Eine Ergebnisüberraschung tritt ein, wenn der gemeldete Quartals- oder Jahresgewinn eines Unternehmens über oder unter den Erwartungen der Analysten liegt. Diese Analysten, die für eine Vielzahl von Finanzunternehmen und Berichterstattungsagenturen tätig sind, stützen ihre Erwartungen auf eine Vielzahl von Quellen, darunter frühere Quartals- oder Jahresberichte und die aktuellen Marktbedingungen sowie die eigenen Gewinnprognosen oder "Leitlinien" des Unternehmens.
Ergebnisüberraschung aufschlüsseln
Ergebnisüberraschungen können einen enormen Einfluss auf den Aktienkurs eines Unternehmens haben. Mehrere Studien legen nahe, dass positive Gewinnüberraschungen nicht nur zu einem sofortigen Anstieg des Aktienkurses, sondern auch zu einem allmählichen Anstieg im Laufe der Zeit führen. Daher ist es nicht verwunderlich, dass einige Unternehmen dafür bekannt sind, regelmäßig die Gewinnprognosen zu übertreffen. Eine negative Gewinnüberraschung führt normalerweise zu einem Kursrückgang.
Ergebnisüberraschung und Analystenschätzungen
Analysten verbringen eine enorme Menge Zeit damit, ihre Ergebnisse zu melden, um das Ergebnis je Aktie (EPS) und andere Kennzahlen vorherzusagen. Viele Analysten verwenden Prognosemodelle, Managementrichtlinien und zusätzliche grundlegende Informationen, um eine EPS-Schätzung abzuleiten. Ein Discounted-Cashflow-Modell oder DCF ist eine beliebte Methode zur inneren Bewertung.
DCF-Analysen verwenden zukünftige Free-Cashflow-Prognosen und diskontieren diese über einen erforderlichen Jahreskurs. Das Ergebnis des Bewertungsprozesses ist eine Barwertschätzung. Dies wird wiederum verwendet, um das Investitionspotenzial des Unternehmens zu bewerten. Wenn der über den DCF erzielte Wert höher ist als die aktuellen Investitionskosten, könnte dies eine gute Gelegenheit sein.
Die DCF-Berechnung sieht wie folgt aus:
DCF = + +… +
CF = Cash Flow
r = Diskontsatz (WACC)
Analysten stützen sich auf eine Reihe grundlegender Faktoren bei der Einreichung von SEC-Unterlagen (z. B. SEC-Formular 10-Q für einen Quartalsbericht und SEC-Formular 10-K für einen umfassenderen Jahresbericht). In beiden Berichten bietet der Abschnitt Management Discussion and Analysis (MD & A) einen detaillierten Überblick über die Geschäftstätigkeit der Vorperiode, die finanzielle Entwicklung des Unternehmens und die Pläne des Managements für die kommende Berichtsperiode.
Die Diskussion und Analyse des Managements befasst sich mit spezifischen Gründen für das Wachstum oder den Rückgang des Unternehmens in der Gewinn- und Verlustrechnung, der Bilanz und der Kapitalflussrechnung. In diesem Abschnitt werden Wachstumstreiber, Risiken und sogar anhängige Rechtsstreitigkeiten (häufig auch im Abschnitt Fußnoten) aufgelistet. Das Management nutzt den MD & A-Bereich auch häufig, um anstehende Ziele und Ansätze für neue Projekte sowie Änderungen in der Executive Suite und / oder Schlüsseleinstellungen bekannt zu geben.
