Was ist der Endowment-Effekt?
Der Begabungseffekt bezieht sich auf eine emotionale Neigung, die den Einzelnen dazu veranlasst, einen Besitzgegenstand höher zu bewerten, häufig irrational als sein Marktwert.
Die zentralen Thesen
- In der Behavioural Finance beschreibt der Endowment-Effekt einen Umstand, in dem eine Person einem Objekt, das sie bereits besitzt, einen höheren Wert beimisst als dem Wert, den sie demselben Objekt beimisst, wenn sie es nicht besitzt haben eine emotionale oder symbolische Bedeutung für den Einzelnen. Die Forschung hat "Besitz" und "Verlustaversion" als die beiden wichtigsten psychologischen Gründe identifiziert, die den Begabungseffekt verursachen.
Den Endowment-Effekt verstehen
In der Behavioural Finance beschreibt der Endowment-Effekt einen Umstand, in dem eine Person einem Objekt, das sie bereits besitzt, einen höheren Wert beimisst als dem Wert, den sie demselben Objekt beimisst, wenn sie es nicht besitzt. Der Begabungseffekt ist deutlich bei Gegenständen zu erkennen, die für den Einzelnen eine emotionale oder symbolische Bedeutung haben. Manchmal als Veräußerungsaversion bezeichnet, tritt der wahrgenommene höhere Wert nur deshalb auf, weil der Einzelne das fragliche Objekt besitzt.
Zum Beispiel kann eine Person einen Wein erhalten haben, der in Bezug auf den Preis relativ bescheiden war. Wenn zu einem späteren Zeitpunkt ein Angebot unterbreitet wird, diesen Wein zu seinem aktuellen Marktwert zu erwerben, der geringfügig über dem Preis liegt, den der Einzelne dafür gezahlt hat, kann der Begabungseffekt den Eigentümer dazu zwingen, dieses Angebot trotz des damit verbundenen Geldgewinns abzulehnen würde durch die Annahme des Angebots realisiert werden.
Anstatt den Wein zu bezahlen, kann der Eigentümer entscheiden, auf ein Angebot zu warten, das seinen Erwartungen entspricht, oder es selbst zu trinken. Der tatsächliche Besitz hat dazu geführt, dass die Person den Wein überbewertet. Ähnliche Reaktionen, die durch den Kapitalausstattungseffekt ausgelöst werden, können die Eigentümer von Sammlerstücken oder sogar Unternehmen beeinflussen, die ihren Besitz für wichtiger halten als jede Marktbewertung.
Die Forschung hat zwei hauptsächliche psychologische Gründe identifiziert, die den Begabungseffekt verursachen:
- Besitzverhältnisse: Studien haben wiederholt gezeigt, dass Menschen etwas, das sie bereits besitzen, mehr schätzen als ein ähnliches Objekt, das sie nicht besitzen. Dies steht im Einklang mit dem Sprichwort: "Ein Vogel in der Hand ist im Busch zwei wert." Es spielt keine Rolle, ob das betreffende Objekt gekauft oder als Geschenk erhalten wurde; Der Effekt hält immer noch an. Verlustaversion: Dies ist der Hauptgrund, warum Anleger dazu neigen, an bestimmten unrentablen Vermögenswerten oder Geschäften festzuhalten, da die Aussicht auf eine Veräußerung zum vorherrschenden Marktwert nicht ihren Vorstellungen von deren Wert entspricht.
Begabungseffekt Auswirkung
Personen, die Aktien von verstorbenen Verwandten erben, weisen den Dotierungseffekt auf, indem sie sich weigern, diese Aktien zu veräußern, auch wenn sie nicht mit der Risikotoleranz oder den Anlagezielen dieser Person übereinstimmen und sich negativ auf die Diversifikation eines Portfolios auswirken können. Um negative Ergebnisse zu reduzieren, sollte ermittelt werden, ob sich die Addition dieser Anteile negativ auf die Gesamtallokation der Vermögenswerte auswirkt.
Die Verzerrung durch den Dotierungseffekt gilt auch außerhalb der Finanzierung. Eine bekannte Studie, die den Endowment-Effekt veranschaulicht (und erfolgreich dupliziert wurde), beginnt mit einem Hochschulprofessor, der eine Klasse mit zwei Abschnitten unterrichtet, einer, die montags und mittwochs stattfindet, und einer, die dienstags und donnerstags stattfindet. Der Professor verteilt eine brandneue Kaffeetasse mit dem Logo der Universität kostenlos als Geschenk in den Bereich Montag / Mittwoch, ohne viel daraus zu machen. Die Sektion Dienstag / Donnerstag erhält nichts.
Eine Woche später bittet der Professor alle Schüler, die Tasse zu schätzen. Die Studenten, die den Becher erhielten, legten im Durchschnitt einen höheren Preis auf den Becher als diejenigen, die dies nicht taten. Auf die Frage, was der niedrigste Verkaufspreis des Bechers sein würde, war das Zitat des Bechers, der die Schüler erhielt, beständig und signifikant höher als das Zitat der Schüler, die keinen Becher erhielten.
