Was ist Double Gearing?
Double Gearing beschreibt Situationen, in denen mehr als ein Unternehmen das gemeinsame Kapital zur Risikominderung einsetzt. Die Unternehmen, die an der gegenseitigen Kreditfinanzierung beteiligt sind. Durch diese Vorgehensweise können die Konten der Unternehmen künstlich verzerrt werden, sodass sie finanziell gesünder erscheinen als sie sind. Diese Praxis ist in komplexen Unternehmensstrukturen üblich, in denen ein großes Unternehmen verschiedene Tochterunternehmen besitzt, die jeweils eine separate Bilanz führen. Diese einzelnen Bilanzen scheinen zwar ein angemessenes Kapital aufzuweisen, wenn sie jedoch als eine Einheit analysiert werden, können sich überdurchschnittliche Positionen ergeben.
RUNTERBRINGEN Doppelverzahnung
Double Gearing ist eine Praxis, die das Risiko verschleiern kann, da mehr als eine Geschäftseinheit dieselben Vermögenswerte wie das zum Schutz gegen Risiken eingesetzte Kapital beanspruchen kann. Das Teilen scheint eine Möglichkeit zu sein, um das Risiko zu mindern, dokumentiert jedoch nicht ausreichend das tatsächliche Risiko für jedes Unternehmen.
Die Verwendung von Doppel- oder Mehrfachgetrieben kann zu einer Überbewertung des Kapitals in einem Konglomerat führen. Tochterunternehmen werden häufig bewusst von einer Muttergesellschaft gegründet, um ihr Geschäft zu segmentieren. Tochterunternehmen, manchmal auch Töchter genannt, fungieren als separate Unternehmenseinheiten. Diese Struktur ermöglicht es dem Mutterunternehmen, konsolidierte Steuerberichte einzureichen und Gewinne und Verluste zwischen verschiedenen Tochterunternehmen auszugleichen.
Wenn die Gelder auf getrennten Geschäftskonten abgelegt werden, ist die Beurteilung der tatsächlichen finanziellen Verfassung einer Gruppe trübe. Die Praxis führt zu einer Hebelwirkung und einer übermäßigen Hebelwirkung. Es ist auch möglich, Entitäten der Mittelschicht zu erstellen, deren einziges Vermögen die Investitionen in abhängige Schichten sind.
Manchmal leiten Banken, Wertpapierfirmen, Versicherungsagenturen und andere regulierte Branchen Fonds über eine nicht regulierte Tochtergesellschaft mit Doppel- oder Mehrfachverschuldung. Wenn die Muttergesellschaft Kapital ausleiht, wird es in ihrer Bilanz als eine Schuld gegenüber ihnen und in der Bilanz des Kreditnehmers als Einkommen ausgewiesen. Aus einer doppelten Verschuldung kann eine mehrfache Verschuldung werden, da der erste Kreditnehmer seinerseits das Geld stromabwärts an eine Holding der dritten Stufe im Dach des Konglomerats schickt. Double Gearing kann auch in vorgelagerter Richtung auftreten, wenn Mittel von Unternehmen mit niedrigeren Ebenen nach oben zu einer Muttergesellschaft fließen.
Double Gearing reguliertes Geld in nicht reguliertes Risiko
Zum Beispiel besitzt FistODollars, eine Finanzholding, Corner Banking und ein Space4U-Leasing.
- FistODollars verleihen Space4U Geld. Das Kapital wird in der Bilanz von FistODollars als durch das Darlehen geschuldete Mittel ausgewiesen. Space4U kauft mit den geliehenen Mitteln Anteile an Corner Banking-Aktien. Space4U führt diese Aktien als Vermögenswert in ihrer Bilanz auf. Corner Banking verwendet die Mittel, die sie aus dem Verkauf von Aktien erhalten, um Schuldtitel oder CDs zu kaufen und so zur Finanzierung von FistODollars beizutragen. Corner Banking weist durch den Besitz von FistODollars-CDs dasselbe Kapital wie ein Vermögenswert aus.
Die Bank- und Leasing-Tochtergesellschaften scheinen bei unabhängiger Betrachtung eine angemessene Kapitalausstattung zu haben. Da es sich bei einem Teil der Vermögenswerte der Leasinggesellschaft um Aktien der Bank handelt, sind beide Unternehmen gefährdet.
Wenn eine Tochtergesellschaft Kapital besitzt, das von der anderen Tochtergesellschaft ausgegeben wurde, kann die gesamte Holdinggesellschaft überfinanziert werden. Leveraging nutzt Fremdkapital als Finanzierungsquelle. Je mehr sich diese Unternehmen verschulden, desto höher ist das Ausfallrisiko. Wenn ein Unternehmen als überfinanziert eingestuft wird, ist es so hoch verschuldet, dass es nicht mehr in der Lage ist, Zinszahlungen oder Tilgungen zu leisten oder die Betriebskosten des Unternehmens aufrechtzuerhalten.
Verdoppelung auf Double Gearing
2016 überprüfte die Australian Securities and Investments Commission (ASIC) die Praktiken von sechs Kreditgebern, die 90% des australischen Marktes repräsentieren. ASIC stellte fest, dass fünf Kreditgeber Margin-Darlehen genehmigt hatten, die doppelt ausgerichtet waren. Nach der Überprüfung des ASIC haben die Kreditgeber Maßnahmen ergriffen, um das Risiko von zweigeteilten Margenkrediten besser zu bewältigen. Obwohl dies in Australien nicht illegal ist, hat ein Kreditgeber die Praxis nach der Überprüfung durch den ASIC beendet und die anderen Kreditgeber haben Schritte unternommen, um sicherzustellen, dass Margin-Kredite höhere Standards für verantwortungsbewusste Kreditvergabe erfüllen.
Im Jahr 2002 senkte Standard & Poor's Ratings Services die Finanzkraft und die Bonität der Kontrahenten von fünf japanischen Lebensversicherungsunternehmen. Die Entdeckung des Double Gearing zwischen diesen Versicherern und den japanischen Banken veranlasste die Ratingagenturen, Maßnahmen zu ergreifen. Reduzierte Scores sind darauf zurückzuführen, dass „die von den Versicherern bei ihrem übermäßigen Engagement in inländischen Banken eingegangenen Asset-Risiken aufgrund des geschwächten Kreditprofils der Banken gestiegen sind“.
