Federal Funds Rate vs. LIBOR: Ein Überblick
In der Makroökonomie spielt der Zinssatz eine entscheidende Rolle bei der Erzielung eines Gleichgewichts auf dem Vermögensmarkt, indem Angebot und Nachfrage der Mittel gleichgesetzt werden. Die beiden am häufigsten genannten Zinssätze sind der Federal Funds Rate und der London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Die Federal Funds Rate ist hauptsächlich für die US-Wirtschaft relevant, da sie die Rate darstellt, mit der hochkreditwürdige US-Finanzinstitute ihre Guthaben bei der Federal Reserve in der Regel über Nacht abwickeln. Die Federal Funds Rate wird von der US-Notenbank festgelegt. Der LIBOR stellt einen Referenzzinssatz dar, den sich führende globale Banken für kurzfristige Kredite gegenseitig in Rechnung stellen. Im Gegensatz zum Federal Funds Rate wird der LIBOR durch das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Fondsmarkt bestimmt und für fünf Währungen und verschiedene Zeiträume von einem Tag bis zu einem Jahr berechnet.
Die zentralen Thesen
- Benchmark-Zinssätze sind für die Festlegung der Zinssätze für alle Arten von Schulden von Unternehmensanleihen bis zu Hypotheken auf den Zinssatz, den Banken einander verleihen. Der Leitzins wird durch einen Marktmechanismus für die Tagesgeldvergabe auf Reserven festgelegt und ein Ziel festgelegt Der FOMC.LIBOR hat mehrere Laufzeiten, wobei der Zinssatz in London durch ein Konsortium von Finanzinstituten festgelegt wird.
Leitzins
Der Federal Funds Rate (Fed Funds Rate) ist einer der wichtigsten Zinssätze für die US-Wirtschaft, da er sich auf die allgemeinen Wirtschaftsbedingungen im Land auswirkt, einschließlich Inflation, Wachstum und Beschäftigung. Das Federal Open Market Committee (FOMC) legt das Ziel für den Federal Funds Rate fest und erreicht den voreingestellten Satz durch Offenmarktgeschäfte. Der Federal Funds-Satz wird in US-Dollar festgelegt und normalerweise für Übernachtdarlehen berechnet. Der Fed Funds-Satz ist der Zinssatz, zu dem Geschäftsbanken einander über Nacht Reserven verleihen.
London Interbank Offered Rate
LIBOR ist ein wichtiger Zinssatz, der weltweit von Finanzinstituten zur Bestimmung des Zinssatzes für verschiedene Kredite verwendet wird. Der LIBOR basiert auf fünf Währungen: dem US-Dollar, dem Euro, dem Pfund Sterling, dem japanischen Yen und dem Schweizer Franken. Es gibt normalerweise sieben Laufzeiten, für die der LIBOR notiert ist: über Nacht, eine Woche und ein, zwei, drei, sechs und zwölf Monate. Der beliebteste LIBOR-Satz ist ein auf dem US-Dollar basierender Drei-Monats-Satz.
Hauptunterschiede
Zwischen dem LIBOR und dem Fed Funds-Satz bestehen mehrere Unterschiede. Der erste Punkt ist die Geografie: Der Fed Funds-Satz wird in den USA festgelegt, der LIBOR in London. Dies bedeutet nicht, dass in den USA begebene Kredite oder andere Schulden nicht den LIBOR als Benchmark verwenden. In der Tat tun dies viele, wie zum Beispiel Hypothekenzinsen, die auf "Prime" - oder LIBOR plus einige Aufschläge - festgelegt sind.
Der von der Federal Reserve als Ziel vorgegebene Fed Funds-Satz wird auf dem Markt für Übernachtkredite bei Finanzinstituten tatsächlich erreicht. Die Fed legt einen festen Zinssatz fest, der als Abzinsungssatz bezeichnet wird. Hierbei handelt es sich um den Zinssatz, den die Fed den Banken über das sogenannte Abzinsungsfenster gewähren wird. Der Abzinsungssatz ist immer höher als das Leitzinsziel des Bundes, weshalb die Banken lieber Kredite aufnehmen als höhere Zinsen an die Fed zu zahlen. Wenn die Nachfrage nach Reserven jedoch ausreicht, steigt der Fed Funds-Satz. LIBOR hingegen wird jeden Tag von einem Syndikat von Investmenthäusern in London ohne Marktmechanismus festgelegt.
Während die meisten kleinen und mittleren Banken Bundesmittel leihen, um ihren Mindestreservebedarf zu decken oder ihr überschüssiges Bargeld auszuleihen, ist die Zentralbank nicht der einzige Ort, an dem sie kurzfristige Kredite zu wettbewerbsfähigen Preisen aufnehmen können. Sie können auch Eurodollars handeln, bei denen es sich um auf US-Dollar lautende Einlagen bei ausländischen Banken handelt. Aufgrund der Größe ihrer Transaktionen sind viele größere Banken bereit, ins Ausland zu gehen, wenn dies einen etwas besseren Zinssatz bedeutet.
Der LIBOR, der vielleicht einflussreichste Referenzzinssatz der Welt, ist der Betrag, den sich die Banken auf dem Londoner Interbankenmarkt für Eurodollar berechnen. Die IntercontinentalExchange (ICE) -Gruppe fragt mehrere große Banken, wie viel es sie kosten würde, jeden Tag Kredite bei einem anderen Kreditinstitut aufzunehmen. Der gefilterte Durchschnitt der Antworten repräsentiert den LIBOR. Eurodollars gibt es in verschiedenen Laufzeiten, sodass es tatsächlich mehrere Benchmark-Sätze gibt - einen Monats-LIBOR, einen Dreimonats-LIBOR und so weiter.
Da Eurodollars ein Ersatz für Bundesmittel sind, tendiert der LIBOR dazu, den Leitzins der Fed ziemlich genau zu verfolgen. Im Gegensatz zum Leitzins gab es jedoch während der Finanzkrise 2007-2009 erhebliche Unterschiede zwischen beiden.
Beziehung zu Prime
Während die meisten variabel verzinslichen Bankdarlehen nicht direkt an den Leitzins des Bundes gebunden sind, bewegen sie sich normalerweise in die gleiche Richtung. Dies liegt daran, dass der Prime- und der LIBOR-Satz, zwei wichtige Referenzsätze, an die diese Kredite häufig gebunden sind, in enger Beziehung zum Leitzins des Bundes stehen.
Beim Leitzins ist der Zusammenhang besonders eng. Prime wird normalerweise als der Zinssatz angesehen, den eine Geschäftsbank ihren Kunden mit dem geringsten Risiko anbietet. Das Wall Street Journal befragt zehn große Banken in den USA, welche Kosten sie ihren kreditwürdigsten Unternehmenskunden in Rechnung stellen. Sie veröffentlicht den Durchschnitt täglich, ändert den Satz jedoch nur, wenn 70% der Befragten ihren Satz anpassen.
Während jede Bank ihren eigenen Leitzins festlegt, liegt der Durchschnitt konstant um drei Prozentpunkte über dem Leitzins des Bundes. Folglich bewegen sich die beiden Figuren im virtuellen Gleichschritt miteinander.
Wenn Sie eine Person mit durchschnittlichem Guthaben sind, wird Ihre Kreditkarte möglicherweise mit Prime plus beispielsweise sechs Prozentpunkten belastet. Wenn die Federal Funds Rate bei 1, 5% liegt, bedeutet dies, dass Prime wahrscheinlich bei 4, 5% liegt. Unser hypothetischer Kunde zahlt also 10, 5% auf seine revolvierende Kreditlinie. Wenn das Federal Open Market Committee den Zinssatz senkt, werden die Kreditkosten fast sofort gesenkt.
