Was ist frühes Training?
Die vorzeitige Ausübung eines Optionskontrakts ist der Vorgang des Kaufs oder Verkaufs von Aktien gemäß den Bedingungen dieses Optionskontrakts vor dessen Ablaufdatum. Für Call-Optionen kann der Optionsinhaber verlangen, dass der Optionsverkäufer Aktien des Basiswerts zum Ausübungspreis verkauft. Bei Put-Optionen ist es umgekehrt, wenn der Optionsinhaber verlangen kann, dass der Optionsverkäufer Aktien der zugrunde liegenden Aktie zum Ausübungspreis kauft.
Frühes Training verstehen
Eine vorzeitige Ausübung ist nur mit Optionskontrakten im amerikanischen Stil möglich, die der Inhaber bis zum Ablauf jederzeit ausüben kann. Bei europäischen Optionskontrakten darf der Inhaber nur am Verfallsdatum ausüben, was eine vorzeitige Ausübung unmöglich macht.
Die meisten Trader üben ihre Optionen nicht vorzeitig aus. Händler werden Gewinne mitnehmen, indem sie ihre Optionen verkaufen und den Handel schließen. Ihr Ziel ist es, einen Gewinn aus der Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem ursprünglichen Optionskaufpreis zu erzielen.
Bei einem langen Call oder Put schließt der Eigentümer einen Trade durch Verkauf ab, anstatt die Option auszuüben. Dieser Handel führt oft zu mehr Gewinn aufgrund der verbleibenden Zeit in der langen Optionslaufzeit. Je mehr Zeit bis zum Ablauf verbleibt, desto größer ist der Zeitwert, der in der Option verbleibt. Das Ausüben dieser Option führt zu einem automatischen Verlust dieses Zeitwerts.
Die zentralen Thesen
- Die vorzeitige Ausübung bezieht sich auf den Kauf oder Verkauf von Aktien vor dem Ablauf von Kontraktoptionen. Dies ist nur bei Optionen im amerikanischen Stil möglich. Eine frühzeitige Ausübung ist sinnvoll, wenn eine Option nahe am Ausübungspreis und kurz vor dem Ablauf ist. Mitarbeiter von Startups und Unternehmen können ihre Optionen auch frühzeitig ausüben, um die alternative Mindeststeuer zu umgehen.
Unter bestimmten Umständen kann eine frühzeitige Ausübung für einen Händler von Vorteil sein.
Zum Beispiel kann ein Händler eine Call-Option wählen, die tief im Geld steckt und sich kurz vor dem Verfall befindet. Da die Option im Geld ist, hat sie normalerweise einen vernachlässigbaren Zeitwert.
Ein weiterer Grund für eine vorzeitige Ausübung kann ein ausstehender Ex-Dividende-Tag der zugrunde liegenden Aktie sein. Da Optionsinhaber weder Anspruch auf reguläre noch auf Sonderdividenden der zugrunde liegenden Gesellschaft haben, kann der Anleger diese Dividende vereinnahmen. Sie sollte den durch eine frühzeitige Ausübung verlorenen Grenzzeitwert mehr als ausgleichen.
Mitarbeiteroptionen
Es gibt eine andere Art der vorzeitigen Ausübung, die sich auf von Unternehmen zugeteilte Aktienoptionen (ESO) für Mitarbeiter bezieht. Sofern der jeweilige Plan dies zulässt, können Mitarbeiter ihre zugeteilten Aktienoptionen ausüben, bevor sie vollberechtigte Mitarbeiter werden. Eine Person kann diese Option wählen, um eine günstigere steuerliche Behandlung zu erhalten.
Der Mitarbeiter muss jedoch die Kosten für den Kauf der Aktien bezahlen, bevor er das volle Eigentumsrecht übernimmt. Darüber hinaus müssen gekaufte Aktien dem Ausübungsplan des Unternehmens entsprechen.
Der Geldaufwand für frühzeitige Ausübung innerhalb eines Unternehmensplans ist der gleiche wie für das Warten bis nach der Ausübung, wobei der Zeitwert des Geldes ignoriert wird. Da sich die Zahlung jedoch in die Gegenwart verlagert, kann es möglich sein, die kurzfristige Besteuerung und die alternative Mindeststeuer (AMT) zu vermeiden. Dies birgt natürlich das Risiko, dass das Unternehmen nicht in der Nähe ist, wenn die Aktien vollständig unverfallbar sind.
Beispiel für eine frühe Übung
Angenommen, einem Mitarbeiter werden 10.000 Optionen zum Kauf des Aktienkurses von ABC zu einem Preis von 10 USD pro Aktie gewährt. Sie treten nach zwei Jahren aus. Sie übt 5.000 dieser Optionen aus, um ABCs Aktien im Wert von 15 USD nach einem Jahr zu kaufen. Die Ausübung dieser Optionen kostet sie 7.000 US-Dollar, basierend auf einer AMT-Rate von 28%. Sie kann jedoch ihren Bundessteuersatz auf 15% senken (basierend auf den Sätzen von 2019), indem sie die ausgeübten Optionen für ein weiteres Jahr beibehält, um die Anforderungen für die langfristige Kapitalertragsteuer zu erfüllen.
