Niveaus stiegen jedoch im Januar und im Februar aufgrund der Unsicherheit an den Märkten.
Der Investopedia Anxiety Index (IAI) liegt derzeit bei 98, 27 und spiegelt auch das insgesamt niedrige Angstniveau wider. Der IAI wird erstellt, indem analysiert wird, welche Themen zu einem bestimmten Zeitpunkt das größte Interesse der Leser wecken, und diese mit den tatsächlichen Ereignissen an den Finanzmärkten verglichen werden. Die Anlegerangst wird in drei Kategorien unterteilt: 1) makroökonomisch; 2) Markt; und 3) Lastschrift und Gutschrift. Es ist wichtig anzumerken, dass die aktuelle Marktangst des IAI mit 106, 11 hoch ist.
Verliert der VIX an Zuverlässigkeit?
Die wichtigste Verwendung des VIX ist die Einschätzung der Wahrnehmung der Marktteilnehmer, und es verliert an Relevanz, wenn es nicht genau ist. Diese Goldman-Analyse führt eine wachsende Zahl von Fragen nach der Zuverlässigkeit und den Fehlern des Index zusammen.
Eines der jüngsten Beispiele war der Ausverkauf im Februar. Einige Produkte, die am VIX gehandelt werden, wie das VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) der Credit Suisse, das in einer einzigen Sitzung um 92, 6% fiel, mussten wegen massiver Verluste liquidiert werden.
Nach diesem Ausverkauf kam der Vorwurf der Manipulation des VIX auf. Eine Anwaltskanzlei gab an, dass einige Händler den VIX beeinflussten, was Investoren jährlich fast 2 Milliarden US-Dollar kosten könnte. (Weitere Informationen: Manipuliert jemand den VIX?)
Dies sind schwerwiegende Vorwürfe, und Chris Concannon, President und Chief Operating Officer von CBOE, gab zu, dass sie "die Bereitschaft von Handelsunternehmen zur Teilnahme an der Auktion beeinträchtigt haben", berichtete das Wall Street Journal im vergangenen Monat.
In einer separaten Mitteilung von CNBC schätzt Goldman Sachs, dass auf VIX-Futures 12% des Umsatzes von CBOE im letzten Jahr und 40% des Umsatzwachstums zwischen 2015 und 2017 entfallen. Diese Fragen können nicht nur einen Schatten auf die Genauigkeit von VIX und CBOE werfen die breiteren Märkte zu verletzen, aber sie haben auch erhebliche Auswirkungen auf CBOE selbst.
