Das Kurs-zu-Buch-Verhältnis (P / B) ist ein Eigenkapitalbewertungsverhältnis, das den Marktwert (Aktienkurs je Aktie) mit dem Buchwert (Eigenkapital der Aktionäre) vergleicht. P / B wird als ein Vielfaches ausgedrückt - wie oft sind Buchwertaktieninvestoren bereit zu zahlen, um Aktien eines Unternehmens zu erwerben. Der Buchwert ist eine Berechnung der erfassten Vermögenswerte des Unternehmens abzüglich der in seiner Bilanz ausgewiesenen Verbindlichkeiten - eine Schätzung des Liquidationswerts des Unternehmens pro Aktie.
Die zentralen Thesen
- Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P / B) ist ein finanzielles Verhältnis, das den Marktwert eines Unternehmens zum Buchwert misst. Die Eigenkapitalrendite (ROE) ist eine finanzielle Kennzahl, die die Rentabilität misst und als Nettogewinn dividiert durch das Eigenkapital berechnet wird Idealerweise bewegen sich P / B und ROE zusammen. Ein hohes P / B-Verhältnis mit einem niedrigen ROE zeigt normalerweise überbewertete Wertpapiere an. Ein niedriges P / B-Verhältnis mit einem hohen ROE zeigt normalerweise unterbewertete Wertpapiere an.
Wie ein hohes P / B-Verhältnis mit einem hohen ROE korreliert
Ein hohes P / B-Verhältnis muss nicht unbedingt einer hohen Eigenkapitalrendite (ROE) entsprechen, dies ist jedoch unter idealen Umständen der Fall. Investoren bevorzugen Unternehmen, die eine bessere Eigenkapitalrendite bieten. Infolgedessen führt dieser Gefallen zu höheren Unternehmenspreisen. Verständlicherweise korreliert ein niedriges P / B-Verhältnis häufig mit einem unerwünschten ROE und Return on Assets (ROA).
Die einfache Berechnung von P / B lautet wie folgt:
KGV = Aktienkurs / Eigenkapital je Aktie. Investopedia
Die Kennzahl für das Eigenkapital pro Aktie ergibt sich aus der letzten Bilanz des Unternehmens und der Division des Eigenkapitals durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien.
Unterdessen ist der ROE eine Metrik für die Gewinneffizienz, eine Aktienbewertung, die die Rentabilität als Funktion des von den Aktionären investierten Kapitals misst. Diese Metrik liefert eine prozentuale Bewertung der Rendite dieser Kapitalbeteiligung.
Der ROE wird in Prozent ausgedrückt und wie folgt berechnet:
ROE = Jahresüberschuss / Eigenkapital.
Es ist sinnvoll, die Bewertung des P / B-Verhältnisses zusammen mit der ROE-Bewertung zu berücksichtigen, da beide Faktoren den Buchwert des Eigenkapitals beeinflussen. Kein Bewertungsinstrument ist fehlerfrei, daher ist es hilfreich, eine Bewertung mit einer anderen zu vergleichen. P / B und ROE bewerten einen Bestand unter verschiedenen Gesichtspunkten, aber sie hängen zusammen. beide berücksichtigen den buchwert des eigenkapitals.
Was ist in den Daten zu beachten?
Eine Aktie mit einem hohen P / B-Verhältnis weist üblicherweise einen entsprechend hohen ROE auf, da Anleger dazu neigen, für eine Aktie, die eine gute Rendite aufweist, ein höheres Vielfaches des Buchwerts zu zahlen. Unternehmen mit hohen Wachstumsraten dürften ein hohes KGV aufweisen. IBM ist eine großartige Fallstudie, die die Auswirkungen der Kapitalrendite auf das P / B-Verhältnis zeigt. Im Jahr 1983 hatte es einen ROE von 25% und seine Aktie wurde zum Dreifachen ihres Buchwerts gehandelt. Im Jahr 1992 wurde es zum Buchwert gehandelt, da der ROE auf negative Werte sank.
Jede erhebliche Abweichung zwischen den beiden Kennzahlen - zum Beispiel ein hoher KGV mit einem niedrigen ROE - kann ein Warnsignal dafür sein, dass das Eigenkapital nicht mehr steigt. Diese gegensätzliche Position zwischen ROE und P / B weist darauf hin, dass die Wertpapiere überbewertet sind. Alternativ zeigt ein niedriges KGV mit einem hohen ROE an, dass die Wertpapiere unterbewertet sind.
Ein sinnvoller Ansatz für die Bewertung könnte darin bestehen, stattdessen die Maßnahmen wie P / B und ROE zu kombinieren, um die Trends der Zahlen über die Jahre hinweg zu untersuchen.
