IPO vs. Privat bleiben: Ein Überblick
Die zentralen Thesen
- Wenn Sie an die Börse gehen, kann sich Ihr Unternehmensgewinn verbessern, aber Sie werden nicht unbedingt reich, da Gründer ihre Aktien möglicherweise nicht verkaufen können. Wenn Sie an die Börse gehen, können Sie Ihre Unternehmensaktien als Währung verwenden. Sie können einen Börsengang zum Erwerb anderer Aktien nutzen Unternehmen, um schneller zu wachsen, Konkurrenten auszuschalten oder Ihre Marktposition zu stärken. Privat zu bleiben bedeutet, dass Sie mehr Autonomie haben, ohne sich potenziell Tausenden von Aktionären von außen stellen zu müssen.
IPO
Die größte Motivation für einen Börsengang ist in der Regel finanzieller Natur. "Wenn Sie an die Börse gehen, erhalten Sie Bargeld - und in der Regel eine Menge davon", sagt Eric Chen, Associate Professor für Betriebswirtschaft an der Universität von Saint Joseph in West Hartford, Connecticut. Dort unterrichtet er Finanzen, Strategie und Rechtswissenschaften. In seiner früheren Karriere in der Unternehmensfinanzierung und im Aktienresearch gab Chen an, er habe mehr als 25 Unternehmen an die Börse gebracht oder daran teilgenommen. "Wo Sie zuvor möglicherweise nur über begrenzte liquide Mittel verfügten, steht Ihnen jetzt das Kapital zur Verfügung, das Sie in das Unternehmen investieren sollten, um es exponentiell wachsen zu lassen", sagt er.
Es gebe auch eine gewisse Legitimität, öffentlich zu sein, sagt Chen. „Die Leute werden über dich Bescheid wissen. Wenn Sie öffentlich sind, können Sie leichter mit anderen ins Geschäft kommen. Die Sicherung der Finanzierung wird auch einfacher sein “, sagt er, da die Geldbeschaffer durch den Börsengang in der Regel die Bilanz belasten. Potenzielle Anleger und Geschäftspartner fühlen sich möglicherweise wohler, wenn sie mit Ihnen zusammenarbeiten, da Ihre Unternehmensinformationen bei der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hinterlegt und für alle sichtbar sind.
Neben der zunehmenden Wahrnehmung der Legitimität Ihres Unternehmens ist „es nur ein als cool empfundener Faktor, an die Börse zu gehen, zu läuten und an der Börse zu handeln - es ist wie ein Übergangsritus“, sagt Jeremy S. Office, Gründer und Principal von Maclendon Wealth Management und Mitbegründer und geschäftsführender Gesellschafter des Venture Fund SJO Worldwide, beide in Delray Beach, Florida.
Privat bleiben
Wenn Sie an die Börse gehen, können Sie Ihre Bilanz verbessern, Geschäftstransaktionen reibungslos abwickeln, die Übernahme von Konkurrenten vereinfachen und sich ein wenig straffer behaupten, aber es gibt viele Vorteile, privat zu bleiben. Sie berichten an eine endliche Gruppe von Investoren, sagt Office, und während Ihr Pool an potenziellen Investoren kleiner ist, da sie akkreditiert werden müssen, "wird im Moment ein Rekordbetrag an Kapital für Unternehmen im Frühstadium ausgegeben."
Wenn Sie privat bleiben, können Sie genau auswählen, wer in Ihr Unternehmen investiert, und es ist nicht so, als könnten Sie sich nicht entscheiden, später an die Börse zu gehen. Aber solange Sie privat bleiben, müssen Sie den Fokus oder die Strategie Ihres Unternehmens nicht ändern, um die Erwartungen der Wall Street zu erfüllen, sagt Office.
Der Börsengang ist auch ein großes Risiko. „Was ist, wenn der Börsengang gescheitert ist? Der IPO-Flop kann Ihr Geschäft beenden “, sagt Office. Ein Vorteil des Privatlebens ist, dass Sie Ihr Unternehmen diesem Risiko nicht aussetzen. Wenn Sie in einer Position sind, in der Sie so erfolgreich sind, dass der Börsengang sogar in Betracht gezogen wird, ist es möglicherweise besser, die Dinge so zu belassen, wie sie sind.
"Wenn Sie nicht groß genug sind, denken Sie nicht einmal darüber nach", sagt Chen. "Die Märkte sind übersät mit kleinen Unternehmen, die wirklich nicht genug hatten, um ein öffentliches Angebot aufrechtzuerhalten." Abhängig von der Branche, in der Sie tätig sind, kann dies Unternehmen passieren, die einen Jahresumsatz von mehreren Hundert Millionen erzielen, sagt er. Sie müssen eine starke Anhängerschaft haben, damit die Aktien des Unternehmens ordnungsgemäß gehandelt werden. "Viele dieser Situationen enden als" Penny Stocks "und werden von der Börse gestrichen", sagt er.
IPO Cons
Während das Ansehen und das Bargeld verlockende Gründe für einen Börsengang sind, sind der teure und zeitaufwendige Prozess und die Anforderungen für das Halten eines Börsengangs und den Börsenhandel erhebliche Nachteile.
„Der Börsengang kann selbst unter den reduzierten Berichtspflichten des JOBS Act eine kostspielige Angelegenheit sein“, sagt Helen Adams, Managing Partner von Haskell & White, einer der größten unabhängigen Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaften in San Diego in Südkalifornien. "Es gibt spezifische Anforderungen für die Einreichung von SEC-Abschlüssen auf vierteljährlicher und jährlicher Basis sowie viele regelmäßige gesetzliche Meldepflichten, einschließlich solcher für wesentliche Transaktionen und für den Aktienhandel durch leitende Angestellte und Vorstandsmitglieder", sagt sie.
Chen fügt hinzu, dass es ein teurer Prozess ist, an die Börse zu gehen. "Sie müssen für Roadshows bezahlen, und Ihr Senior Management wird viel Zeit darauf verwenden, sich auf das Angebot vorzubereiten, anstatt sich auf das Geschäft zu konzentrieren."
Ein großer Vorteil des Privatlebens besteht darin, dass Sie Ihr Abwärtsrisiko begrenzen. Sie können weitermachen, was Sie tun, um die Gewinne zu erzielen, die Ihr Geschäft so stark gemacht haben, wie es bereits ist.
Kurz gesagt, Sie werden als öffentliches Unternehmen mehr Geld ausgeben als als privates Unternehmen, sagt Chen. "Wenn Sie so groß wie GE sind, können Sie sich die zusätzlichen Kosten für die Öffentlichkeit leisten", sagt er. Aber wenn Sie klein sind, stellen Sie möglicherweise fest, dass Ihr Gewinn durch Kosten belastet wird, die Sie nicht sorgfältig in Betracht gezogen haben. "Erwarten Sie nicht, dass Sie Ihr Geld bald herausholen", sagt Chen. "Ihre Aktien werden mindestens sechs Monate lang gesperrt sein."
Die Gründe hierfür liegen weitgehend in der Anlegerpsychologie. "Denken Sie an eine Situation, in der Facebook an die Börse geht und Mark Zuckerberg seine eigenen Aktien an das Angebot verkauft", sagt Chen. "Die Anleger werden sich fragen:" Was weiß er, was die Öffentlichkeit nicht weiß? Will er Aktien wegen schlechter Nachrichten verkaufen? "Das bedeutet nicht, dass Sie Ihre Bestände letztendlich nicht verkaufen können, aber es bedeutet Sie werden wahrscheinlich warten müssen.
Privat bleiben Nachteile
Bei einem privaten Unternehmen können Sie möglicherweise keine Top-Talente durch Vorteile wie Aktienanreize gewinnen, sagt Mike Ser, ein aktiver Händler, Handelstrainer und Unternehmer mit mehr als 16 Jahren Handelserfahrung. Zusammen mit Andy Man ist er Mitbegründer von Ser Man Traders, einem Trainingsprogramm für professionelle Trader. Ein weiterer Nachteil ist, dass Sie als privates Unternehmen Ihre Aktien nicht als Währung verwenden können, um Ihre Konkurrenten oder andere Unternehmen zu erwerben. "Wenn Sie ein privates Unternehmen sind, ist es eine größere Herausforderung, da Sie entweder Bargeld haben oder Schulden leihen müssen, um Unternehmen zu erwerben", sagt er.
Privat zu bleiben schränkt auch die Liquidität für bestehende Investoren ein. Sie können ihre Beteiligung an dem Unternehmen nicht einfach an einer öffentlichen Börse verkaufen. Für ein bekanntes, leistungsfähiges Unternehmen mit Risikokapitalunterstützung ist es vielleicht nicht so schwer, einen Käufer zu finden, aber im Fall eines weniger bekannten Unternehmens könnten die einzigen potenziellen Käufer andere bestehende Eigentümer sein. Der Verkauf von Aktien auf dem Sekundärmarkt ist oft eine Herausforderung, zumal potenzielle Käufer akkreditierte Anleger sein müssen.
Die Investoren, die Sie haben, sind möglicherweise maßgeblich an Ihrem Unternehmen beteiligt und überlegen, wie Sie das Geschäft führen sollten. Sie haben möglicherweise nicht so viel Kontrolle, wie Sie möchten, auch wenn Ihr Unternehmen privat bleibt.
Wenn Sie sich auf Privatinvestoren verlassen, können Sie möglicherweise nicht die erforderlichen Mittel beschaffen, und Sie können möglicherweise nicht genügend Privatinvestoren finden, die an Ihrem Unternehmen interessiert sind.
Ein Börsengang ist nicht immer die beste Wahl für Ihr Unternehmen. Es wird zweifellos Spaß machen, mit allen zu prahlen, die Sie kennen, aber es ist möglicherweise nicht so lukrativ, wie Sie denken, angesichts der Kosten des Börsengangs selbst und der gestiegenen Anforderungen an die Finanzberichterstattung. Sie verlieren die Kontrolle über das Unternehmen an die Aktionäre, die im Geschäft mitreden möchten, und an die Notwendigkeit, sowohl die Leistung Ihres Unternehmens als auch die Wahrnehmung der Öffentlichkeit hoch zu halten, damit der Aktienkurs nicht nachlässt.
