Einer der konsequentesten Befürworter einer Investition in Aktien war Jeremy Siegel, langjähriger Professor für Finanzen an der Wharton School der University of Pennsylvania und Autor von Stocks for the Long Run . Im Moment ist er vorsichtig. "Ich bin ziemlich neutral", sagte er am Montag gegenüber CNBC und fügte hinzu: "Im Dezember letzten Jahres sagte ich, dass dieser Markt in diesem Jahr Probleme haben wird. Ich habe null bis zehn Prozent vorhergesagt, und ehrlich gesagt sehe ich keinen Grund, diese Vorhersage zu ändern." " Steigende Zinsen und ein nachlassender Gewinnanstieg aus der Steuerreform sind seine Hauptgründe zur Vorsicht. (Siehe auch: Warum der Börsencrash von 1929 2018 passieren könnte .)
"Gewinne kollidieren mit Zinssätzen"
"Es wird ein Jahr mit flachem bis leichtem Aufwärtstrend werden, da gute Gewinne mit den meines Erachtens höheren Zinssätzen sowohl der Fed als auch des Finanzmarkts kollidieren", sagte Siegel gegenüber CNBC. Er rechnet mit einer Rendite der 10-jährigen US-Schatzanweisung von 3, 25% nach 2, 875% zum Handelsschluss am 18. April.
Obwohl es sich um eine kleine Stichprobe handelt, stellt CNBC fest, dass etwa 10% der Unternehmen im S & P 500 Index (SPX) bis zum Handelsschluss am Montag Gewinne meldeten und 71% von ihnen die Schätzungen der Analysten übertroffen haben. Der gemeldete Gewinn je Aktie ist gegenüber dem Vorjahr um 33% gestiegen, fügt CNBC hinzu.
'Frontloaded'-Steuersenkung
"Diese Körperschaftsteuersenkung hat Vorrang", stellte Siegel bei CNBC fest und stellte fest, dass der beschleunigte Aufwand für Kapitalinvestitionen einen Nachteil hat. Wie er ausführte: "Unternehmen werden in den kommenden Jahren tatsächlich Wertminderungen verlieren. Es wird also im Jahr 2018 großartig. 2019 - Sie werden eine wachsende Wirtschaft haben müssen, um Gewinnzuwächse zu erzielen. Es wird nicht so sein." bei weitem nicht so einfach wie in diesem Jahr."
Das heißt, die Beschleunigung der Abwertung wird im Vergleich von 2018 zu 2017 zu einem deutlichen Anstieg des Gewinns je Aktie im Vergleich zum Vorjahr führen. Anleger, die eine Wiederholung solcher Gewinne im Jahr 2019 erwarten, werden enttäuscht sein, warnt Siegel. Er bemerkte, dass einige Analysten für 2019 einen Gewinnzuwachs von 10% prognostizieren, gab CNBC jedoch bekannt, dass er eher mit 5% rechne. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 8 Bedrohungen für den Markt im Jahr 2018. )
In der Zwischenzeit erhalten die größten US-Banken nach Berichten des Wall Street Journal einen kollektiven Gewinnsprung von 2, 5 Milliarden US-Dollar für das erste Quartal. Andernfalls hätte Wells Fargo & Co. (WFC) einen Rückgang des Gewinns pro Jahr gemeldet, heißt es in der Zeitschrift.
"Ich würde nicht verkaufen"
Siegel rät den Anlegern jedoch nicht, Aktien abzuwerfen. Er sagte gegenüber CNBC außerdem: "Ich prognostiziere keinen Bärenmarkt. Die Bewertungen sind für langfristige Anleger immer noch sehr attraktiv. Wir verkaufen das 18-fache der diesjährigen Gewinne. Ich würde hier nicht verkaufen."
Das Forward P / E Ratio des S & P 500 ist von etwa dem 13-fachen des Gewinns Anfang 2013 auf 16, 6 per 17. April pro Yardeni Research Inc. gestiegen. Der Wert des Index ist in den fünf Jahren bis zum 18. April um 75, 7% gestiegen. Während Siegel etwas anderes glaubt, sehen bärische Beobachter beide Tatsachen als Zeichen für einen gefährlichen Schaum bei den Aktienkursen.
Zinssätze: Kein Problem
JPMorgan ist hinsichtlich der Zinssätze und ihrer Auswirkungen auf den Aktienmarkt etwas optimistischer als Siegel. Laut einer anderen CNBC-Geschichte geraten die Aktienkurse historisch nur dann unter Druck, wenn die Rendite der zweijährigen US-Schatzanweisung 3, 5% übersteigt. Zum Handelsschluss am 18. April lag diese Rendite bei 2, 431%. "Die Zinsen werden in diesem Jahr voraussichtlich kein Problem für die Wirtschaft oder die Aktienmärkte darstellen", so Mike Bell, Global Market Strategist bei JPMorgan Asset Management, in einer am Dienstag veröffentlichten Mitteilung, die von CNBC zitiert wird.
Bell fügte hinzu, dass steigende Zinsen den Finanzwerten helfen sollten. Mit steigenden Zinsen können Banken und andere Kreditgeber ihre Zinsspreads und damit ihre Gewinnmargen erhöhen.
