Marktbewegungen
Die Aktien schlossen heute in allen wichtigen Indizes nahezu unverändert. Large-Cap-Indizes wie der S & P 500 (SPX), der Nasdaq 100 (NDX) und der Dow Jones Industrial Average (DJX) schlossen alle knapp unter dem Wert von unverändert, während der Russell 2000 (RUT) und der Russell Microcap-Index (RUMIC) lagen leicht über unverändert.
Die Lethargie des Marktes ist angesichts der bevorstehenden Stellungnahme des Federal Open Market Committee (FOMC) morgen von Fed-Vertretern nicht sonderlich überraschend. Es sei daran erinnert, dass diese nach jeder Sitzung kopierte, eingefügte und geänderte Erklärung das wichtigste Instrument ist, mit dem das FOMC mit den Anlegern über die geldpolitischen Aussichten kommuniziert. Die Erklärung enthält das Ergebnis der Abstimmungen der Ausschussmitglieder über Zinssätze und andere politische Maßnahmen. Es enthält auch Kommentare zu den wirtschaftlichen Bedingungen, die ihre Stimmen beeinflusst haben. Es ist wahrscheinlich, dass dieser Kommentar den Markt kollektiv anhält.
Die folgende Grafik zeigt den Vergleich der Fed Funds Rate Futures-Preise in den letzten zwei Monaten. In den beiden Fällen, in denen das FOMC eine Erklärung abgegeben hat, waren die Reaktionen des Marktes sehr unterschiedlich. Nach der Erklärung von Ende September begannen die Märkte fast sofort mit der Preissenkung für die nächste Zinssenkung (da die Preise im Laufe des folgenden Monats höher tendierten). Seit der Sitzung Ende Oktober hat sich der Preis jedoch genau dort gehalten, wo er begonnen hat, was eine entschlossene Erwartung widerspiegelt, dass die Fed-Fonds die Zinsen nicht ändern werden.
Dieses Erwartungsgleichgewicht hat im Markt ein Preisgleichgewicht erreicht, das bis zur Aussage von morgen reicht. Unter diesen Umständen ist es nur natürlich, nach Signalen Ausschau zu halten, die der Markt möglicherweise gibt, wo Anleger nach einer Ankündigung, die sie bereits vollständig antizipieren, Kurse nehmen werden.
Analyse eines rückläufigen Signals auf den Marktindizes
Die folgende Grafik zeigt ein merkwürdiges Signal, das bei der Analyse einer Kombination aus Preisbewegungen und Volumenstatistiken auftritt. Die Grafik zeigt den S & P 500 Index Tracking ETF (SPY) von State Street mit einer technischen Studie, die als Money Flow Index (MFI) bekannt ist. Dieser Index berechnet überdurchschnittliche Bewegungen nach oben (oder unten) und gewichtet sie gemäß dem für den Tag gehandelten Volumen. Die Berechnung zeigt eine überraschend rückläufige Abweichung in der folgenden Grafik.
Der Indikator zeigt, dass das Verkaufsvolumen in den letzten zwei Wochen bei Abwärtsbewegungen wichtiger ist als bei Aufwärtsbewegungen. Da der Preis des S & P 500 gegen neue Höchststände stößt, durchbricht diese Anzeige tatsächlich neue Tiefststände. Ähnliche Analysen des Nasdaq 100 und des Dow Jones Industrial Average sehen noch schlechter aus. Dieser kurzfristige Hinweis weist darauf hin, dass die Märkte eher niedriger als höher tendieren.
Micro-Cap-Aktien zeigen Widerstandsfähigkeit
Wenn sich die Märkte auf fallende Kurse einstellen würden, würden sich gut informierte Anleger darauf vorbereiten, sich vor einem solchen Fall zu schützen. In der Vergangenheit haben Anleger solche Momente in der Regel erlebt, indem sie sich von risikoreicheren Anlagen zurückgezogen haben. Basierend auf der folgenden Grafik ist dies nicht die Situation, in der wir uns derzeit befinden.
Die folgende Grafik zeigt denselben MFI-Indikator, der auch für den Russell Microcap Index Tracking ETF (IWC) von iShares gilt. Dieser Index, der viele der risikoreichsten Aktien des Marktes abbildet, zeigt, dass Anleger eher nach Chancen suchen, als vor ihnen zu fliehen. Dies könnte kaum mehr dazu beitragen, die Vorstellung zu festigen, dass die Anleger den Markt derzeit sicher im Gleichgewicht finden und weitgehend unsicher sind, wohin sie als Nächstes gehen sollen. Viele Analysten werden morgen in der Stellungnahme des FOMC eine Einschätzung darüber abgeben, wohin sich der Markt entwickeln wird.
Die Quintessenz
Aktien hielten sich in der Nähe ihrer vorherigen Schlusskurse, da die Märkte in den Stunden vor der Veröffentlichung der FOMC-Erklärung morgen an vorgegebenen Werten festhielten. Während der S & P 500 und andere Large-Cap-Indizes teilweise rückläufige Anzeichen aufweisen, sind die Small-Cap-Indizes von Anlegern begeistert.
