Was ist ein Dual-Purpose-Fonds?
Ein Dual-Purpose-Fonds ist ein geschlossener Fonds, der zwei Aktienklassen anbietet: Stammaktien und Vorzugsaktien. Inhaber der Stammaktien profitieren von etwaigen Kapitalgewinnen. Inhaber von Vorzugsaktien profitieren von Dividendenerträgen.
Dual-Purpose-Fonds sollten eigentlich als Split-Purpose-Fonds bezeichnet werden. Anleger, die Kapitalgewinne anstreben, sind in der Regel Eigentümer der Stammaktien. Risikoaverse Anleger tendieren jedoch dazu, nur die Vorzugsaktien zu halten. Nur wenige halten beides.
In den späten 70er und frühen 80er Jahren besaßen mehr Anleger Dual-Purpose-Fonds. Heute gibt es nur noch wenige, obwohl es immer noch viele geschlossene Fonds gibt.
BREAKING DOWN Dual-Purpose Fund
Dual-Purpose-Fonds erfordern zunächst ein Verständnis für geschlossene Fonds, bei denen es sich um Investmentgesellschaften handelt, die wie ETFs Ticker haben und täglich an einer Börse handeln. Sie bieten ein Interesse an einem bestimmten Wertpapierportfolio, das von einem aktiven Manager verwaltet wird. Die meisten bieten Engagements in bestimmten Branchen, Regionen, Märkten, Sektoren oder Anlagestilen.
Sowohl geschlossene als auch offene Fonds bieten ein professionelles Geldmanagement und eine Diversifikation der Bestände. Beide berechnen auch eine jährliche Kostenquote und schütten in der Regel Erträge und Kapitalerträge an die Aktionäre aus.
Während offene Investmentfonds, die bei weitem häufigste Art, nur einmal am Ende des Tages notieren, werden geschlossene Fonds den ganzen Tag über gehandelt. Für geschlossene Fonds ist im Gegensatz zu den meisten offenen Fonds auch ein Broker-Konto zum Kaufen und Verkaufen erforderlich.
Die Aktienkurse von Dual-Purpose-Fonds und allen geschlossenen Fonds schwanken je nach Angebot und Nachfrage für den Fonds selbst sowie den sich ändernden Werten der Fondsbestände. Die Börsen veröffentlichen regelmäßig den Nettoinventarwert (NIW) des Fonds. Dual-Purpose-Fonds und alle geschlossenen Fonds werden jedoch häufig mit einem Aufschlag von einem Abschlag zum Nettoinventarwert gehandelt. Der Ruf des Fondsmanagers als Stockpicker und die Beliebtheit der zugrunde liegenden Bestände bestimmen diesen Abschlag oder diese Prämie.
Ein Nachteil von Dual-Purpose-Fonds wie auch von allen geschlossenen Fonds ist, dass einige ziemlich illiquide sind.
Einer der größten und liquidesten geschlossenen Fonds ist der von Eaton Vance steuerlich verwaltete Global Diversified Equity Income Fund.
Dual-Purpose Fund vs. Strips
Die Stammaktien von Dual-Income-Fonds haben eine Parallele zu den festverzinslichen Wertpapieren mit der Bezeichnung Treasury STRIPS. Diese Nullkuponanleihen trennen die Kupons der Anleihe von der Anleihe oder Schuldverschreibung. Die Rendite eines Anlegers hängt von der Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Handelswert der Anleihe oder dem Nennwert ab, falls dieser bis zur Endfälligkeit gehalten wird. Somit hat das Einkommen keinen Einfluss auf die Rendite.
Ebenso streichen Stammaktien von Dual-Income-Fonds den Ertragsanteil der Rendite. Dieser Zahlungsstrom wird separat verkauft und durch den Kauf der Vorzugsaktien abgerufen.
