Die US-Wirtschaft baute 2018 2, 6 Millionen Arbeitsplätze auf, da die Beschäftigung unter Donald Trumps Präsidentschaft weiterhin glänzte. Da die US-Arbeitslosigkeit nach der Finanzkrise 2008/09 mit rund 10% ihren Höhepunkt erreichte, hat die Erholung des Arbeitsmarktes die Arbeitslosenquote mit 3, 9% seit 2000 auf den niedrigsten Stand seit 2000 gebracht. Die Arbeitslosenquote ging im April sogar auf 3, 6% zurück 2019. Da die Arbeitslosenquote auf ein so niedriges Niveau sinkt, fragen sich Experten nun, was wie eine unlogische Frage erscheinen mag: Ist die Arbeitslosenquote zu niedrig?
Die Arbeitslosenquote ist definiert als der Prozentsatz der Arbeitnehmer, die arbeitslos sind und aktiv nach einem Arbeitsplatz suchen, und mit 3, 6% könnte man argumentieren, dass er zu niedrig ist. Warum ist die Arbeitslosenquote zu niedrig? Ist es ein Nachteil für die Wirtschaft, wenn zu viele Menschen Arbeit haben?
Die zentralen Thesen
- Die USA haben seit der großen Rezession, als die Arbeitslosigkeit 10% erreichte, Millionen von Arbeitsplätzen hinzugefügt. Niedrige Arbeitslosigkeit wird oft als positives Zeichen für die Wirtschaft angesehen. Eine zu niedrige Arbeitslosenquote kann jedoch tatsächlich negative Folgen haben, wie z Inflation und verminderte Produktivität.
Eine Frage der Produktivität
Der Arbeitsmarkt wird einen Punkt erreichen, an dem durch jeden zusätzlichen Arbeitsplatz nicht mehr genügend Produktivität geschaffen wird, um seine Kosten zu decken, und jeder nachfolgende Arbeitsplatz nach diesem Punkt ineffizient wird. Dies ist die Produktionslücke, die oft als "Lücke auf dem Arbeitsmarkt" bezeichnet wird. In einer idealen Welt hat eine Wirtschaft keine Flaute, was bedeutet, dass die Wirtschaft voll ausgelastet ist und es keine Produktionslücke gibt. In der Ökonomie wird die Arbeitslosigkeit durch U6 minus U3 berechnet, wobei U6 die Gesamtarbeitslosigkeit, versteckte Arbeitslosigkeit und Teilzeitbeschäftigte ist, die Vollzeitarbeit suchen, und U3 einfach die Gesamtarbeitslosigkeit ist.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie
So wie eine Volkswirtschaft steigt und fällt, steigt und fällt auch die Produktionslücke. Bei einer negativen Produktionslücke werden die Ressourcen der Wirtschaft - der Arbeitsmarkt - nicht ausreichend genutzt. Wenn dagegen eine positive Produktionslücke besteht, überbeansprucht der Markt die Ressourcen und die Wirtschaft wird ineffizient. Dies geschieht, wenn die Arbeitslosenquote sinkt.
Über das Niveau, bei dem Arbeitslosigkeit einem positiven Output gleichkommt, wird heftig diskutiert. Wirtschaftswissenschaftler gehen jedoch davon aus, dass die US-amerikanische Arbeitslosenquote unter 5% sinkt und die Wirtschaft sehr nahe oder voll ausgelastet ist. Man könnte also sagen, dass die Arbeitslosigkeit mit 3, 6% zu niedrig ist und die US-Wirtschaft ineffizient wird.
Steigende Lohninflation
Inflation ist im Allgemeinen eine gute Sache. In bestimmten Branchen ist eine über dem natürlichen Inflationstempo liegende Lohninflation jedoch eine schlechte Sache. Sektoren wie Industrie und Nicht-Basiskonsumgüter haben mit der Lohninflation zu kämpfen, und Small-Cap-Unternehmen haben nicht die Margen, um mit steigenden Löhnen fertig zu werden. "Neben der Rentabilität generieren Small Caps weniger Umsatz pro Mitarbeiter und machen einen größeren Teil ihres Geschäfts in den USA aus", sagte Goldman Sachs Anfang des Jahres in einem Hinweis.
"Wir schätzen, dass eine Beschleunigung der Arbeitskosteninflation um 100 Basispunkte einen Gegenwind von 2% für das EPS von Russell 2000 bedeuten würde, was ungefähr das Doppelte der von uns für den S & P 500 geschätzten 1% bedeutet."
Die Lohninflation entsteht durch die steigende Nachfrage nach Arbeitskräften bei sinkender Arbeitslosenquote. Da weniger Arbeitskräfte zur Verfügung stehen, müssen die Arbeitgeber die Löhne erhöhen, um Talente anzuziehen und zu halten.
Die steigenden Löhne haben zur Folge, dass einige kleine Unternehmen in den weniger talentierten Arbeitspool eintauchen müssen, was die Produktivität verringert.
Die Quintessenz
Auf einem Jahrzehntestief wird die Arbeitslosenquote in den USA ironischerweise zu einem Problem für die politischen Entscheidungsträger. Da die Federal Reserve die Geldpolitik anpasst, um den Sweet Spot der vollen Kapazität zu erreichen, ist sie sowohl mit wirtschaftlichen als auch mit sozialen Problemen konfrontiert. Eine Beschleunigung der Lohninflation durch zu niedrige Arbeitslosigkeit wird die Gewinne schmälern, aber da 7 Millionen Menschen immer noch nach Arbeit suchen, ist es schwierig, ihnen die Möglichkeit zu verweigern.
